研报速递 
一、公司基本面
2025H1财报显示，营业总收入947.73亿元，同比下降7.83%，但归母净利润逆势增长60.07%至86.71 亿元，扣非归母净利润增长55.08%至87.24 亿元（铜、钴等战略矿产价格上涨、刚果（金）钴出口禁令、成本管控）。公司资产负债率50.15%（这个行业还行，算安全），经营性净现金流120.09亿元（同比+11.4%），自由现金流显示资金充足。契合国内《有色金属行业稳增长工作方案》支持铜钴资源开发，叠加新能源汽车对钴镍需求的周期性上升，支撑公司近期的股票上涨（新管理层团队看起来也不错，在打开想象空间）。
二、近三个月市场动态
近三个月，一直飙升至18元，10月10日触高18元后回落，10月16日收盘价为15.7元。资金在15.5-17.3元形成新的密集成交区，目前高位震荡加剧资金有分歧。动态PE约20倍，静态PE约23倍，TTM约为22倍，略微偏高，不过近期利好太多，确实高点正常。
三、操作点位建议
建仓点范围：
保守选手：14.2-15.1元，对应估值约18-19倍PE，接近14日均线支撑区间，安全边际充足；
进攻选手：15.2-16元，想博弈，现在可入（钴价还在上涨、刚果（金）实行出口配额制）。如若后期站稳16.5元且钴价、铜价继续上涨，也可在16.5-17元轻仓介入。
止盈点范围：17.5-18.0元，对应前期高点阻力位（可减仓）；若Q3利润增速超30% 且政策落地超预期，可上看19.5-20.0元；钴价同比上涨50%以上产能利用率突破可以再上看。
止损点范围：进攻选手跌破15元且成交量放大至5日均量1.5倍，可减仓；若跌破13.9元，建议清仓离场，避免回调风险。
四、关键指标
2025Q3业绩预告（重点关注净利润环比增速及钴业务营收占比）；铜价、钴价（重点）；超长期特别国债对矿产开发的资金支持落地情况；刚果（金）项目产能释放进度、再生金属产能占比；地缘政治风险（重点）；
五、总结
洛阳钼业受益于有色金属周期上行与政策共振，当前估值略超合理区间，但目前周期反弹与政策红利，具有配置价值。重点跟踪Q3业绩与铜钴价格走势，若基本面超预期可上看20元目标，反之则及时止盈规避回调风险。这两天看大盘是震荡向上的，就是波动还是大点，建议轻仓（个人比较保守，大家自行决断）。
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2025H1财报显示，营业总收入947.73亿元，同比下降7.83%，但归母净利润逆势增长60.07%至86.71 亿元，扣非归母净利润增长55.08%至87.24 亿元（铜、钴等战略矿产价格上涨、刚果（金）钴出口禁令、成本管控）。公司资产负债率50.15%（这个行业还行，算安全），经营性净现金流120.09亿元（同比+11.4%），自由现金流显示资金充足。契合国内《有色金属行业稳增长工作方案》支持铜钴资源开发，叠加新能源汽车对钴镍需求的周期性上升，支撑公司近期的股票上涨（新管理层团队看起来也不错，在打开想象空间）。
二、近三个月市场动态
近三个月，一直飙升至18元，10月10日触高18元后回落，10月16日收盘价为15.7元。资金在15.5-17.3元形成新的密集成交区，目前高位震荡加剧资金有分歧。动态PE约20倍，静态PE约23倍，TTM约为22倍，略微偏高，不过近期利好太多，确实高点正常。
三、操作点位建议
建仓点范围：
保守选手：14.2-15.1元，对应估值约18-19倍PE，接近14日均线支撑区间，安全边际充足；
进攻选手：15.2-16元，想博弈，现在可入（钴价还在上涨、刚果（金）实行出口配额制）。如若后期站稳16.5元且钴价、铜价继续上涨，也可在16.5-17元轻仓介入。
止盈点范围：17.5-18.0元，对应前期高点阻力位（可减仓）；若Q3利润增速超30% 且政策落地超预期，可上看19.5-20.0元；钴价同比上涨50%以上产能利用率突破可以再上看。
止损点范围：进攻选手跌破15元且成交量放大至5日均量1.5倍，可减仓；若跌破13.9元，建议清仓离场，避免回调风险。
四、关键指标
2025Q3业绩预告（重点关注净利润环比增速及钴业务营收占比）；铜价、钴价（重点）；超长期特别国债对矿产开发的资金支持落地情况；刚果（金）项目产能释放进度、再生金属产能占比；地缘政治风险（重点）；
五、总结
洛阳钼业受益于有色金属周期上行与政策共振，当前估值略超合理区间，但目前周期反弹与政策红利，具有配置价值。重点跟踪Q3业绩与铜钴价格走势，若基本面超预期可上看20元目标，反之则及时止盈规避回调风险。这两天看大盘是震荡向上的，就是波动还是大点，建议轻仓（个人比较保守，大家自行决断）。
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