行业分析｜强烈推荐德勤的这篇研报！

之前在笔记当中提到，行业研究除了研究基本的要素之外，更重要的是核心观点的提炼，挖掘行业发展的底层逻辑（当然基本信息的搜集是必不可少的一个步骤），这也是我很喜欢这篇研报的原因，全篇观点饱满，基本没有废话。

这篇研报主要包括四个部分，环保行业总览、发展趋势分析、资本市场表现以及案例分享。从篇幅上来看，作者将重点放在了发展趋势的分析上面，这也是本篇研报有别于其他报告的核心特点

环保行业总览

1）P1：各细分领域所处的发展阶段以及各业务领域的市场规模。透过图片一目了然，结合行业发展阶段以及市场规模，企业应择机进入农村水环境市场，陆续退出电力大气、垃圾填埋市场等。当然也要结合企业的资源和能力同步考虑。

2）P2：行业具有壁垒高的特点，这说明企业在进入该行业时候，需要具有较强的融资能力（或较低的融资成本）、培养核心技术、需要拥有相关的企业资质等。——将行业特点与企业的资源和能力构建紧密结合

发展趋势分析

P3：未来的发展方向与趋势是决定公司战略定位、业务布局、商业模式等的重要因素

1）环保企业正逐渐由单一细分领域转换至综合解决方案服务商。——影响企业的业务定位

2）环保企业正不断借助金融资本的力量发展壮大。——影响企业的战略路径/发展模式，也即企业可通过投资并购、产业基金、再融资（资产证券化）等方式发展业务

3）环保行业国强民弱，且混合所有制改革在环保领域愈演愈烈。——国有资本不断进入环保行业，民营企业相较国企，在品牌、资金实力、政府资源等方面处于劣势，在这样的趋势下是否可以考虑引入国有资本作为战略投资者？（当然只是一种参考，部分民营企业的实力雄厚，未必需要这样的方式）

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资本市场表现

P4：反映上市公司业绩表现的指标主要包括营收、净利润、净利率、ROE等，其他还可能包括资产负债率等指标，不固定，选择最能够表现行业特征的指标即可

案例分享

P5：通过分析企业的业务发展路径，大致得出企业成功的原因。是一个大的板块，后面再单独写一篇笔记说明......

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