中金、信达、东兴合并套利(汇金系券商)

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鸣鸣很忙暗盘大涨80%，已经是情绪价值了，本来预设的30%涨幅介入的策略无效，恭喜各位老板吃肉了。明天东鹏饮料截止认购，根据目前的情况，A股修复了一点，折价空间大概就是15%左右，可以不参与了。我是最近一直中不了签，看着基石还不错，现金申购1手，暗盘如果破发等开盘丢给绿鞋，东鹏这个有15%的超额配售权。

然后就是挥挥手告别白银LOF套利，一条鱼从头吃到尾的话，大概是单户接近2000块钱，我家里5口人，买年货的钱是够了。

目前场内油气类LOF又接着了，南方原油LOF目前溢价20%，T+3到账，单账户限购100，属于沪市基金，至少申购1000起，会退回900，按照100的成功认购金额收取申购费用。场内套利需要找一个支持的券商，有场内LOF申购1折，卖出也要免5才行，不然就是给券商打黑工了。

目前我有合作一个券商，可以后台私信一下，有入金要求。

然后今天来玩一个新的套利，就是并购重组套利：

最近有一个已经复牌的，汇金系的三家公司：中金、信达证券、东兴证券抛出了一个三合一重组方案。中金吸收后面两个，三合一。后面两家公司的股东存在有两个选择，一个是换股方案，一个异议股东现金选择权。目前三合一进展在三家公司董事会审议层面，通过后会召开股东大会。

（1）重组选择方案

换股比例：东兴证券:中金公司 = 0.4373，信达证券:中金公司 = 0.5188

现金选择权：东兴证券13.13元，信达证券17.79元，中金公司34.80元

（2）目前股价情况：

（3）套利策略

1、异议股东现金选择权

现金选择权：东兴证券13.13元，信达证券17.79元，中金公司34.80元；目前只有信达证券的股价是低于现金选择权的，东兴证券、中金公司都高于现金选择权。可以买入信达证券，后续股东大会投重组方案的反对票，由大股东提供资金按照17.79元进行回购，赚取价差。

2、换股套利策略（买入东兴/信达，换成中金公司）

换股比例：东兴证券:中金公司 = 0.4373，信达证券:中金公司 = 0.5188

（1）东兴证券（按照目前股价）：

理论价值 = 34.84 × 0.4373 = 15.24元

实际折价 = 15.24 - 13.88 = 1.36元

套利空间 = 9.80%（较此前10.43%略有收窄）

（2）信达证券（按照目前股价）：

理论价值 = 34.84 × 0.5188 = 18.08元

实际折价 = 18.08 - 17.48 = 0.60元

套利空间 = 3.43%（与此前基本持平）

从换股的策略来说，东兴证券的套利空间更大

但是东兴证券的价格已高于现金选择权，丧失了现金选择权的保护，适合更激进的投资者

（4）个人套利方案

作为套利的，我是保守型的，所以我选择买入信达证券，拥有现金选择权的保护。正好我的账户也缺点沪市门票股，正好凑凑。后续股东大会召开前再确定，究竟是选择换股，还是异议股东的现金回购。

信达证券的现金回购金额除以换股比例：17.79/0.5188=34.29元

如果中金公司的股价远远高于34.29元，那么选择换股

如果中金公司的股价低于34.29元，那么股东大会投反对票，选择现金

（5）风险

1.交易失败风险

合并方案需经各方股东大会审议及证监会等监管部门批准，存在不确定性。历史上有券商重组失败的先例（如华创证券与太平洋证券的收购计划告吹）。

应对策略：密切关注监管审批进展，设置止损位

2.现金选择权行使条件复杂

现金选择权通常仅提供给在股东大会上对相关议案投反对票的异议股东。

需满足严格的持股时间（股权登记日前持有）和申报程序。

应对策略：提前了解行使条件，确保符合要求；若大量套利者为获保底而投反对票，可能影响方案通过。

3.价格锚失效风险

中金公司股价波动：若中金公司股价大幅跌破34.80元，套利逻辑将受损。

现金选择权价格下调：预案中可能包含选择权价格调整机制，大盘或行业指数大幅下跌时，现金选择权价格可能被下调。

应对策略：设定中金公司股价预警线（如33元），及时调整策略。

4.时间成本与流动性风险

吸收合并流程可能需要3-6个月甚至更久，期间资金被占用。

融券卖出中金股票时，可能面临券源不足或强制平仓的风险。

应对策略：合理安排资金，避免短期流动性紧张；选择流动性好的标的进行操作。

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一、A股部分

（1）A股自动条件单，股票万0.854（最低收1元起），场内ETF万1.0（最低0.2元起），LOF基金申购1折（套利必备），有需要A股开户可后台私信。

（2）场内基金折溢价套利：羊毛套利：基金场内外折溢价套利

（3）活钱管理：活钱如何高效管理，兼顾灵活和收益

二、港股部分

（1）港美股券商开户，可后台私信。

（2）香港银行开户，可参考香港中银开户攻略

（3）港股博弈入通小知识：可参考港股打新：港股纳入/调出港股通

（4）CRS数据回传导致征税：海外投资避雷贴—CRS导致巨额补税

（5）CRS纳税筹划：圣诞快乐：25年收官，CRS征税合理筹划

（6）暗盘交易：暗盘系统不同？价格不同？（富途&辉立&耀才）