中资券商出海竞速，跨境并购成投行新增长极！10家A股公司如何布局？

随着中国企业全球化布局需求井喷，跨境并购市场迎来94.8%的惊人增长，中资券商正从“通道服务商”向“全球资源整合者”华丽转身。

“2025年跨境并购这波复苏力道很足，企业有出海的真实需求，券商的跨境业务自然成了香饽饽。”近期，多家券商投行人士向财联社表达了这样的共识。

数据显示，2025年全球涉及中国大陆的跨境并购交易总额达320.28亿美元，同比大幅增长94.8%，其中中国大陆对外并购表现尤为亮眼，交易总额达244亿美元，同比增长约88%。

这场由制造业、能源、科技等行业真实需求驱动的出海浪潮，正推动中资券商加速国际化布局，从香港到东南亚，从欧洲到中东，一场没有硝烟的跨境并购争夺战已然打响。

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01 行业变局：百亿美元市场的诱惑与挑战

中资券商跨境并购业务的爆发并非偶然。中证协最新报告显示，国际化程度较高的证券公司国际业务收入占比已达到25%左右。这一数据背后，是券商们争相出海的真实写照。

2025年，至少11家上市券商发布增资或设立国际子公司公告，行业整体增资总额创下近年来新高。东吴证券近期获批向东吴香港增资20亿港元，华泰证券100亿港元H股可转债发行完成，广发证券募资超61亿港元支持境外业务。

然而，机遇与挑战并存。“外资行在全球跨境并购市场做了这么多年，品牌和经验摆在那儿，客户认可度高，我们想抢蛋糕，品牌这块还得慢慢磨。”多位投行人士坦言。

复杂交易能力不足、合规风险增加、人才短缺等问题，成为制约行业发展的关键因素。

02 券商争锋：十家A股公司跨境布局全景扫描

中信证券：本土化深耕东南亚

核心业务与细分领域：作为中国领先的投资银行，中信证券通过早年收购里昂证券，在东南亚市场建立起独特优势。公司业务涵盖投行、财富管理、衍生品等全方位金融服务。

技术壁垒与业绩亮点：依托里昂证券在东南亚三十余年的本土团队，中信证券在当地拥有全面的牌照体系和全流程风险防控体系。2025年，公司上线马来西亚窝轮业务，成为首位中资发行人，实现东南亚市场新突破。

市场表现与客户覆盖：公司核心布局区域覆盖中国大陆、香港、新加坡、泰国等10余个国家和地区，服务全球超800家机构投资者。2024年参与债券市场基础设施完善，助力境内外市场互联互通。

业务协同与互动平台：通过境内外分支机构联动，中信证券构建起“投行业务+财富管理+衍生品”协同体系。公司互动平台显示，国际化业务已成为投资者关注焦点，被问及东南亚市场拓展情况。

华泰证券：境内外一体化协同先锋

核心业务与细分领域：华泰证券专注于FICC全球一体化交易平台建设，联动财富管理、产业投行等业务。公司在港股IPO保荐量方面位居市场前列。

技术突破与市场布局：华泰证券构建了中国香港、美国、新加坡三地连通的24小时交易台，并拿下越南证券市场直接交易资格，成为首家获此资质的中资券商。2025年推出的沙特ETF等跨境指数产品受到市场关注。

业绩亮点与合作进展：2026年2月，华泰证券完成100亿港元H股可转债发行，募集资金将用于支持境外业务发展。公司在南美某大型国企并购项目中，国内与美国团队协同作战，推动项目成功落地。

概念关联与应用场景：华泰证券2026投资峰会首次设立全英文东南亚分论坛，印尼、越南、马来西亚三国资本市场核心机构代表齐聚，深入探讨区域投资新趋势。公司针对跨境并购风险，提供外汇汇兑、套保等工具为客户对冲风险。

中国银河证券：并购黑马的东盟突围

核心业务与细分领域：中国银河证券通过收购联昌国际证券组建银河海外，将国际业务网络从香港延伸至新加坡、马来西亚、印尼等10多个国家和地区。公司重点服务能源、基建、先进制造等行业。

