研报速递 
研究丘钛科技，核心看摄像头模组赛道的技术迭代红利与财务修复能力。
🎯核心逻辑：全球头部摄像头模组供应商，主营智能手机摄像头模组（占营收大头）。赛道特性：技术迭代快（从单摄到多摄/亿级像素/潜望式，高端镜头渗透率不足30%，驱动增量），周期性显著（依赖手机出货量，近一年股价振幅超280%）。竞争壁垒：规模效应（全球头部供应商，支撑交付）+技术卡位（高像素/OIS/车载镜头研发）。商业模式绑定安卓大客户，押注高端化转型与车载/IoT二次增长曲线。
📈财务亮点：2024年营收161.51亿元，净利2.79亿元（同比增240%），Q2到Q4营收增10%、净利增43%，经营现金流回正至9.65亿元。但盈利能力仍弱（毛利率6.10%、净利率1.73%），负债高（资产负债率64.76%），应收账款占营收31%（49.95亿元），需关注偿债压力与坏账风险。
#丘钛科技 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：全球头部摄像头模组供应商，主营智能手机摄像头模组（占营收大头）。赛道特性：技术迭代快（从单摄到多摄/亿级像素/潜望式，高端镜头渗透率不足30%，驱动增量），周期性显著（依赖手机出货量，近一年股价振幅超280%）。竞争壁垒：规模效应（全球头部供应商，支撑交付）+技术卡位（高像素/OIS/车载镜头研发）。商业模式绑定安卓大客户，押注高端化转型与车载/IoT二次增长曲线。
📈财务亮点：2024年营收161.51亿元，净利2.79亿元（同比增240%），Q2到Q4营收增10%、净利增43%，经营现金流回正至9.65亿元。但盈利能力仍弱（毛利率6.10%、净利率1.73%），负债高（资产负债率64.76%），应收账款占营收31%（49.95亿元），需关注偿债压力与坏账风险。
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