研报速递 
宁德时代的最新研报，来自知名券商野村证券（Nomura）核心观点非常明确：业绩稳健，前景看好。看看宁德时代未来的增长点到底在哪里。
一、先看成绩单：Q3业绩有多“能打”？
宁德时代2025年第三季度的表现堪称“稳健且强劲”。我们来看几个核心数据：
营收：1042亿元，同比增长13%，环比增长11%。
净利润：185亿元，同比大增41%，环比增长12%！
净利率：达到17.8%，同比提升了整整3.6个百分点。
在巨大的体量下，宁德时代不仅营收和利润保持了双位数的稳步增长，赚钱能力（净利率）更是实现了大幅提升。
增长的动力主要来自两个方面：电动汽车（EV）电池和储能（ESS）电池的出货量都在持续扩大。
二、管理层透露了哪些“小秘密”？
在财报后的分析师电话会议上，宁德时代的管理层也传递了几个关键信息：
1. 储能和重卡需求“爆了”：管理层特别提到，国内储能系统的需求非常强劲，项目回报率很有吸引力。同时，电动重卡等商用车电池的渗透率也在快速提升，成为新的增长点。
2. 2026年继续乐观：对于明年，管理层对电动汽车和储能市场的需求增长势头充满信心。
3. 全球化步伐不停歇：产能扩张是硬道理。除了在国内山东规划了100GWh的储能电池新产能，在匈牙利、西班牙、印尼的海外工厂也都在按计划稳步推进。
4. 唯一的“乌云”：管理层也坦言，美国市场的地缘政治因素仍然是未来的一大不确定性。
三、野村为什么高看一眼
他们认为宁德时代将是中国储能需求爆发的核心受益者，并且凭借其规模经济优势和前沿的电池技术，能够继续保持在全球电动汽车和储能两个领域的市场领导地位。
上调盈利预测：将宁德时代2025-2027财年的盈利预测上调了3.7%至9.5%。
野村认为，整个电池行业的前景正在变得更好，给予了更高的估值倍数。
四、未来的星辰大海：储能是“第二增长曲线”
业务板块预测来看，宁德时代的未来故事非常清晰。
动力电池是“基本盘”：作为核心业务，动力电池将继续稳健增长，为公司提供坚实的收入和利润来源。
储能电池是“加速器”：储能业务（ESS）的增速预计将远超动力电池，正快速成长为公司的“第二增长曲线”，为宁德时代打开了全新的市场空间。
#行业报告 #行业研究 #能源#投资 #宁德时代 #新能源 #电池#股票
一、先看成绩单：Q3业绩有多“能打”？
宁德时代2025年第三季度的表现堪称“稳健且强劲”。我们来看几个核心数据：
营收：1042亿元，同比增长13%，环比增长11%。
净利润：185亿元，同比大增41%，环比增长12%！
净利率：达到17.8%，同比提升了整整3.6个百分点。
在巨大的体量下，宁德时代不仅营收和利润保持了双位数的稳步增长，赚钱能力（净利率）更是实现了大幅提升。
增长的动力主要来自两个方面：电动汽车（EV）电池和储能（ESS）电池的出货量都在持续扩大。
二、管理层透露了哪些“小秘密”？
在财报后的分析师电话会议上，宁德时代的管理层也传递了几个关键信息：
1. 储能和重卡需求“爆了”：管理层特别提到，国内储能系统的需求非常强劲，项目回报率很有吸引力。同时，电动重卡等商用车电池的渗透率也在快速提升，成为新的增长点。
2. 2026年继续乐观：对于明年，管理层对电动汽车和储能市场的需求增长势头充满信心。
3. 全球化步伐不停歇：产能扩张是硬道理。除了在国内山东规划了100GWh的储能电池新产能，在匈牙利、西班牙、印尼的海外工厂也都在按计划稳步推进。
4. 唯一的“乌云”：管理层也坦言，美国市场的地缘政治因素仍然是未来的一大不确定性。
三、野村为什么高看一眼
他们认为宁德时代将是中国储能需求爆发的核心受益者，并且凭借其规模经济优势和前沿的电池技术，能够继续保持在全球电动汽车和储能两个领域的市场领导地位。
上调盈利预测：将宁德时代2025-2027财年的盈利预测上调了3.7%至9.5%。
野村认为，整个电池行业的前景正在变得更好，给予了更高的估值倍数。
四、未来的星辰大海：储能是“第二增长曲线”
业务板块预测来看，宁德时代的未来故事非常清晰。
动力电池是“基本盘”：作为核心业务，动力电池将继续稳健增长，为公司提供坚实的收入和利润来源。
储能电池是“加速器”：储能业务（ESS）的增速预计将远超动力电池，正快速成长为公司的“第二增长曲线”，为宁德时代打开了全新的市场空间。
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