板块轮动或是春节前主基调 国际贵金属价格剧烈波动

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在宽基ETF连续赎回压力之下，上周市场出现了一定调整。展望后市，多家机构认为，春季行情尚未结束，市场结构分化或趋于收敛。

中信建投证券认为，由于国际贵金属价格剧烈波动和 A股宽基ETF近期大规模资金流出，情绪指数出现明显下滑。考虑到春节前避险情绪升温，预计短期指数面临回调压力，但全A指数调整空间有限，并有望在春节前后迎来新一轮上涨行情。

信达证券分析，换手率急速增长后，市场容易出现震荡盘整。目前春季行情并未面临政策转向，流动性实质性收紧，海外黑天鹅冲击或基本面大幅走弱等逻辑的利空，短期调整消化后，2月有望继续春季行情下半场。

中国银河证券表示，短期市场或以结构性震荡为主，风格高低切换频繁。预计板块轮动仍是春节前的主基调，建议关注轮动中的结构性机会。

国信证券认为，回顾A股历次春季行情，期间成长价值风格均有所表现，同时上涨行情后半程行业分化往往收敛，呈现均衡普涨特征。权益市场有望行稳致远，行情仍有向上空间，但结构上应均衡配置。

开源证券表示，A股当下处于上涨逻辑中，建议投资者不要因为非常短期的波动和调整就动摇对积极行情的信心。结构上，"Al+"板块的超额收益依然有望获得支撑。

量子计算领域取得重大突破　商业化应用提速

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据报道，来自德国斯图加特大学与维尔茨堡大学团队宣布，他们成功演示了一种在通信C波段工作的高质量单光子源，实现了按需产生单光子，并取得接近92%的双光子干涉可见度。这一结果被认为是面向可扩展光子量子计算和量子通信的重要进展。相关研究成果已于1月30日发表在《Nature Communications》上。

政策、资金及技术三重驱动下，量子产业已进入技术突破、应用探索、产业培养同步推进的关键期。政策层面，量子科技的定位已提升至前所未有的战略高度，此前连续三年被写入政府工作报告，“十五五”规划建议更是将量子科技置于未来产业布局的首位。资金层面，截至2025年第三季度，全球量子科技融资总额约349亿元，超过前两年总和并创下历史新高。此外，近期量子计算领域点燃硬科技赛道融资热情，多家行业公司相继宣布完成亿元级别融资。技术层面，量子计算的技术进展不断突破，美国凭借IBM、谷歌等巨头在硬件与算法上保持领先。中国“祖冲之三号”“九章三号”等成果让我国在超导与光量子路线上跻身国际第一梯队。目前构认普遍认为，量子技术正加速从实验验证走向商业化应用。ICV预计全球量子计算市场规模在2024—2035年由50亿美元增长至8000亿美元以上，CAGR超55%。

SpaceX申请部署百万颗卫星

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日前，美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，这些卫星具备前所未有的计算能力（轨道数据中心），以支持先进的人工智能。这些卫星将在宽度高达50公里的狭窄轨道壳层内运行，拟部署在高度500公里至2000公里的轨道上，采用太阳同步轨道倾角约30度，利用太阳能供电，并通过光学链路（激光）与现有星链网络连接，将计算结果路由至地面用户。

SpaceX本次大规模的卫星发射计划核心在于低轨空间的有限性。空间上限的明确使得卫星产业具有类似贵金属般的终局供给确定性，当前美国太空市场的诸多参与者正不遗余力去争取卫星发射配额。除了抢配额，AI产业浪潮扩散带来的算力机会亦是助推卫星业务发展的需求要素。低轨卫星与太空算力发展带动太空光伏进入产业化验证阶段，对高效率、轻薄柔性等提出更高要求，打开高端制造及定制化设备增量空间。中信证券测算，远期卫星领域光伏电池片整体市场空间将达到3288亿元，相比于短期市场空间有望增长30倍以上。