家人们，很多人对券商有“牛市旗手”的情怀，2006年、2014年、2020年，甚至去年9月，券商都暴力拉升过。

所以总觉得：牛市来了，券商该轮到了！但现实是，这轮行情，券商先涨一波就消失了。

为什么今年它不香了？三个原因讲透：

第一，政策不希望它大起大落。

券商权重太大，一拉指数就疯，一砸市场就崩。经历过2015年教训，监管层现在更强调“稳”。你发现没？每次券商图形走好，第二天就莫名熄火——不是没资金，是不让炒！

第二，资金讲不出新故事。

现在主线是AI、科技、新质生产力，券商是传统金融，没科技属性。机构嫌它业绩波动大，游资嫌它盘子太重，价值投资者嫌它分红不稳定。结果就是：三类主力都不认，只剩散户靠情怀死守。

第三，行业正在静悄悄转型。

最近虽有“头部券商试点放宽杠杆”的利好，但只是小步慢走，绝不再搞2014年那种大水漫灌。同时，中小券商被要求差异化发展，禁止内卷——有的做投顾，有的做投行，有的专攻财富管理。而券商合并重组？市场早看透了：只是存量整合，不是增量爆发，一个涨停就没了。

所以我的结论很明确：

✅ 券商可以随大盘水涨船高，底仓配置没问题；

❌ 但别幻想再现2014年那种暴涨——时代变了，逻辑变了！

如果你还在等“券商一响，黄金万两”，小心等来的不是旗手，而是高位接盘的陷阱。

记住：投资要向前看，不是向后看。过去的辉煌，未必能复制到未来。

觉得有用？点赞关注，下期拆解真正的新主线机会！

投资有风险，入市需谨慎！以上观点来自于世基投研团队及战略家交易体系。世基投资张海云，执业证书编号：A0250622100002！