研报速递
头条导读
● 险资Q4展望：权益增配趋势未改
● 北京新方案，利好万亿具身赛道
● 172.18亿，中国船舶签下“大单”
1 宏观经济
1. 中国人民银行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告。在积极稳妥防范化解金融风险方面，报告提出拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能，丰富完善工具箱，加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，用好债市非银大额赎回互换便利，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。
2. 11月以来，“滑雪”“冰雪”等关键词搜索量月环比增长1.2倍，多地滑雪场周边酒店预订量环比增长超五成。有数据显示，预订11月至春节前冰雪航线的旅客中，65%从南方或东部沿海起飞，2000公里以上热门冰雪航线预订量同比增长两倍。崇礼开板后，深圳飞张家口机票量同比增长40%，深圳跃升为崇礼各大雪场仅次于上海的第二大客源地。
2 行业动态
1. 临近年末，险资最新调仓与举牌动向受到关注。截至三季度末，险资重仓637只个股、新进150只，持股数量较二季度末增加5.26亿股，持仓市值增加955.38亿元，调仓呈现“哑铃型”特征：坚守高股息底仓，加仓算力、半导体及低估值周期资源股。展望年末，险资权益增配趋势未改，但布局更注重长期、均衡与审慎，如何在低利率与高波动之间校准平衡，成为市场核心看点。
👉经参证券
★标题新闻
2. 截至11月11日，已有多家券商举行了2027年年度策略会。机构认为，2027年A股结构性机会增多，下半年投资机会可能优于上半年。AI产业仍在不断进步，下一轮大波段上涨大概率仍由AI产业趋势主导。在具体方向上，普遍看好AI应用赛道。智能终端、智能驾驶、具身智能正加快落地，产业逻辑正从少数龙头企业外溢至更长产业链。在AI应用端，主题投资可重点关注医疗AI、机器人、AI安全等细分赛道。
3. 近年来，资本市场投融资综合改革持续推进，科创板“1+6”改革、“并购六条”、创业板深化改革、再融资优化政策接续落地。一系列有利于“长钱长投”的制度建设扎实推进，社保、年金、保险等中长期资金入市规模和比例稳步提升，年初以来净买入A股超过6000亿元。上市公司经营效益持续向好，今年以来上市公司分红回购规模超过IPO与再融资金额，投资者回报机制不断夯实。
👉央视财经
4. 11月11日，《北京市具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026—2028年）》印发。其中提到，力争到2028年培育不少于5家国际一流、10家国内领先的人形机器人整机企业，具身智能模型、机器人本体和关键技术均达到国际一流水平。在整机、关键零部件、具身智能模型和数据采集等重点领域，培育不少于200家科技和创新型中小企业、高新技术企业、专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业。
👉券商中国
5. 近日，中国船舶公告，全资子公司大连船舶重工集团有限公司联合中国船舶工业贸易有限公司，与中远海能下属海南中远海运能源运输有限公司、中远海发下属东方富利国际有限公司签订总计20艘30.7万吨级VLCC型原油轮建造合同，合同金额合计约172.18亿元。从船型设计来看，此次订单采用大连造船自主研发的新一代VLCC主力船型，具备甲醇、LNG燃料双预留设计。
👉财联社
6. 11月11日，我国自主研发的“轻骑兵”中小型太阳能无人机在西北某机场首飞成功。作为一款以太阳能为唯一动力源的纯电飞行器，“轻骑兵”具备长航时、快速部署、便捷保障等核心优势。这一机型长3.2米，翼展8米，最大设计续航时间达30小时。当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我国低空经济未来发展空间巨大。
7. 11月11日，天猫商城的天猫AI空间站显示，智谱、MiniMax、千问AI、Qoder等大模型厂商，相继推出五折甚至三折的Token（词元）订阅套餐。这是大模型厂商首次集体参与“双11”网络促销活动，也是其加速向C端商业化进程的重要营销事件。对于大模型厂商来说，借助“双11”网络促销活动的知名度，可以低成本触达此前没有覆盖的散客群体，包括一人公司、小团队、普通办公人群等。
8. 11月11日，国家发展改革委区域开放司司长表示，我国已与150多个国家和30多个国际组织签署了共建“一带一路”合作文件，合作伙伴覆盖全球四分之三的国家及主要的国际组织。中欧班列开辟了亚欧陆路运输新通道，已累计开行超14万列，发送货物货值超5600亿美元，通达欧洲26个国家237个城市，跨里海国际运输走廊班列实现“日日开行”，北、中、南通道总体保持安全稳定畅通运行。
👉第一财经
3 环球资讯
1. 世界黄金协会发布《2026年第三季度全球黄金需求趋势》显示，当季全球黄金ETF的资金净流入额达到310亿美元，创下季度历史新高。受此影响，第三季度黄金ETF的黄金持有量环比增加211吨，推动黄金ETF持仓总量攀升至4256吨，创下新的纪录。其中，欧美投资者成为关键的推动者。
2. 11月10日，美国纽约联邦储备银行公布的最新家庭债务报告显示，今年第三季度，美国信用卡债务总额增加220亿美元，达到创纪录的1.29万亿美元，同比增长4.2%。信用卡债务不断攀升，背后是美国消费者面临的生活成本和借贷成本压力。
👉金融时报
