券商研究所分仓佣金制度的运作

分仓佣金制度是中国资本市场独特的交易模式，是券商研究所的核心收入来源。

1. 分仓佣金的产生逻辑

• 交易单元租用： 基金公司在上交所和深交所没有交易所会员资格，必须租用券商的交易席位才能进行交易。
• 佣金计算： 基金公司租用券商的交易席位并签署协议，根据协议约定，交易量乘以一定的比例（现在一般是万五）得到的数额就是给券商研究所的分仓佣金收入。

◦ 例如，股票类交易佣金 = 买（卖）成交金额（交易量） X 佣金率（一般为 0.5‰）。

• 佣金支付研究服务： 只有非被动股票型基金产生的佣金才能用于支付研究服务费用。

• 费率限制（新规）： 其他类型基金可以通过交易佣金支付研究服务费，但股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍（新披露为万 5.24）。被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均费率（新披露为万 2.62），且不得通过交易佣金支付研究服务等其他费用。

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