美妆护肤品行业的投资价值浅析

最近研究了巨子生物、锦波生物、珀莱雅等中国上市美妆行业的龙头公司。结论如下： （1）需求确定性强。行业整体需求向上，中国人对美好生活的向往，对美妆、护肤、医美等的需求总体上是长期增长的。 （2）竞争格局不好。当前，高端市场依然被国际巨头占据，中国本土品牌主要集中在中低端市场，并且，彼此之间的竞争非常激烈，有时候有一两家企业一两块爆品（或技术突破，或概念突破），往往其价值曲线、生命周期也只有2-3年，要么就是后来者居上，要么就是被更新迭代，需要拼命的卷，才能有超额收益。近期，巨子生物VS华熙生物的剧情，也是行业竞争格局较差的一种具体表现。 （3）渠道强势，挤压利润空间。从近期上市公司的财务报表可以看出来，渠道正在挤压厂家的利润空间。销量的增长，是建立在更大规模的促销优惠和渠道营销费用之上的，更让行业担忧的是，渠道费用的投入边际效用正在快速递减，即每单位投入营销费用创造的收入和销量正在下降。 （4）出海逻辑，任重道远。不像泡泡玛特，出海逻辑顺畅。一是国际巨头在全球已有很深的布局和护城河，二是各个国家自己也有自己的本土品牌，三是每个国家人种不同，文化不同，对美的理解不同。 综上，目前时间点来看，中国本土品牌要出现一家国际巨头，还有很长的路要走。珀莱雅，作为行业龙头，有一定的可能性在未来较长时间，实现这一点，但珀莱雅短期内，也面临上述问题，和自身内部变革的挑战。可能在618，双十一等关键节点，有短期交易性机会。 #美容护肤 #金融理财 #化妆品 #投资 #股票