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总结：太空光伏TOP1标的就是迈为，半导体设备订单预计会超预期，市场逐渐关注。

一、【天风电新】看好太空能源+SpaceX主线，设备先行-0117

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当新的技术、场景开始出现，最先受益的往往是卖铲子的公司。

太空算力为光伏带来足够大的想象空间：从通信卫星的2~3GW到100GW以上。马斯克提出每年发射100GW算力卫星，甚至300~500GW的规划，很多投资者认为是天方夜谭。实际上SpaceX已在德州规划40GW光伏产能，首期订单规模预计在9GW。

美国已通过硅料溯源、双反关税、FEOC建立市场准入壁垒，先进制造补贴鼓励本土制造。此时在美国本土打造光伏供应链，不仅可以避免与中国企业的直接竞争，还可以获得丰厚的补贴，对于看好太阳能的马斯克而言当下是最好的布局时机。近期特斯拉官网推出TSP-420光伏组件，就来自于美国本土制造。

当下商业航天的投资范式类比机器人，需要寻找空间大、通胀、能赚钱的环节，只有太空能源+SpaceX链同时符合这三个条件，将成为这一轮市场交易的主线。而设备又是最先兑现订单、业绩的环节。

🌟从SpaceX向迈为下HJT设备订单，意味着美国本土产能正式进入实施阶段。预计设备厂将迎来特斯拉以及SpaceX密集审厂催化。

光伏设备产业链中，电池是单GW设备投资最高、最核心的环节，其次是硅片、组件、硅料等。电池技术路线中，HJT弹性最大（单GW设备投资额高）、不存在专利限制，且太空光伏有SpaceX背书，首推【迈为股份】。其他环节重点推荐：

电池环节：拉普拉斯（TOPCon干法设备）；

硅片环节：连城数控（单晶炉）、晶盛机电（单晶炉）、高测股份（切片机）；

多晶硅环节：双良节能（还原炉、换热器）；

以及在硅片、电池、组件环节均有布局的奥特维。

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欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨

1、🛰️太空算力预期持续强化：马斯克通过社交平台表示，三年内星舰发射频率将突破每小时一次，同时明确 SpaceX 的终极目标为每年生产 1 万艘星舰；按照星舰 100-150 吨的近地轨道运载能力计算，其年运载能力预计将超过 88-131 万吨，该运力足以满足每年 100GW 太空算力的部署目标，对应太空光伏的市场空间超万亿规模。

2、⚡太空光伏产业进展积极向好：钧达股份对尚翼光电的股权投资落地，后续将加速 CPI 膜的产能落地与市场销售，钙钛矿叠层产线亦有望同步建设，公司还将顺势布局太阳翼领域；东方日升预计近期与国内卫星电源公司达成合作，双方将共同推动 p-HJT 电池及钙钛矿叠层电池的落地应用，10MW + 的海外订单有望在春节前后落地；高测股份 50um 超薄硅片已在宜宾基地顺利下线。

3、💡相关标的推荐：

✅太空电池及向电源系统延伸布局的公司：钧达股份、明阳智能、东方日升、天合光能、晶科能源；

✅有望落地北美客户订单的设备企业：迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创、高测股份、奥特维、晶盛机电；

✅辅材企业：福斯特、海优新材、聚和材料、帝科股份；

✅其他环节标的：金风科技、泰胜风能、双良节能等。

#台积电capex超预期。台积电宣布2026年capex在520-560亿美金（25年409亿美金，yoy+37%），超市场预期。26Q1公司预计收入346-358亿元，毛利率63-65%，均超预期。24-29年AI营收CAGR从45%上调至55%-59%，显示对于未来AI高景气度的信心。我们一如既往的坚定看好半导体设备！

#华峰测控。8600在测试通道数、频率及并行处理能力上国内领先，已经开启小批量量产验证，在国内外多家客户DEMO，26年预计将获得较大量级订单突破，公司由于未涉及存储，前期涨幅较小。

#长川科技。深度绑定H，存储测试机将迎来放量元年，26年有望达到15e+。同时GPU测试机开始将在H系中占据极高份额，同时为平头哥独供，增长确定性高。“存储+商业航天+国产算力”三重超级beta叠加。

#强一科技。存储探针卡方面，公司已完成面向HBM、NOR Flash、DRAM 的2.5D MEMS探针卡产品交付或初步验证，叠加海外探针卡紧缺，26年有望放量。业绩确定性极强+产业地位极高，充分受益于“存储+先进逻辑”扩产。

#精智达。高速FT测试机国内领先，在两存的带动下，订单/收入有望实现高增。同时SOC测试机样机有望于26年推出。

#精测电子。司在膜厚、OCD、电子束等领域在国内维持领先，明场设备14nm今年有望验收。合肥及北京先进制程客户订单获得较大突破，26年有望高增长，持续看好公司在量检测领域的突破。

#微导纳米。目前客户以两存为主，High-K、TIN、无定形碳等成熟设备持续放量，带动公司新签订单25年翻倍，明年成熟产品在新的客户放量，叠加已经新的产品通过验证后放量，26年订单有望超预期；

#迈为股份。以刻蚀和ALD为主，25年约8e前道设备订单，其中存储约三分之二；26年前道目标20e，泛半导体约40e，半导体订单展望乐观，有望超预期。