研报速递 
最近研究了名创优品，核心逻辑是靠IP生态与全球轻资产扩张，从本土零售向全球品牌跃迁的路径，数据支撑很扎实。
🎯 核心逻辑：做全球生活好物集合店（高频低单价可选消费），商业模式是“顶级授权IP+自有艺术家IP”双轮驱动+轻资产全球扩张，2025Q2海外门店3213家，收入占比近40%。
🔍 竞争壁垒：IP端有迪士尼、三丽鸥合作及独家“右右酱”，形成产品稀缺性与粉丝粘性；渠道端超7700家全球门店（2025Q2），选品迭代与供应链议价能力强，MINISO LAND单店9个月销售破亿，坪效与利润率高于常规店。
📈 财务亮点：2025财年毛利率44.94%（远超传统零售10%-20%）、净利率15.40%、ROE25.65%（连续两年超20%，资产负债率仅42.85%，非依赖高杠杆）；经营现金流21.68亿元，自由现金流14.06亿元，净利润现金比率约0.83，利润质量良好。
💰 成长与运营：2025财年营收同比增长21.1%，海外Q2净增94家门店；存货周转率3.80次/年（扩张中合理），总资产周转率0.998次（维持零售高效水平）；2025年净利下滑主因收购永辉的一次性费用，经调整净利润仍同比增长。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#名创优品 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：做全球生活好物集合店（高频低单价可选消费），商业模式是“顶级授权IP+自有艺术家IP”双轮驱动+轻资产全球扩张，2025Q2海外门店3213家，收入占比近40%。
🔍 竞争壁垒：IP端有迪士尼、三丽鸥合作及独家“右右酱”，形成产品稀缺性与粉丝粘性；渠道端超7700家全球门店（2025Q2），选品迭代与供应链议价能力强，MINISO LAND单店9个月销售破亿，坪效与利润率高于常规店。
📈 财务亮点：2025财年毛利率44.94%（远超传统零售10%-20%）、净利率15.40%、ROE25.65%（连续两年超20%，资产负债率仅42.85%，非依赖高杠杆）；经营现金流21.68亿元，自由现金流14.06亿元，净利润现金比率约0.83，利润质量良好。
💰 成长与运营：2025财年营收同比增长21.1%，海外Q2净增94家门店；存货周转率3.80次/年（扩张中合理），总资产周转率0.998次（维持零售高效水平）；2025年净利下滑主因收购永辉的一次性费用，经调整净利润仍同比增长。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#名创优品 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
发表评论
发表评论: