2026年2月13日，中国证监会一口气披露了多张罚单，其中关于天风证券股份有限公司（以下简称“天风证券”）的处罚决定因其金额巨大、手段隐蔽、波及面广而引发市场高度关注。

这家总部位于湖北的券商，因在三年前身为民营券商期间与原第一大股东的一系列违规操作，接到了来自监管的合计近6000万元的罚款、两名前高管终身市场禁入及核心业务被叫停。

此次处罚的核心，指向天风证券与原第一大股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代集团”）之间隐秘而复杂的利益链条。

根据证监会湖北监管局下发的《行政处罚事先告知书》，违规行为主要发生在2020年至2022年期间。彼时，当代集团作为天风证券的原第一大股东，面临着巨大的资金压力。为了获取融资，当代集团实际控制人艾路明利用股东地位，指使天风证券通过多种通道变相为其提供资金支持。

调查显示，天风证券不仅动用了自有资金，甚至违规挪用了客户管理的资产，通过认购信托计划、在一级市场购买当代系债券、利用私募基金进行债券逆回购等多种复杂的金融工具，累计为当代集团及其关联方提供融资超过90亿元。这些巨额融资行为被精心包装，形成了关联人非经营性资金占用，但天风证券在2020年至2022年的年度报告中却刻意隐瞒，未按规定披露这些关联交易，导致年报存在重大遗漏。

针对上述违法提供融资及信息披露违规行为，监管部门祭出了罕见的“双罚制”重拳——既重罚机构，也严惩责任人。

在机构处罚方面，湖北证监局拟依法对天风证券和当代集团合计处以2500万元的顶格罚款，其中天风证券自身领到1500万元罚单，9名责任人员合计遭罚3480万元。

其中，天风证券时任董事长余磊、时任副总裁兼财务总监许欣不仅分别被处以600万元的高额罚款，更被采取终身证券市场禁入措施。同时被终身禁入的还有当代集团实际控制人艾路明。此外，时任董事兼总裁王琳晶、时任常务副总裁冯琳、时任副总裁翟晨曦等人也分别被处以300万元至330万元不等的罚款

证监会更是直言，此案性质恶劣，一方面是大股东滥用权利侵蚀券商利益，另一方面是证券公司突破合规底线配合股东违法违规，因此必须坚持 “追首恶”与“打帮凶”并举，依法从严惩处。

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除了历史旧账的清算，天风证券当下的业务开展也受到了直接冲击。2月13日，天风证券收到了湖北证监局下发的行政监管措施事先告知书，暴露了其在经营管理与内部控制上的多项积弊，两大核心业务被暂停。

一是天风证券旗下私募子公司天风天睿投资有限公司因存在经营突破业务范围、管理的部分私募基金产品运作不规范、私募债非市场化发行等问题，被暂停新设私募基金产品1年，并出具警示函。

二是天风证券自身因存在员工推介非公司代销产品、违规与当代关联方协同开展业务、违规销售特定私募基金等问题暴露出内控缺陷，被暂停开展代销私募金融产品业务2年，并被责令处分有关责任人员及接受监管谈话。

随着罚单落地，天风证券相关负责人对媒体表示：“这次处罚不是新风险的暴露，而是旧问题的终结。 ”据悉，自2022年被立案调查以来，随着国有控股股东湖北宏泰集团的入主，天风证券已逐步厘清问题边界，不仅全额追回了被占用的资金，还系统重构了治理体系，建立了党委前置研究、“三重一大”决策清单等机制，从制度上杜绝股东越位干预。

从经营层面看，2025年天风证券完成40亿元定增，净资产突破300亿元。业绩预告显示，2025年预计实现归母净利润1.25亿至1.85亿元，成功扭亏为盈。近三年累计服务实体经济融资近9300亿元，其中服务湖北企业超1200亿元。

根据天风证券2025年前三季度报，天风证券2025年前三季度实现营业收入21.12亿元，同比增长57.53%；归母净利润达1.53亿元，而上年同期为亏损5.36亿元。其业绩增长主要源于“手续费及佣金净收入”与“投资收益”的增加。

而根据2026年1月31日发布的业绩预盈公告，天风证券预计2025年全年归母净利润为1.25亿元到1.85亿元。这是在经历了2023年、2024年的连续亏损后，再次进入盈利通道。

然而，就在旧案尘埃落定之际，天风证券又面临新的考验。2月14日，天风证券同步公告因涉嫌在“福建省永安林业（集团）股份有限公司”持股变动信息披露违法违规，收到证监会的新一份《立案告知书》。这似乎也在提醒市场，对于券商的合规监管仍在持续深入。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯观市（MorseView）