当下A股春季行情走到哪了？该聚焦哪些板块、避开哪些坑？无需逐篇啃研报，9家头部券商最新策略报告的核心共识已整理完毕，从市场大势到布局方向，从风险提示到操作思路，一文抓准核心，助力高效决策！

📊 市场大势：春季行情未落幕，结构性慢牛是主基调

多家券商形成明确共识，春季行情仍有延续空间，整体基调偏乐观：

• 行情进度：多数券商确认春季行情仍在途中，部分指出已突破关键震荡段，进入新上涨阶段，尚未触及尾声。

• 整体趋势：结构性牛市/慢牛成为一致判断，从中证300指数点位、风险溢价、市值与M2/居民存款配比来看，中期仍有充足上行空间，未达历史高位区间。

• 短期特征：板块轮动速度加快，存在高位震荡博弈，但整体上涨趋势未被破坏，无需过度恐慌阶段性波动。

💰 资金核心：流动性托底，资金向结构性机会集中

资金面是支撑行情的关键，券商对资金流向与逻辑达成高度一致：

• 核心支撑：流动性充裕是行情核心驱动力，险资“开门红”入市、居民存款集中到期、人民币升值吸引外资回流，形成资金合力。

• 资金分化：宽基ETF出现大额赎回（累计超5700亿元），但行业主题型ETF仍有资金流入（约1100亿元），资金持续向有明确逻辑的板块扎堆。

• 关键指标：“强承接”成为选股重要参考，相对低位、逻辑清晰、非宽基权重的板块，资金承接力更强，受赎回冲击更小。

🎯 布局主线：3大核心方向，券商无分歧看多

围绕景气度与产业趋势，三大方向成为券商集体推荐的核心主线：

1. 科技+资源品：双主线绝对核心

这一组合被多数券商定义为“抗焦虑配置”，逻辑扎实且确定性高：

• 科技赛道：AI算力、半导体、AI应用为核心，延伸至消费电子、存储芯片、机器人、太空光伏等细分，聚焦产业趋势明确、业绩兑现能力强的标的。

• 资源品赛道：有色（铜、铝、黄金、稀土、钨锑等）、基础化工为标配，逻辑围绕“资源重估+涨价周期+行业反内卷”，业绩支撑充足。

2. 消费+内需：两会前布局窗口开启

内需修复预期升温，券商普遍认为当下至两会前后是重要增配时段：

• 消费链：免税、航空、酒店、食品饮料，受益于资金回流、人员入境带动需求回升，具备估值修复空间。

• 地产链：建材板块（对新开工脱敏品种已启动）为首，整体存在修复机会，可重点关注政策催化与需求边际改善信号。

3. 非银金融：逢低增配的优选方向

证券、保险被多家券商明确列为标配，核心受益于市场活跃度提升：

• 逻辑支撑：受益于资本市场扩容、交易活跃度提升、长期资产端回报率见底，业绩弹性与估值修复空间并存。

• 配置建议：逢低分批增配，可作为组合均衡的重要标的，对冲核心主线波动。

✨ 补充机会：2个细分赛道，轮动补涨潜力大

除核心主线外，券商还关注两类具备弹性的细分方向，有望成为轮动热点：

• 出海方向：电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械，依托全球比较优势，在外需好于内需的背景下，盈利弹性突出。

• 业绩高增细分：电子、机械设备、医药，年报预告密集披露期，业绩亮眼且前期涨幅偏低的标的，易走出独立行情。

⚠️ 风险提示：3大关键词，避开潜在坑

行情高位震荡期，券商普遍提醒关注三大风险点，做好节奏把控：

• 业绩分水岭：年报预告密集披露，有业绩支撑、兑现能力强的方向（如AI算力、有色）将延续强势，纯题材炒作、无基本面改善的标的可能遇波折。

• 监管与过热风险：赚钱效应已逼近高位，监管逆周期调节可能影响杠杆资金，4200-4300点区间或形成阶段性压力，切勿追高。

• 估值与节奏：部分高位赛道进入估值震荡期，板块轮动加快，建议逢低布局，关注低位补涨机会，避免扎堆高位标的。

📌 操作思路：券商统一建议

核心原则：以“景气为纲”，紧扣产业趋势，优先选择业绩兑现强、资金承接好、逻辑清晰的板块；操作上不追高、逢低配，围绕核心主线布局，同时搭配消费、非银实现组合均衡，牢牢把握两会前的布局窗口。

你更关注科技、资源品还是消费赛道？欢迎在评论区留言，一起交流春季行情布局机会！