研报速递 
一、三句话读懂研报
中信证券最新策略研报指出，9月A股将聚焦「资源+科技+政策」三大主线，重点关注有色、消费电子、化工、创新药、游戏和军工六大板块。核心逻辑在于美联储降息预期强化弱美元周期，叠加苹果AI发布会、国庆阅兵等事件催化，资源品涨价与科技产业趋势有望形成双击效应。
二、核心观点拆解
1️⃣ 有色板块：降息只是催化剂，供给受限才是王炸 美联储9月降息概率超70%，但资源股真正的逻辑是「全球资源争夺战」。刚果金延长钴出口禁令、印尼收紧镍矿运输、中国稀土管控升级，稀缺资源正成为地缘博弈的「核武器」。 👉 通俗类比：这就像疫情时的口罩，不是需求突然暴涨，而是生产厂家被管控了！
2️⃣ 消费电子：苹果AI要颠覆行业？果链迎来三级跳 苹果发布会暗藏杀机！端侧AI将实现「Siri跨App操作」，比如自动修图后存入备忘录，这种「操作系统级革命」会带动芯片、散热、检测设备需求。 ⚠️ 风险提示：AR眼镜仍处「主题炒作」阶段，变现场景还不清晰。
3️⃣ 反内卷三线索：从差等生到优等生的逆袭剧本 • 差等生：功率半导体、电解液（扩产放缓，供需拐点临近） • 中等生：碳酸锂、快递（政策落地+提价兑现） • 优等生：稀土、钨（中国占全球80%产能，对外定价权提升） 📈 数据说话：中国主导全球供给的资源品股票池，2024年以来涨幅超40%，跑赢大盘16个百分点！
4️⃣ 军工：阅兵不是终点，军贸出口才是王炸 国内军费增速放缓，但全球军贸市场是蓝海！中国武器出口占全球5.8%，仅巴基斯坦就占60%。阅兵展示的深海装备、低空经济设备，有望打开千亿级民用市场。 💡 关键逻辑：从「国内订单依赖」转向「国际市场拓展」，利润率可能翻倍！
5️⃣ 创新药：利空出尽是利好？ 前期热钱撤离导致板块调整，但9月将有密集催化剂（如FDA审批、医保谈判）。恒生创新药ETF前五大重仓股均为龙头企业，回调后估值已回落至历史30%分位。
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（注：本文不构成投资建议）
#研报解读 #中信证券 #A股策略 #资源品 #消费电子 #军工 #创新药
中信证券最新策略研报指出，9月A股将聚焦「资源+科技+政策」三大主线，重点关注有色、消费电子、化工、创新药、游戏和军工六大板块。核心逻辑在于美联储降息预期强化弱美元周期，叠加苹果AI发布会、国庆阅兵等事件催化，资源品涨价与科技产业趋势有望形成双击效应。
二、核心观点拆解
1️⃣ 有色板块：降息只是催化剂，供给受限才是王炸 美联储9月降息概率超70%，但资源股真正的逻辑是「全球资源争夺战」。刚果金延长钴出口禁令、印尼收紧镍矿运输、中国稀土管控升级，稀缺资源正成为地缘博弈的「核武器」。 👉 通俗类比：这就像疫情时的口罩，不是需求突然暴涨，而是生产厂家被管控了！
2️⃣ 消费电子：苹果AI要颠覆行业？果链迎来三级跳 苹果发布会暗藏杀机！端侧AI将实现「Siri跨App操作」，比如自动修图后存入备忘录，这种「操作系统级革命」会带动芯片、散热、检测设备需求。 ⚠️ 风险提示：AR眼镜仍处「主题炒作」阶段，变现场景还不清晰。
3️⃣ 反内卷三线索：从差等生到优等生的逆袭剧本 • 差等生：功率半导体、电解液（扩产放缓，供需拐点临近） • 中等生：碳酸锂、快递（政策落地+提价兑现） • 优等生：稀土、钨（中国占全球80%产能，对外定价权提升） 📈 数据说话：中国主导全球供给的资源品股票池，2024年以来涨幅超40%，跑赢大盘16个百分点！
4️⃣ 军工：阅兵不是终点，军贸出口才是王炸 国内军费增速放缓，但全球军贸市场是蓝海！中国武器出口占全球5.8%，仅巴基斯坦就占60%。阅兵展示的深海装备、低空经济设备，有望打开千亿级民用市场。 💡 关键逻辑：从「国内订单依赖」转向「国际市场拓展」，利润率可能翻倍！
5️⃣ 创新药：利空出尽是利好？ 前期热钱撤离导致板块调整，但9月将有密集催化剂（如FDA审批、医保谈判）。恒生创新药ETF前五大重仓股均为龙头企业，回调后估值已回落至历史30%分位。
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（注：本文不构成投资建议）
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