重磅，高盛中国机器人供应链调研纪要

🌟1、调研背景：从炒作到产业验证
11月3日至6日，高盛团队在华进行了为期4天的人形机器人供应链调研，涵盖九家核心厂商，包括三花智控、拓普集团、双环传动、敏实集团、贝斯精密等。
调研目标是验证市场最关心的两个问题：
人形机器人是否真的要量产？
哪些中国公司在准备“产业爆发前夜”？

🌟2、工厂已经准备好了，但订单还没来
高盛团队在11月初走访了三花智控、拓普集团、敏实集团、双环传动、兆威机电等9家核心厂。
发现一个现象——产能在疯狂扩，但量产订单还没落地。
三花泰国基地20万平米地已经买好，只等客户信号；
双环传动已和北美头部客户（你懂的👀）验证8轮；
敏实和拓普直接把汽车零部件的生产线改造成“造人线”。大家都在为2026年前的“人形机器人元年”做准备。

🌟3、谁在中国造“机器人身体”？
这波产业链已经有点像当年的“新能源汽车配套”了
动力与传动：三花智控 / 双环传动
结构件外壳：敏实集团 / 拓普集团
灵巧手模组：兆威机电 / 贝斯精密

这些企业的客户名单里已经出现了：
特斯拉、Figure、小鹏、优必选、乐聚机器人…

🌟4、AI+机械，新的“宁德时刻”
这一次的产业逻辑，几乎是新能源汽车的“平行剧本”：
工艺通：冲压、注塑、精密加工完全可复用；
客户通：都是智能制造阵营的那批人；
逻辑通：先局部渗透→量产拐点→产业爆发。
高盛在报告里写得很直白：“当前的人形机器人，就像2014年的新能源车。”

🌟5、关键节点要盯紧
2025年底：各大厂开始公布出货目标
2026年2-3月：特斯拉Optimus Gen3正式发布
这两个时间点，一旦确认大规模量产，意味着“人形机器人概念”要从PPT走向现实。

🌟6、高盛评级如下：
增持/买入：三花智控（H股）、汇川技术、双环传动
中性观察：敏实集团、贝斯精密、鸣志电器
逻辑很简单：
有客户+有产能 → 先动
有现金流+能跨界 → 稳拿

🌟7、造车之后，中国制造正在迎来“造人”时代。
AI、机械、电机、精密制造、材料、感知……都在这场新工业革命里重新排列组合。下一个宁德时代，可能藏在“机器人关节”里。#人形机器人 #AI制造 #高盛研报 #敏实集团 #三花智控 #拓普集团 #兆威机电 #科技产业链