以下是我总结的内核逻辑：

我们总说券商是牛市的旗手，业绩肯定好，就一定值得投资，这只是一种浅表逻辑，至于赚不赚钱还要另说。

那么我们深入讲讲，券商业绩和市场成交金额直接挂钩，股价与日均成交量大致成比例。2025年市场成交额在1.5 - 2万亿，券商股价30 - 35块，已充分反映甚至透支了成交预期。要股价再涨，需成交金额翻一倍到3 - 5万亿，2025年这不可能，所以券商没投资价值。

2026年券商有了配置价值，因为关键参数变了：一是成交量底部区间清晰，1.2 - 1.5万亿是坚实底部，短期不会回到5000亿；二是成交量向上空间打开，2026年大概率快牛。若慢牛，成交从1.5万亿涨到3万亿，券商股价从20块回归30 - 35块；若快牛，成交爆发到3 - 5万亿，股价可能到40 - 50块甚至更高。

操作上，市场情绪低迷、成交1.2 - 1.5万亿时分批买；成交疯狂放量到3.5万亿以上、人声鼎沸时分批兑现利润。券商是强周期品种，不适合长期持有。

风险提示：市场变化很快，个人观点仅供参考。仅供研究交流，不荐股，不作股评，不作投资建议，谨慎入市，风险自担。

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