券商业绩底气十足

上市券商2025年度业绩预告与快报进入密集披露期。中信证券、国联民生、西南证券等多家券商率先亮出年度“成绩单”，总体来看，龙头券商盈利规模再创新高，合并重组标的预计业绩实现爆发式增长，中小券商则展现出强劲的发展韧性。

作为行业标杆，中信证券的业绩表现印证了头部券商的综合竞争力。中信证券业绩快报显示，2025年，公司实现营业收入748.3亿元，同比增长28.75%；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。公司全业务链协同发力，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，境外收入亦实现较快增长。

　　合并重组已成为证券行业业绩增长的重要引擎，国联民生便是典型代表。国联民生业绩预增公告显示，预计2025年实现归母净利润20.08亿元，同比增长406%。核心驱动因素在于，公司完成对民生证券的控制权收购后平稳有序推进业务高效整合并实现财务并表。同时，公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线均实现显著增长。

　　中小券商同样展现增长韧性。西南证券业绩预增公告显示，预计2025年实现归母净利润10.28亿元至10.98亿元，同比增幅47%至57%。财富管理、证券投资、投资银行业务的全面增长成为业绩驱动核心；同时，公司深化业务创新与布局，持续打造一流区域投行、特色投行与精品投行。

　　从已披露数据来看，无论是龙头券商的稳健增长，还是中小券商的快速突围，2025年证券行业呈现出全业务链多点开花的良好发展态势。这得益于资本市场改革红利的持续释放与市场环境的持续改善。“权益市场赚钱效应带动市场交投活跃度显著提升。一方面，交易量放大和两融规模扩张直接推动券商经纪和利息收入增长；另一方面，市场上行趋势进一步增厚券商自营投资收入。