60秒读一篇研报丨宽基+网格构建年化12%组合

精讲只是引子，原文才是宝藏。

原文：【广发金工】量化·精选·致远-2026深度研究三：基于平均真实波幅(ATR)的ETF网格交易策略

一、样本与参数准备

以28只ETF跟踪规模较大的权益指数为样本，计算各指数的ATR（平均真实波幅），并构造NATR指标——即收盘价相对价格中枢的偏离幅度与ATR之比。统计显示，28只样本指数的NATR在75%的时间段内落在-5至+5区间，据此建立网格仓位映射。

二、单指数纯网格回测

实操：对沪深300、创业板指、证券公司、5G通信分别按上述NATR规则做网格回测，只按NATR调仓，不叠加择时。

结果：四个策略最大回撤均明显小于同期指数，但累计收益跑输指数。原因是牛市中指数快速上涨，网格“越涨越卖”使权益配置被动下降。

三、择时信号判定与嵌入

实操：规则为矩阵式——ATR下行且指数趋势向上→看多；ATR下行且指数趋势向下→看空；ATR上行→无信号。

操作上不是看多就满仓，而是在网格基准仓位上调节：看多加权益，看空压权益，无信号回归纯网格基准仓位。

结果：加入择时信号后，以2022年初为起点，沪深300、创业板指、证券公司、5G通信四个网格策略累计收益均跑赢同期指数，最大回撤继续显著低于指数。

四、ETF组合构建与调仓

实操：日频筛选规模不低于20亿元、60日日均成交额不低于2亿元的ETF构成备选池；等权分配并设权重上限；叠加择时网格给出的配置权重；剩余仓位配置短融ETF。

五、组合回测结果

实操：回测区间为2018年底至2025年9月底，按上述规则滚动调仓。

结果：组合年化收益率12.57%，最大回撤6.80%，年化波动率7.77%，各年度均实现正绝对收益。分年度来看，不同年份中该组合均获得了正向的绝对收益。