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据多家经纪公司报告，印度政府大幅提高烟草税的政策可能引发负面后果。2026年2月1日生效的新税制将使香烟税上涨40%-50%，但Kotak、野村、杰弗里斯等券商警告，这可能导致非法香烟贸易激增，反而削弱政府税收收入。
核心担忧
价格敏感度：超过35%的价格上涨将显著影响消费者可负担性，尤其低收入群体可能转向非法香烟。
税收流失风险：合法香烟仅占印度烟草消费10%，却贡献近80%的烟草税。若销量转向非法市场，税收将严重受损。
历史教训：2013-2018财年激进税收上涨期，政府收入基本持平，因合法销量减少而非法消费增加。澳大利亚经验也显示，反复加税导致非法市场份额从2%飙升至14%。
印度非法烟草已占市场约26%，为全球第四大走私烟草市场。分析师认为，当前大幅加税可能"倒退两步"，建议重新审视政策，避免助长无法控制的非法网络。
新税制源于GST从28%提高至40%，加上新消费税结构。此前八年逐步加税策略曾帮助合法行业夺回份额，但此次大幅调整可能逆转这一趋势。摩根大通等机构也警告，高端市场税收上涨可能促使转向更便宜或走私品种。
研究显示，一旦非法贸易根深蒂固，仅靠执法难以扭转。税收和可负担性才是关键。有专家建议，在政策生效前仍有时间重新审视，避免适得其反。
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