九阳股份（002242.SZ）全方位深度研究报告

九阳豆浆机当年火遍千家万户，如今却卡在二季度单季转亏的坎上。

国内厨房小家电早就过了家家添置的普及期。现在大家买东西更谨慎，普通款卖不动，只能靠免手洗、0涂层这种升级款撑着。偏偏美的、苏泊尔这些巨头，加上一堆网红品牌还在疯狂内卷，价格战打得利润越来越薄。

为了破局，九阳押了两条路：一是把航天技术做成民用家电，想摆脱低价标签；二是给实控人旗下的 SharkNinja 做代工，借海外渠道赚外快。

不过这两招都不好使。太空科技能不能真变成爆款还两说，而 SharkNinja 只是实控人的资产，跟上市公司九阳是两码事。指望它直接输血，纯属市场一厢情愿。

说白了，老本吃完了，新故事还没兑现，这才是九阳眼下最大的危机。