业绩亮点与市场表现：2025年，中国银河证券获评中证协财务顾问业务执业质量评价A类，成为非“三中一华”中唯一获此评级的券商。公司在马来西亚、新加坡市场经纪业务市占率分别达到10%和8% 。

技术壁垒与订单储备：2024年至2025年，银河海外先后协助中资客户完成对印尼上市公司BINO、RONY的收购。目前仍有4单以上中资企业东南亚跨境并购项目正在执行中。

股权关系与业务协同：“境内+香港+东南亚”的协同网络成为公司的核心竞争优势。近期，中国银河证券获批500亿元债券发行额度，为未来跨境业务拓展提供充足资金。

中金公司：三十载积淀的并购专家

核心业务与细分领域：中金公司凭借30年跨境并购业务积淀，持续强化欧洲、东南亚及南美地区布局。公司以“产业投行”模式主导中资企业全球IPO与跨境并购。

技术壁垒与应用场景：在高端制造、矿产资源、大消费等行业形成深厚的行业理解，能够为硬科技企业量身定制方案。绿色金融业务成效显著，落地离岸人民币绿色主权债。

客户覆盖与市场表现：重点服务硬科技企业客群，这些企业出海面临的地缘政治压力大。2025年，公司完成了多个标杆案例，在高端制造、矿产资源、大消费等行业积累了丰富经验。

合作进展与互动平台：中金公司在香港之外，进一步加码东南亚与海湾地区，迪拜分支机构与越南代表处相继落地。公司整合全球网点资源，为企业提供全生命周期跨境金融服务。

山西证券（中德证券）：合资券商的差异化路径

核心业务与细分领域：山西证券投行子中德证券作为合资券商，选择与股东德意志银行深度合作。公司核心布局欧美与“一带一路”国家，深耕半导体、消费电子、高端制造等赛道。

技术突破与订单储备：环旭电子4.5亿美元海外收购的独立财务顾问项目，成为公司的标杆案例。欧美聚焦技术升级、产业补链，“一带一路”国家深耕基建、贸易。

业绩亮点与合作进展：2025年10月，山西证券宣布对子公司山证国际增资10亿港元。公司推出全球首只铁矿石期货ETF，填补全球细分品类空白，以大宗商品期货创新为特色。

业务协同与市场布局：中德证券不自己搭建海外平台，而是利用德银的全球网络结合A股本土能力，实现境内外资源互补。2025年，山西证券还推动跨境一体化发展，增强国际化经营能力。

广发证券：跨境风险管理专家

核心业务与细分领域：广发证券以跨境风险管理为核心，推出“先用后付”模式的跨境套期保值服务。公司以香港为支点，拓展跨境风险管理等特色业务。

技术壁垒与应用场景：创新推出的“先用后付”信用交易模式，优化企业跨境套期保值体验。为中资企业境外融资、并购整合、全球交易提供风险管理解决方案。

市场表现与客户覆盖：2026年1月，广发证券完成H股配售及可转债发行，募资超61亿港元，用于向境外附属公司增资。公司客户覆盖有跨境业务需求的实体企业和机构投资者。

合作进展与市场布局：公司依托香港子公司广发控股（香港），持续拓展国际业务网络。2025年以来，随着港股IPO市场显著回暖，广发证券在香港市场的业务活动明显增加。

招商证券：长期资金引入者

核心业务与细分领域：招商证券聚焦海外中长期资金引入，为淡马锡等机构落地QFII交易账户。公司在海外布局上采取差异化策略，推动韩国子公司业务多元化。

技术壁垒与业绩亮点：借助境内外分支高效联动，推动海外长期资金落地境内市场。2025年12月，招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元。

市场表现与客户覆盖：主要服务海外长期机构投资者，以及有跨境融资需求的中资企业。公司积极探索切入东南亚市场，寻找新的增长点。

业务协同与股权关系：招商证券在香港设有招商证券国际作为海外业务平台。公司通过香港子公司联动境内业务，为跨境客户提供一体化金融服务。

东吴证券：后起之秀的香港突围

核心业务与细分领域：东吴证券通过香港子公司东吴香港大力发展经纪业务，重点加强高净值客户开发。公司积极开展港股和美股孖展业务，满足客户多元化的交易和融资需求。

业绩亮点与市场表现：2025年上半年，东吴香港实现净利润4204.28万元，成功扭亏为盈。截至报告期末，东吴香港累计活跃客户量为9536户，客户托管股份总市值96亿港元。

