近日，2026金融街论坛年会顺利召开，外汇领域迎来新一轮对外开放政策信号。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在会议上明确提出，下一步将持续推动外汇市场高水平开放，稳步扩大证券公司结售汇业务试点范围。政策同时明确，要依托券商外汇业务扩容，强化对广大市场主体的汇率风险管理服务，重点帮扶中小企业对冲汇率波动风险，全面提升证券行业跨境综合服务能力，打通离岸与在岸金融市场联动通道，持续助力人民币国际化稳步推进。该项政策一经发布，立刻受到资本市场与证券行业的高度关注。

从业务落地现状来看，结售汇券商试点早已开启，目前国内已经有7家头部券商先后拿到试点资质并正式开展业务。随着后续试点名额持续扩容，行业研究机构普遍判断，此项政策将进一步丰富外汇市场参与主体，拓宽券商跨境投融资、汇率对冲等业务赛道，加速国内头部券商向国际一流投行转型。

本次扩大券商结售汇试点，将从市场结构、企业服务、券商转型三大维度带来积极影响，多家券商研究所对此展开深度分析。

招商证券分析指出，现阶段仅有国泰海通（原国泰君安）、中信证券、华泰证券、招商证券、东方证券、中信建投、中金公司7家券商拥有结售汇业务牌照，可开展自有资金与代客即期结售汇业务，同时依规参与银行间外汇衍生品交易。试点范围扩容，能够有效打破当前外汇市场以银行为主的格局，实现参与主体多元化，进一步提升金融机构服务中小企业汇率避险需求的能力。对券商自身而言，业务落地将推动本币、外币业务均衡协同发展；但受制于券商资本金约束、外汇业务系统建设进度，该项业务未来的盈利模式与营收增长空间仍需要长期培育。

中泰证券表示，结售汇试点扩容，能够直接打开券商跨境金融服务与汇率风险管理业务的增长空间。伴随着人民币跨境使用规模持续扩大，离岸与在岸金融市场联动性不断增强，香港国际金融中心的资产配置与跨境融资功能将进一步得到巩固。金融业对外开放持续提速，将为综合型头部券商、跨境业务优势机构创造全新业务增长点，持续增强中国资产对全球长期资本的吸引力。

中信建投进一步补充，引入更多券商参与结售汇业务，可以完善外汇市场服务链条，打通证券投资、跨境投融资与汇率风险管理之间的业务壁垒，让全流程金融服务衔接更加顺畅。对于实体企业来说，可选择的汇率避险工具更加丰富，企业能够结合自身外币营收、成本结构与跨境融资安排灵活开展套期保值操作，有效平抑汇率剧烈波动带来的利润侵蚀与现金流压力。

长江证券总结认为，扩大券商结售汇试点、夯实中小企业汇率避险服务能力，本质是外汇市场对外开放的重要举措。政策最终目标，是便利各类市场主体统筹用好国内国际两大市场、两类资源，以金融业务稳步开放，持续服务人民币国际化与制度型高水平对外开放大局。

证券公司结售汇业务试点起步较早，外汇局分批次完成资质审批，7家券商先后取得业务准入资格，试点推进节奏稳妥有序。

早在2019年9月，国家外汇管理局正式批复首批试点名单，中信证券、华泰证券、招商证券三家券商率先获得结售汇业务试点资质。监管文件明确，三家机构可在风险可控前提下，办理自有资金及代客即期结售汇业务，并依规进入银行间外汇市场开展交易。

当时外汇局就曾明确试点初衷：一方面推动券商本外币业务均衡布局，加快培育具备全球竞争力的国际一流投行，助推证券行业高质量发展；另一方面丰富外汇市场交易主体与交易品种，提升外汇市场深度、流动性与交易活跃度，不断完善人民币汇率市场化形成机制。外汇局同时提出，后续将持续跟踪试点运行情况，适时总结经验，稳步放开准入门槛，推动非银金融机构外汇业务规范发展。

2020年1月，试点范围迎来第二轮扩容，东方证券、中金公司、中信建投证券三家券商顺利拿到结售汇业务牌照，业务权限与首批试点券商保持一致。

东方证券在公告中表示，取得结售汇业务资质，能够推动公司境内外业务一体化协同，为客户提供一站式综合金融服务，加快国际化布局步伐，助力公司向着国际一流投行迈进。该项资质也是公司固定收益业务保持行业领先的重要标志，标志着FICC全业务链条建设迈出关键一步。在半年报信息中，东方证券披露，结售汇业务交易价格将综合参考银行间外汇市场实时行情、交易规模，同时对标第三方市场化定价标准，由交易双方公平协商确定，定价机制充分市场化。

除上述六家机构外，国泰君安（现已更名为国泰海通证券）是行业内最早取得该项业务资格的券商。截至当年9月末，银行间外汇市场证券类会员仅有这7家机构，构成当前券商结售汇业务的全部试点主体。

在资质获批之后，绝大多数试点券商很快完成首笔结售汇交易，实现业务从牌照落地到实际运营的快速衔接，为后续更多机构入场积累了成熟实操经验。

来源：券商中国