2026年1月12日晚间，华安证券发布公告，拟向华富基金管理有限公司增资2646.16万元。增资完成后，其持股比例将从49%提升至51%，实现对这家管理规模超千亿的公募基金公司的控股。

这一看似常规的股权变更，在2025年末多家券商密集谋取公募牌照的背景下，标志着券商财富管理转型进入了一个以“控股”和“并表”为特征的新阶段。

01  二十年后终补全财富管理关键拼图

近年来，华安证券在大财富管理领域频繁发力，先后获批基金投顾业务、设立资管子公司等。2025年三季报显示，华安证券总资产1066.55亿元，归母净资产236.76亿元，较上年度末分别增长3.53%和5.46%。

华富基金成立于2004年，注册地位于上海，注册资金人民币2.5亿元，主营业务为基金募集、基金销售、资产管理等。华安证券作为创始股东之一，持有其49%股权已超过二十年，始终为其第一大股东。此次增资控股，是华安证券在财富管理领域长期布局后的关键一步。

位接近华安证券的人士表示，控股华富基金后，公司将正式获得公募基金牌照。这将有助于其“完善财富管理业务布局，形成公募+私募、权益+固收、境内+境外的多元化财富管理产品谱系”，整合资源以增强资产配置服务能力。

对华安证券而言，控股华富基金的意义重大。2024年财务数据显示，其财富管理业务线营收增长超过15%，但公司旗下始终缺少一张控股的公募牌照。此次增资控股华富基金，能让华安证券实打实地拥有公募牌照。

“华富基金将积极融入华安证券全业务链条。”华安证券在公告中表示。此前，双方协同已现端倪，2025年11月，华安证券就曾为华富基金的货币基金产品，提供5000万元流动性支持。

公告显示，华富基金另外两家股东——安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司——对此次增资无异议，并明确放弃参与。此次交易尚需华富基金股东会审议及证监会核准。

02  券商逐鹿公募，行业整合加速

华安证券的举动并非孤例。在资管新规深化、财富管理转型迫切的背景下，控股或获取一张公募基金牌照，已成为近年来许多券商的共同选择。

相较于耗时较长的“从零申请”新设公募，通过收购现有基金公司股权成为更快捷的路径。尤其是在监管部门对券商资管子公司的公募牌照审批趋于严格后，这一趋势更为明显。

近期市场上已有多起类似案例：

• 国联证券于2023年初启动收购中融基金，最终实现全资控股，并将其更名为国联基金，迅速搭建起“券商资管+公募基金”的双重业务架构。

• 上海证券则在2025年分两步走，最终全资控股新疆前海联合基金，同样完成了对公募牌照的获取。

• 中金公司2025年已持有中金基金100%股权，将中金基金纳入旗下全资子公司。这是“一参一控一牌”政策放开后的自然结果，头部券商将原有控股的基金公司彻底并入，实现深度一体化。

• 中信建投证券2025年已持有中信建投基金100%股权，实现对旗下公募子公司的绝对控制，优化业务协同。

• 更早有中信证券控股华夏基金，招商证券控股博时基金/招商基金，构建强大的资管和财富管理品牌矩阵，以实现券商与公募强强联合的巨大协同效应。

这些案例共同勾勒出行业整合的路径：券商通过市场化收购，快速将体量可观、已形成稳定管理规模的公募基金公司纳入麾下，实现业务链的补强和客户资源的深度融合。

03券商+公募战略协同效应与挑战

券商控股公募基金，核心诉求在于发挥“1+1>2”的协同效应。

一方面，券商强大的投研能力、遍布全国的营业部网络和庞大的高净值客户群体，可以为公募基金提供项目资源、销售渠道和资金来源。

另一方面，公募基金规范化的产品运作、丰富的理财产品线，能够极大丰富券商财富管理部门的货架，提升客户粘性和综合服务价值。

华安证券在公告中展望，未来将“强化战略、业务和管理协同”，践行“以客户为中心”，发挥“社会财富管理者”功能。目前，华安证券总经理助理余海春已兼任华富基金董事长，为后续的深度融合奠定了管理基础。

然而，机遇与挑战并存。如何有效整合两家机构不同的企业文化、激励机制和风控体系，避免“重规模、轻整合”的问题，是摆在所有谋求控股的券商面前的现实课题。

此外，在公募基金行业竞争日益激烈、头部效应显著的格局下，控股后的基金公司能否依托股东资源实现差异化发展，进而反哺券商整体业绩，仍有待市场检验。

随着华安证券此次启动控股程序，券商系公募阵营再添重要一员。这不仅是单个公司的战略落子，更预示着大财富管理时代下，金融牌照与资源通过资本市场进行优化重组的大幕已然拉开。