隔夜美股「道指涨、科技跌」极端分化——道指 +0.41%，纳指 -1.07%，费半 -3.37%、两日累计-10.33%。

中国资产反向走强：金龙 +2.25%、恒生科技 +2.25%、中金H +8.9%。分母也帮忙：10Y 美债 4.913% 续降，油价 -7.35% 失守 100，人民币升 61 基点。

今晨 KOSPI -3.12%，日经休市。

判断：外盘杀算力估值，中国资产吃政策与油价红利。

🎯 风格判断

昨天政策是「说到」，今天是「做到」——SFISF 今日招标，31 家申报超 1000 亿；回购增持再贷款利率由 1.25% 降至 1% 并转为长期制度；证监会把「破发」纳入护盘式回购。

直指券商非银与回购主体，昨日证券Ⅱ +4.66%、中金H +8.9% 已是预演。反面是传媒：数字媒体 +11.32%，但连板仅 11 只、晋级率 55.55%，横扫不是抱团。

风格切换已确认，主线只有一条：政策受益。

⚠️ 关键风险

①高开即兑现：132 家涨停、1.78 万亿成交后，政策落地属「已知利好」，券商首日大涨次日胜率约四成；

②5 日线：三大指数昨日全涨却无一收复 5 日线，指数弱于个股是最大隐忧；

③外盘传导：费半两日 -10.33%、KOSPI 今晨 -3.12%，科创50 昨 +3.11% 今日最易回吐；

④中期选举今日投票，结果盘前不可知。

前日复盘：

①沪指 +1.08% 收 3638.03 重回 3600，深成 +1.63%、创业板 +1.87%、科创50 +3.11%；

②成交 1.78 万亿放量 1092 亿，连续第二日放量；

③涨跌 4681:818，涨停 132、跌停 11、封板率 79.5%；

④资金从银行、贵金属、煤炭搬向传媒、券商、半导体，算力硬件逆跌。

📈 美债收益率走势（近90个交易日）

—— 今日记住这一句 ——

政策落地可以做，外盘修复不能赌

数据来源：东方财富妙想 · 财联社 ｜ 不构成投资建议