板块上，金属铜、黄金概念、存储芯片、大豆、AI手机等板块下挫，BC电池、光纤概念、智能电网、免税店等板块上涨。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：短期利益和长期价值的矛盾在海外市场激化

近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，底层趋势有两个：一是欧美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求；二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。无论是战略安全的投入还是代表未来的新兴基建和技术投入，都意味着欧美将面临更激烈的竞争，同时面临短期股东利益和长期基础设施投入战略价值的权衡，矛盾在资本市场会反复被激发。对于长期习惯于赚“容易的钱”的投资者而言，未来全球金融市场的不确定性将持续提高，过度基于远期现金流或是资金接力预期的风险资产更容易出现持续的估值修正。反观中国的资本市场，过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。

配置上，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。对于消费链，建议关注免税、航空、酒店、景区、现制茶饮等；对于地产链，建议关注优质地产开发商、建材、REITs等。

2. 华西证券：稳步备战节后“红包”行情

稳步备战节后“红包”行情，配置三条主线。近期受海外AI相关预期扰动，中美科技板块短期承压，不过随着周五美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复。历史经验显示，受长假期间海外不确定性及春节取现需求上升等因素影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金通常回流，市场风险偏好亦明显修复。当前建议稳步备战春节“红包”行情，节前市场风格或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳。

行业配置上，建议关注：1、具备产业催化的高景气科技主线：如AI算力、机器人、半导体、商业航天、存储、储能等；2、逢低布局涨价相关周期品种，如化工、有色等；3、受益AI应用产业趋势的方向，如港股科技。

3. 申万宏源证券：关注AI产业链反弹机会

震荡波段中，最佳机会是科技新方向，等待新亮点出现。其次震荡区间下限探明后的机会，春节前后，关注AI产业链反弹机会。另外，宽基ETF赎回压力减弱，非银金融也有望反弹。最后是，基于中期机会做配置，景气科技和周期Alpha仍是方向。景气科技关注：海外算力链、AI应用(港股互联网真正机会)、半导体、机器人、商业航天、储能等。周期Alpha关注：有色金属和基础化工。中期周期Alpha投资的延伸可能是出口/出海链。另外，中期看好非银金融的重估机会。春节前后短期反弹，更高弹性的也是有中期机会的方向。

4. 广发证券：2月开始，春季躁动迎来胜率最高的阶段

展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会。历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段。市场高胜率、小盘风格占优。以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5%。地利：年报预告靴子落地后，基本面负面扰动告一段落。人和：牛市趋势中，每次万得全A指数跌破20均线后一周左右，往往是加仓良机。因此，在“天时地利人和”的背景下，虽然近期市场的回调，让部分投资人开始对市场的情况有所担忧，但是目前4000点左右的位置，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

如果结合波动率来看，当下的典型主线中，1、有色、卫星、存储、化工、电网等热门板块近期波动加剧，尽管从均线偏离度（赔率）的角度较为合适，但此刻入场的分歧较大，如果追求高胜率，仍需等待波动降低；2、光模块、半导体设备、人形机器人、科创芯片则是最近一段时间趋势较强、赔率合适、波动适中的板块；3、创新药、PCB等板块当下波动并不大，但其最近1个月的趋势并不强，更接近横盘震荡的走势。

5. 兴业证券：重点布局春节行情

近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率。配置上可以逐步走出防守思维，重点布局春节行情。

重视以下三条线索：TMT：美股科技率先企稳反弹，重视近期受海外映射影响较大的AI硬件（北美算力链、国内半导体产业链）的修复；高端制造：新能源（电池储能、电网、光伏）、创新药等；涨价链：可以率先关注国内逻辑主导方向的修复，包括化工、建材、钢铁等。

