研报速递 
最近研究了酷特智能，最大的感受是：智能制造平台的壁垒与短期业绩波动的碰撞。
🎯 核心逻辑：服装定制行业参与者众多、集中度低，正朝智能化、个性化升级。公司从单一服装制造商转型为产业互联网平台解决方案提供商，收入双引擎驱动：自有品牌定制服装+输出智能制造解决方案（SaaS服务、技术咨询等）。核心壁垒是多年构建的智能制造平台，能实现“一人一版，一衣一款”的7个工作日交付，积累版型数据资产，整合数字化工厂，复制难度大。增长动力来自AGI战略，向家居、医疗器械等个性化需求行业跨复制，拓展生态平台。
📈 财务亮点：毛利率常年40%以上（2025H1达44.77%，显著优于行业均值20%-30%），但净利率与ROE波动大（2025H1净利率7.4%、ROE 2.01%）。2025H1营收同比降70.17%，净利润降86.53%，主因经济波动冲击定制需求及投资收益波动。自由现金流连续5年为负，应收账款周转天数超90天，资本支出集中于产能升级。资产负债率22.23%（低杠杆安全），存货周转率5次/年（优于行业3-4次），但总资产周转率仅0.42次，资产创收效率偏低。
#酷特智能 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：服装定制行业参与者众多、集中度低，正朝智能化、个性化升级。公司从单一服装制造商转型为产业互联网平台解决方案提供商，收入双引擎驱动：自有品牌定制服装+输出智能制造解决方案（SaaS服务、技术咨询等）。核心壁垒是多年构建的智能制造平台，能实现“一人一版，一衣一款”的7个工作日交付，积累版型数据资产，整合数字化工厂，复制难度大。增长动力来自AGI战略，向家居、医疗器械等个性化需求行业跨复制，拓展生态平台。
📈 财务亮点：毛利率常年40%以上（2025H1达44.77%，显著优于行业均值20%-30%），但净利率与ROE波动大（2025H1净利率7.4%、ROE 2.01%）。2025H1营收同比降70.17%，净利润降86.53%，主因经济波动冲击定制需求及投资收益波动。自由现金流连续5年为负，应收账款周转天数超90天，资本支出集中于产能升级。资产负债率22.23%（低杠杆安全），存货周转率5次/年（优于行业3-4次），但总资产周转率仅0.42次，资产创收效率偏低。
#酷特智能 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
发表评论
发表评论: