光伏涨停潮到美股AI硬件崩盘：费半一夜跌11%，一天走完四季

本期导读

① 白天：光伏涨停潮，成交连2日破2万亿② 午后：全线跳水，创业板指翻绿③ 深夜：美股费半-11%、闪迪-19%、VIX+62%④ 导火索：44个社区43个投票支持数据中心暂停令⑤ 华虹Q3净利+136%，百济上调全年指引

一、盘面与资金

10:00　电池板块走高，鹏辉能源、利元亨、华盛锂电涨超10%；储能电池ETF涨4.94%。

10:14　科创50指数涨幅扩大至4%，报1316.99点。

10:16　光伏概念涨停潮：迈为股份20cm涨停，酉立智能、贝特利、时创能源、中利集团、弘元绿能、钧达股份等多股涨停，奥特维、连城数控、金刚光伏涨超15%。

10:20　光伏设备板块涨超9%、BC电池涨超7%；多只科创新能源ETF、光伏ETF涨超7%，阳光电源涨超9%。

10:30　开盘不到1小时，科创50ETF华夏成交破100亿，环比昨日同时段增超2倍。

13:17　宽基规模快速膨胀：华泰柏瑞沪深300ETF规模1937.28亿（逼近2000亿），较10月8日增近千亿；华夏科创50ETF 1432.71亿、易方达创业板ETF 1150.27亿。

13:40　指数冲高回落，创业板指翻绿，早盘一度涨超3%；中际旭创、新易盛、天孚通信、三环集团领跌。

14:18　科创半导体ETF华夏成交138亿元，刷新历史天量（此前纪录为7月31日的136亿），较前一日放量48%。

收盘　三市成交21353亿，较前一日增831亿，连续2个交易日破2万亿；主力净流入85.39亿，两融余额23004.45亿。中信净空单88877手（当日加空4322手），主要玩家净空单123048手（当日减空1965手）。

亚太同步　恒生科技一度涨超5%；13:26韩国KOSPI跌5.6%、SK海力士跌超10%，13:28韩交所对KOSDAQ启动熔断与侧车机制。

二、隔夜外围

美股收盘　道指 -2.38%、标普500 -3.57%、纳指 -5.35%。费城半导体指数跌11.02%报9130.21点，月初至今累计下跌13.67%。

芯片　AMD -15.51%、英伟达 -7.86%、台积电 -9.23%、博通 -8.41%、Arm -12.66%、英特尔 -8.12%。

存储　闪迪 -19.27%、西部数据 -16.06%、希捷 -15.38%、美光 -14.72%、SK海力士 -12.50%。

设备与光通信　迈威尔 -12.92%、Lumentum -15.52%、Coherent -15.20%、应用材料 -10.29%、泛林 -12.09%、阿斯麦 -7.67%。

杠杆与波动　三倍做多半导体ETF -31.63%（月初至今 -40.83%）；VIX报27.03点，单日+62.73%，创4月7日以来新高。

其它　特斯拉 -10.09%、SpaceX -7.41%；AppLovin逆势+30%（Q3收入21.85亿美元、同比+55.5%，新增32亿美元回购授权）。

数据　美国首次申请失业救济18.9万人，低于预期19.6万，为7月18日当周以来最低。

三、政策与宏观

① 数据中心暂停令　美国参议员桑德斯（Bernie Sanders）11月5日发文称：7个月前其与AOC提出人工智能数据中心暂停令，"昨晚44个社区中的43个在当地投票支持这项措施"，并呼吁立即实施全国暂停令。

② 高盛两则判断　其一，本次选举是"蓝色海啸"，将对AI与数据中心监管产生重大影响，预计民主党会利用财政最后期限换取政策让步（限制伊朗战争、撤销部分关税、推翻近期减支）；其二，选举结果反而可能推动科技企业把资本开支提前到2027年，赶在政策调整前用掉当前审批条件。

③ 金融工作报告　全国人大网发布《国务院关于金融工作情况的报告》：全面强化"五大监管"，探索人工智能在金融管理和服务领域的应用，防范模型应用风险。

④ 弹劾与切割　CNN报道共和党计划下周就弹劾国防部长赫格塞思投票；特朗普回应称不会解雇赫格塞思，并称若民主党无理由弹劾将"摧毁"民主党。副总统万斯发文称伊朗战事是共和党失利根源，提出结束战事等四项任务。

⑤ 贸易　商务部裁定：自11月6日起对原产于美国的进口正丙醇继续征收反倾销税，期限5年。

⑥ 假日与消费　国务院发布2027年部分节假日安排：春节9天、劳动节5天、国庆7天，调休天数较2026年减少一天；黑龙江发放1亿元消费券，冰雪"百日行动"11月8日启动。

⑦ 行业监管　工信部就《机器人产品标识码管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见；广电总局重申"扶持真人微短剧、规范AI微短剧"。

⑧ 海外政策　印度拟强制电力零售商配置储能；英国央行三年来首次加息（市场汇总口径）。

四、产业新闻

① 光伏　国家能源局数据：2026年三季度中国新增光伏装机约38.76GW，较2025年同期28.06GW增长约38%。中泰机械测算：美国本土组件可覆盖约50%需求，但电池产能仅2.3GW，缺口约37GW；EIA预计2026年美国公用事业级光伏新增43.4GW，同比增60%。

② 储能　26Q3国内储能EPC招标153GWh，同比+78%；陕西将系统运行费纳入工商业分时电价浮动（高峰上浮70%、低谷下浮70%），测算可带动储能IRR回升1—2个百分点；碳酸锂自15万回落至9—10万，对应电芯成本降约0.03元/Wh。

③ 半导体　华虹宏力Q3营收9.87亿美元（含华力微）、毛利率24.6%、归母净利1.23亿美元同比+147.1%；Q4指引收入10.8—10.9亿美元、毛利率25%—26%。业绩会称：当前超50%订单无法满足需求，2027年ASP预计再涨10%—15%，涨幅顺序为MCU、Flash、PMIC、CIS、RF。

④ 光模块/AI硬件　Spectrum CPO交换机已正式供货，今年计划出货约1万台、明年目标约20万台，主要瓶颈在整机组装良率；CPO光引擎良率已达80%—85%。美光因劳资纠纷暂停45亿美元台湾芯片厂建设。

⑤ 算力/Token出海　OpenRouter周榜前五均为中国模型，首位单周10.5万亿词元、环比+12%；9月中国模型词元用量占比65%（年初22%）。润建股份子公司10月签下2亿美元海外Token服务订单；李佳琦直播间上架千问办公月卡（1分钱），半小时售出10万份、对应约2万亿词元。

⑥ 机器人　京东宣布未来五年采购300万台机器人、100万台无人车、10万架无人机；美国首只人形机器人股Agility（AGLT）11月5日晚登陆纳斯达克；丰田设立机器人部门；工信部就机器人产品标识码管理办法征求意见；Optimus Gen3 将于12月1—2日硅谷人形机器人峰会首次公开亮相。

⑦ AI应用　AppLovin Q3营收21.85亿美元、同比+55.5%，净利14.39亿美元、同比+72.2%；芒果TV《后会友期》10月30日市占率77.1%，为2026年首部破70%的新综；AI剧《后西游记》以千万元级投入在湖南卫视黄金档播出，部分环节成本降至传统方式的约1/8。

⑧ 医药　百济神州Q3收入18.90亿美元、同比+34%，泽布替尼全球销售约14亿美元（美国占71%）；海创药业VAV1分子胶海外权益授出，总额最高11亿美元；奥赛康CLDN18.2单抗上市申请获登记，为首个申报上市的国产同类药。

⑨ 涨价链　氯化亚砜报价6165元/吨；六氟化钨2026年需求约8200吨、有效供给约5400吨，扣除库存后缺口1500—2000吨（日本两家厂商2100吨产能7月起永久退出）。

五、公司新闻与公告

① 华虹宏力（公告）　前三季度营收186.11亿元、同比+14.06%，归母净利16.03亿元、同比+138.23%；Q3单季净利8.35亿元、同比+136.14%、环比+222.39%。

② 百济神州（公告）　上调2026年度营业收入预测至463亿—470亿元（原449亿—462亿元）；全年美元收入指引由66—68亿美元上调至69—70亿美元。

③ 金刚光伏（公告）　控股子公司拟与算力客户A签《算力云服务合同》，含税总价不超过15.36亿元，分批次交付，服务期各60个月，按季度预付。

④ 侨源股份（公告）　投建高纯氟系列电子特气一体化项目，总投资31.58亿元，一期六氟化钨600吨/年、六氟丁二烯200吨/年，远期规划六氟化钨3600吨/年。

⑤ 超聚变　创业板IPO将于11月12日上会（深交所公告）。

⑥ 金盘科技（调研）　第二代SST取得中国移动示范性项目首单中标，功率器件升级至2300V碳化硅、开关频率提升至50kHz；大型高压油变已运抵美国并完成客户端安装。

⑦ 华海清科　公司口径1—10月新接订单已达110亿元量级，全年有望超120亿元。

⑧ 瑞可达　董事长提议以自有资金0.5亿—1亿元回购股份；公司称800G高速铜缆产能持续爬坡、1.6T送样北美头部云厂商。

六、独家消息 · 段子

以下为市场流传的未经证实消息与坊间言论，仅供氛围参考，请自行甄别，不构成任何依据。

【传闻】甲骨文放弃与腾讯70亿美元芯片租赁《金融时报》报道称，甲骨文在特朗普压力下放弃了与腾讯价值70亿美元的芯片租赁协议。（未获双方确认）

【传闻】民主党拟推《禁止人工超级智能法案》市场流传一份草案要点：全面暂停先进AI研发直至联邦专属监管机构运作，拟设内阁级"人工智能部"，违规企业可被强制解散、个人最高20年监禁，并把"全球禁止超级智能"列为外交目标。（出处未知，未见官方文本）

【段子】多伴侣经济概念股加州西好莱坞推出多伴侣关系登记制度（3名及以上成年人自愿即可登记），有朋友据此整理出"情感消费产业链"：三人行——"政策精准命中公司名称，正宗受益标的"；七匹狼——"两人世界向多人社交生态延伸"；九牧王——"从三人行到七匹狼，最终走向九牧王，产业链逻辑逐渐清晰"。风险提示（原文照抄）：多伴侣制度推广进度不及预期；多人关系可能导致客户结构复杂化、消费决策效率下降。

【段子】中际旭创的一天（续集）7:00 被制裁的劳动密集型垃圾电子厂罢了｜

8:00 FCC制裁悬顶，海外订单随时崩塌｜

9:00 光模块内卷严重，毛利率即将崩盘｜

10:00 海外需求尚可，勉强算行业中游标的｜

11:00 短期炒作泡沫，基本面撑不住估值｜

12:00 垃圾｜13:00 垃圾｜14:00 纯垃圾

【段子】芒果TV中午崩了《后会友期》流量太大，芒果TV中午被干崩——"综艺还是得靠活人感"。

【段子】跨年妖股的生产工艺逻辑一：零售每年秋季必炒，24年是中百集团，25年是东百集团，"欧亚集团曾用名长春东百"；逻辑二：12月最大预期是哈尔滨冰雪大世界联名迪士尼，"东北三省才有想象力"。两条叠加，"逻辑无敌"。

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