文/柳轻盐

▼ 2月4日，新浪财经、21世纪经济报道等媒体消息：光伏龙头晶科能源连续两日暴涨近34%，单日封住20CM涨停板，封单近27万手。股价狂飙的导火索是一则未经证实的传闻：马斯克旗下SpaceX和特斯拉两大团队近期秘密"摸底"中国光伏企业，重点考察异质结和钙钛矿技术。当晚，晶科能源紧急发布澄清公告，称公司未与相关团队开展任何合作，未签署任何协议，未有在手订单。同日，该公司披露2025年度业绩预告：归母净亏损59至69亿元，扣非后亏损高达67至78亿元。中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳公开表示，目前太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，资本市场热捧的异质结钙钛矿技术更多是基于个别金融机构自行提出的"降本逻辑"，距离大规模商业化尚有距离。

▼ 券商报告里那个"2000亿市场空间"，拆开来看是一道小学算术题：假设未来五年发射7万颗低轨卫星，假设单星平均功率35千瓦，假设太阳翼单价1200元/瓦。三个"假设"叠在一起，就凭空造出一个万亿蓝海。这种研报的逻辑和小区门口算命先生没有区别：你命里缺金，我这里正好有金卖。

▼ 晶科能源的股价在两天内膨胀了三分之一，它的业绩预告却在同一周内蒸发了六七十亿。这家曾经连续六年全球出货量称王的光伏巨头，现在的财务报表像是被人用熨斗烫过的衬衫，表面平整，里子全是焦糊味。组件价格整体处于历史低位，高功率产品出货占比仍较低，同时基于谨慎性原则计提资产减值准备。这些措辞翻译成人话就是：卖不动，亏得厉害，还得把账面上那些虚胖的资产戳破。

▼ 高测股份、晶盛机电、国晟科技、天通股份、双良节能，这些被资金疯狂扫货的"太空光伏概念股"，在同一天齐刷刷发布澄清公告：我们没有太空光伏业务，我们没有和马斯克合作，我们没有任何订单。

▼ 中国光伏行业协会那份措辞谨慎的声明，读起来像是一封写给股民的悼词。砷化镓电池凭借高转换效率和抗辐射性能，依然是商业航天的主流选择，异质结和钙钛矿还停留在实验室验证初期。券商报告里那些关于"降本逻辑"的华丽叙事，就像用PPT发射火箭。

▼ 隆基绿能、晶科能源、TCL中环，2025年度头部光伏企业预计亏损总额超过200亿元。这是一个正在经历供需失衡深度调整期的行业，组件价格在地板上匍匐，产能过剩像一头被关在笼子里的困兽。现在有人跑过来说，嘿，我们可以去太空卖电池板了！这种逻辑就像告诉一个濒临破产的面包店老板：你听说过火星上的早餐市场吗？

▼ SpaceX计划到2027年完成4.2万颗卫星组网，太阳翼面积从22.68平方米扩大到256.94平方米。这些数字被券商拿来做乘法，得出一个让人血脉偾张的结论。问题是，星链卫星的太阳翼用的是砷化镓三结电池，不是异质结，更不是钙钛矿。研报作者显然没有搞清楚自己在写什么，或者搞清楚了但觉得股民不会较真。

▼ 2月5日开盘，光伏概念股集体走低，晶科能源一度跌逾6%。昨天还在抢筹的资金，今天已经开始出逃。游资的记忆只有三秒，散户的记忆更短。那些在涨停板上买入的人，现在手里攥着的不是未来，是一张去往月球的单程票，而且票价还在跌。

▼ 国家能源局在1月30日的发布会上首次提到整治光伏行业"内卷式"竞争，工信部连续召开光伏产业座谈会，核心信息是遏制低价无序竞争。行业监管的风向已经明确：地面市场还没理顺，太空市场就更是镜花水月。

▼ 资本市场最擅长的事情，是把一颗还没发芽的种子卖出参天大树的价格。而买单的人，永远是那些相信种子能在三天之内长成森林的普通人。

2026.02.06