研报速递 
一、公司基本面
德业股份聚焦户用储能逆变器与储能系统，公司2025年上半年营收55.35亿元（同比+16.6%），归母净利润15.22亿元（同比+23.2%），在复杂市场环境下保持了双位数增长。毛利率较高，核心业务储能逆变器收入26.44亿元，海外市场占有率逐步提升，欧洲出货量稳定（有市场有高毛利产品，不错）。公司受益于全球能源转型，产品符合政策要求，另外有消息说公司规划在AI数据中心领域进行布局（服务器需要的，也是新增长点）。在技术层面，其100kW-2.5MW模块化储能解决方案可降低总成本30%，竞争力持续增强。欧洲市场去库存接近尾声，户用储能需求正在逐步回暖。同时，海外多地电价高企和供电不稳定，使得储能的经济性凸显，催生了持续的装机需求。公司资产负债率处于相对健康水平。
二、近三个月市场动态
近两个月，德业股份股价处于65-83元区间波动，10月10日收盘价75.66元。当前PE22，低于储能板块平均市盈率，估值修复空间存在，但需警惕行业价格战对毛利率的冲击（之前行业大跌的原因）。
三、操作策略与点位建议
建仓点范围：71-76元，71-73是近期股价震荡的相对低位，具备安全边际；74-76（市盈率对应得上），若股价后放量突破82元且市场整体情绪向好，可小幅追涨。
止盈点范围：95-99元。市盈率达到行业中枢水平。若公司三季度财报或后续订单超预期，可上看105元元。
止损点范围：若股价跌破70元且成交量放大，果断止损离场。若Q3净利润同比增速低于15%，或欧洲市场收入占比下滑以下，考虑减仓（重新评估）。
四、关键指标
出货量与毛利率（重点）；海外市场拓展进度（重点，欧洲库存去化后的需求恢以及新兴市场落地情况）；国内外对行业补贴。碳关税政策、电网接入政策；原材料波动；新产品的研发（对手和自己）。
五、总结
德业股份受益于全球能源转型浪潮，估值处于低位，若Q3产能释放与订单增长股价会修复回去的。新能源行业算是入行过，当时处于风口上，也是上一轮牛市上涨逻辑，后面行业恶性竞争太严重了，低迷这么久，我觉得是投资好机会（活下来的公司有点水平的，小爱、阳光也可适当关注），这个行业估计中国能继续折腾（看水电及ai对能源量大及可靠性，研发看好国内技术领先），欧洲市场利润高，最烦恼的就是对接印度客户了吧哈哈。
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德业股份聚焦户用储能逆变器与储能系统，公司2025年上半年营收55.35亿元（同比+16.6%），归母净利润15.22亿元（同比+23.2%），在复杂市场环境下保持了双位数增长。毛利率较高，核心业务储能逆变器收入26.44亿元，海外市场占有率逐步提升，欧洲出货量稳定（有市场有高毛利产品，不错）。公司受益于全球能源转型，产品符合政策要求，另外有消息说公司规划在AI数据中心领域进行布局（服务器需要的，也是新增长点）。在技术层面，其100kW-2.5MW模块化储能解决方案可降低总成本30%，竞争力持续增强。欧洲市场去库存接近尾声，户用储能需求正在逐步回暖。同时，海外多地电价高企和供电不稳定，使得储能的经济性凸显，催生了持续的装机需求。公司资产负债率处于相对健康水平。
二、近三个月市场动态
近两个月，德业股份股价处于65-83元区间波动，10月10日收盘价75.66元。当前PE22，低于储能板块平均市盈率，估值修复空间存在，但需警惕行业价格战对毛利率的冲击（之前行业大跌的原因）。
三、操作策略与点位建议
建仓点范围：71-76元，71-73是近期股价震荡的相对低位，具备安全边际；74-76（市盈率对应得上），若股价后放量突破82元且市场整体情绪向好，可小幅追涨。
止盈点范围：95-99元。市盈率达到行业中枢水平。若公司三季度财报或后续订单超预期，可上看105元元。
止损点范围：若股价跌破70元且成交量放大，果断止损离场。若Q3净利润同比增速低于15%，或欧洲市场收入占比下滑以下，考虑减仓（重新评估）。
四、关键指标
出货量与毛利率（重点）；海外市场拓展进度（重点，欧洲库存去化后的需求恢以及新兴市场落地情况）；国内外对行业补贴。碳关税政策、电网接入政策；原材料波动；新产品的研发（对手和自己）。
五、总结
德业股份受益于全球能源转型浪潮，估值处于低位，若Q3产能释放与订单增长股价会修复回去的。新能源行业算是入行过，当时处于风口上，也是上一轮牛市上涨逻辑，后面行业恶性竞争太严重了，低迷这么久，我觉得是投资好机会（活下来的公司有点水平的，小爱、阳光也可适当关注），这个行业估计中国能继续折腾（看水电及ai对能源量大及可靠性，研发看好国内技术领先），欧洲市场利润高，最烦恼的就是对接印度客户了吧哈哈。
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