技术突破与订单储备：2019年收购中投香港100%股权，获得全牌照业务资格。公司积极拓展海外研究市场，发布行业和个股研报51篇。

合作进展与市场布局：2026年2月，东吴证券向东吴香港增资20亿港元获证监会无异议复函。此次增资将进一步提升东吴香港的资本实力和业务竞争力。

国信证券：多市场交易服务商

核心业务与细分领域：国信证券主打多市场股票交易服务，丰富“一带一路”沿线业务品种。公司直接布局美国、日本、新加坡等市场。

技术壁垒与应用场景：通过集团大投行协同，赋能全球客户跨境业务需求。为机构投资者提供跨市场的交易执行和投资研究服务。

业绩亮点与市场表现：同步加强“一带一路”沿线国家业务拓展，服务中国企业走出去。在东南亚等新兴市场的布局逐步深入。

业务协同与概念关联：国信证券通过香港子公司及海外分支机构，为境内客户提供境外投融资服务。公司国际业务已成为投资者关注的重点业务板块之一。

东方证券：欧洲并购服务专家

核心业务与细分领域：东方证券专注跨境并购顾问服务，助力企业整合国际技术资源。公司以香港为支点，拓展欧洲并购服务等特色业务。

技术壁垒与客户覆盖：在帮助企业通过并购获取国际技术资源方面积累了丰富经验。主要服务有海外技术并购需求的中国制造业企业。

市场表现与合作进展：作为国际化程度较高的券商之一，东方证券持续深耕欧洲市场并购服务。公司通过香港子公司东方证券（香港）开展国际业务。

业务协同与市场布局：在跨境并购领域形成了专业特色和差异化竞争优势。未来将继续聚焦欧洲市场，为中资企业技术升级提供并购顾问服务。

03 风险提示与免责声明

公司名称 核心优势 重点布局区域 近期里程碑

中信证券 本土化深耕 东南亚10+国 上线马来西亚窝轮业务

华泰证券 境内外一体化 美、新、越 完成100亿港元可转债

中国银河证券 东盟网络协同 东南亚 财务顾问评级A类

中金公司 30年并购积淀 欧洲、南美 落地离岸人民币绿色主权债

山西证券 合资股东协同 欧美、一带一路 推出铁矿石期货ETF

市场有风险，选择需谨慎。本文内容基于公开信息整理汇总，仅供参考，不构成任何投资建议。证券公司业务发展受多种因素影响，包括宏观经济环境、监管政策变化、市场竞争格局等。

投资者应当充分认识到跨境业务面临的地缘政治风险、合规风险、市场风险等，对相关信息进行独立核实和判断。任何投资决策都应基于独立的尽职调查和专业咨询意见，本文不对任何依据此信息进行的投资后果承担责任。

数据来源说明：本文数据及信息主要来自财联社、中国证券业协会报告、各公司公告及公开披露文件、全景网、中国基金报、经济观察网等公开渠道，数据截止日期为2026年2月。

04 未来展望：价值驱动成主流

“并购六条”及地方跨境并购支持政策的落地，为跨境并购市场注入制度性活力。国家层面持续优化审批、外汇、融资等配套支持，全方位降低企业跨境并购成本。

券商一致认为，中国企业仍有旺盛的出海需求，跨境并购市场整体预计仍趋于增长，但投资逻辑正在变化。

“以前有些企业出海是盲目拿规模，现在不一样了，更看重实际价值，是不是能补链强链，是不是能拿到核心技术，是不是能打开海外市场。”中金公司表示，未来市场发展将更趋理性、专业、多元。

从区域来看，东南亚、欧洲仍将是核心目的地，非洲、拉美等地区的资源类并购需求逐步释放。交易模式也将更加灵活，设立合资公司、新建绿地项目等新模式会越来越多。

在这场中资券商国际化的大潮中，谁能真正帮助企业实现全球化布局的价值目标，谁就能在未来的竞争中占得先机。