6. 国泰海通证券：关键在于结构亮点

看好春节红包行情，春节前最后一周中国股市（A股和港股）有望回暖上行。

首先，临近春节，政策导向将转为积极性和主动性呵护中国股市。近期随着市场降温，上证4100点以下已经感受到托底的力量。其次，阶段性否极泰来。港股整体卖空成交占比约19%，其中恒生科技指数卖空成交占比快速回升至21%。海外市场已出现阶段性跌深反弹迹象，有利于港股短期反弹。第三，保险为主的配置型战略投资者开始趁市场调整而加大增持中国股市。当前中国内地无风险收益率保持低位，大类资产配置中，股市的性价比依然明显好于债市和楼市。第四，中国股市春季行情的季节性规律仍有望起作用。历史经验看，春节前市场若偏弱，节后随着资金回流与风险偏好修复，市场往往更容易走强。中国基本面和资金面才是决定中国股市行情的核心变量。后续各地两会、全国两会、十五五规划实施、美国总统访华等一系列政治经济和产业层面的催化频出，内外资共振的增量资金将推动今年春季行情。

投资建议：投资中国股市关键在于结构亮点。首先，回补科技方向。立足“十五五规划”的产业导向，趁市场震荡精选结构。其次，继续持有价值类资产作为底仓，并适度增加景气度改善的顺周期行业龙头。

7. 中泰证券：科技方向仍具备阶段性活跃的基础

短期来看，市场仍将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局。在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础，尤其在春节前资金偏交易化、持仓周期偏短的环境中，AI应用、机器人、半导体设备等细分领域仍存在反复表现的空间。同时，随着部分高弹性周期板块资金阶段性流出，市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善的窗口。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。

春节前，重点关注AI应用、机器人及半导体设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。

8. 东吴证券：大盘有望续创年内新高

展望后市，压制市场的两大因素存在逆转的可能。海外流动性方面，“沃什交易”有望迎来回摆。此外，近期振幅最大的白银、黄金等期货品种波动率已经出现回落，期货去杠杆对流动性的冲击已然减弱。AI叙事方面，科技方向的调整本质上是当下市场风险偏好受挫，投资者对于新消息倾向于先入为主地做偏空解读，使得一些叙事叙事瑕疵/分歧被放大成为兑现的理由。目前人工智能产业依然处于快速发展、迭代的过程中，在产业趋势没有证伪的情况下，悲观情绪强化导致的非理性定价往往又会形成“黄金坑”。总体而言，当下压制市场的因素将逐步减弱，结合春季效应规律，大盘有望在本周开始反弹、且行情有望持续到节后数个交易日，因此建议持股过节。

从配置方向上来看，一是关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算；二是关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支；三是关注十五五规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业。

9. 银河证券：节前市场或维持区间震荡

2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。板块轮动方面，银行、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力硬件、有色金属等题材板块明显回调。在其独特性方面，由于春季躁动提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后（“两会”前后）或迎来风格切换。

节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。

10. 浙商证券：市场的进攻机会大概率出现在节后

随着科技、有色两条“快车道”放慢前进速度，市场逐渐进入震荡整理节奏，而临近春节之际，市场的交易活跃度也有明显下降。展望后市，由于春节将至、容易出现“假日效应”，但前期调整已经释放一定风险，因此预计节前或以偏强震荡为主，市场的进攻机会大概率出现在节后。另外，需要指出的是，在2024年9月24日以来的牛市中，科技成长和有色相对于金融、顺周期和消费的相对涨幅较大，由这种“轧差”带来的风格转换目前还没有结束的迹象。在出现新的主线之前，市场近期仍会进行“高切低”和风格“再平衡”。当然，综合当前的市场情绪和资金水平，“系统性慢牛”并未受到影响，季度视角依旧看好。

配置方面，基于“市场震荡风格转换，节前清淡节后期待”的判断，建议：择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但需要适度控制组合弹性。风格方面，继续从成长风格往价值风格切换，适度进行“再平衡”。行业方面，关注相对低位的证券、社会服务、建筑材料等板块，以及年线附近的银行股。个股方面，优先选择在“924行情”以来涨幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股。