研报速递 
最近年报季刚结束，气候也相对宜人，二级🐶们踏上了调研和参加策略会的路程。一般来说，与一家新的上市公司交流是分为几个阶段的，在不同的阶段可能关注的方向和角度不同，涉及的问题也有广度和深度的区别。
1️⃣第一次：
✉️大概对公司有了解，程度不够，主要为了认识领导和看公司是否有机会，问题会相对比较基础，比较杂范围比较广。可以问下面这些：
公司发展历程/历史沿革/创业初衷/董事长背景
业务模式/盈利模式/定价机制/产品架构/合同周期
行业格局/客户结构/经营区域结构
公司在产业链中的位置/行业地位/议价权如何
主要供应商和客户是哪些？是否存在单一依赖
展望下行业/产品/上下游/需求情况和增速
2️⃣第二次：
📩觉得公司有机会，打算覆盖，这时候准备一些发掘公司亮点&验证推荐逻辑，搞清楚公司的收入利润构成和各板块展望，为搭模型做准备的问题。
公司各项业务/产品的亮点
行业壁垒/产品稀缺性/业务垄断性/技术独家性/原料&市场排他性
相比同行有哪些优势（技术路线、产品结构、单位成本、市场开发）
公司有哪些增量（产能投放&门店扩张，收并购，新产品研发，新项目投产）
整体的资本开支规模和投放结构/节奏
对着财报拆下各项业务/产品，分类问下增速情况，盈利能力/成本是否有改善
各项费用率变动情况，一些财务指标是否有异常
3️⃣第三次
📨很熟悉公司，了解存量信息，已经发了报告。关注的更加细节，关注增量信息和高频数据，有时间可以与同行情况比较，多次去主要为了跟的紧和拉近关系。
季度/月度经营状况跟踪
行业近期重大事件/事故影响
高频上游原材料/产品价格/盈利变动
高频下游需求景气度情况
增量项目/产能等进展
新合同/订单谈判进展，落地时间
xx大项目具体情况
📫之后的调研
更多是定期参加绩后调研，反路演，业绩发布会等常规性活动，跟上市公司定期刷脸搞好关系。主要关心该季度财务数据和经营数据，以及沟通下一季度/全年预期。如果去现场参观可以问一些项目/工厂经营问题，装置技术问题等等。
📭总的来说，调研是研究员非常日常也是非常必要的工作，越是初期的调研越要做好充分的准备，至少过一遍公司的概况，准备一些基础的问题，如果有时间做好带一个基本的模型，问题会更有针对性
#券商行研 #券商 #行业研究 #券商研究所 #行研
1️⃣第一次：
✉️大概对公司有了解，程度不够，主要为了认识领导和看公司是否有机会，问题会相对比较基础，比较杂范围比较广。可以问下面这些：
公司发展历程/历史沿革/创业初衷/董事长背景
业务模式/盈利模式/定价机制/产品架构/合同周期
行业格局/客户结构/经营区域结构
公司在产业链中的位置/行业地位/议价权如何
主要供应商和客户是哪些？是否存在单一依赖
展望下行业/产品/上下游/需求情况和增速
2️⃣第二次：
📩觉得公司有机会，打算覆盖，这时候准备一些发掘公司亮点&验证推荐逻辑，搞清楚公司的收入利润构成和各板块展望，为搭模型做准备的问题。
公司各项业务/产品的亮点
行业壁垒/产品稀缺性/业务垄断性/技术独家性/原料&市场排他性
相比同行有哪些优势（技术路线、产品结构、单位成本、市场开发）
公司有哪些增量（产能投放&门店扩张，收并购，新产品研发，新项目投产）
整体的资本开支规模和投放结构/节奏
对着财报拆下各项业务/产品，分类问下增速情况，盈利能力/成本是否有改善
各项费用率变动情况，一些财务指标是否有异常
3️⃣第三次
📨很熟悉公司，了解存量信息，已经发了报告。关注的更加细节，关注增量信息和高频数据，有时间可以与同行情况比较，多次去主要为了跟的紧和拉近关系。
季度/月度经营状况跟踪
行业近期重大事件/事故影响
高频上游原材料/产品价格/盈利变动
高频下游需求景气度情况
增量项目/产能等进展
新合同/订单谈判进展，落地时间
xx大项目具体情况
📫之后的调研
更多是定期参加绩后调研，反路演，业绩发布会等常规性活动，跟上市公司定期刷脸搞好关系。主要关心该季度财务数据和经营数据，以及沟通下一季度/全年预期。如果去现场参观可以问一些项目/工厂经营问题，装置技术问题等等。
📭总的来说，调研是研究员非常日常也是非常必要的工作，越是初期的调研越要做好充分的准备，至少过一遍公司的概况，准备一些基础的问题，如果有时间做好带一个基本的模型，问题会更有针对性
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