今天我们简单盘一盘AI投研，找了38款市面上不同类型主体坐的AI投研产品，一次看透AI投研应用的市场格局和发展趋势！

我用了三个benchmark：

• 数据底盘线：有没有独家、成体系、能喂给AI的金融数据？
• 交易资格线：持不持牌，敢不敢替你下单、给你做投顾建议？
• 账户边界线：绑不绑你的券商/基金账户，能不能跨机构看你的全部持仓？

三条线一拉，这些产品落成了四股势力。先看骨架图，后面每类都挂在它上面。

数据底盘系：同花顺、东方财富妙想、万得WindAlice、恒生WarrenQs、通联萝卜投研。手里有终端、有数据，是"卖铲子"的。

入口系：财媒加大模型（AI小财神、财搭子、进门AI进宝、金核）和大厂内测（腾讯Rena览财、阿里Qovest、千问财经、百度库库AI）。抢的是你打开手机，第一个想问投研问题，问的是谁。

合规投顾系：华泰AI涨乐、国泰海通灵犀、广发AI透镜、中信信e投、九方灵犀、盈米且慢小顾等。券商基金做的，只服务自家客户。

第三方自由系：iRich、亿信智能助手、Alpha派、Gangtise、秘塔AI这类独立AI投研助手，加上跨券商的财搭子、腾讯的ima知识库、雪球这样的社区。不持牌、不交易、不绑账户，反而最灵活。

先上清单，大家自行保存参考，用这个清单直接做详细分析和汇报也可以【建议看完全文对分类的定义和说明】：

一、数据底盘系：卖铲子的，不是下场做投顾

这类最容易被误读成"AI投顾"。你用同花顺问财自然语言选股、让万得Wind Alice写一份财报点评、拉一张可比公司表，体验确实像在跟一个分析师对话；萝卜投研做产业链图和另类数据，也接了AI盈利预测。

但它们根本不是要做投顾，是把自家数据卖给整个行业。谁家的研究员、谁家的AI助手，最后都得来它这儿取数据，它自己不下场替你决策，只赚"卖铲子"的钱。

底盘稳，是这股势力最大的底气。同花顺证券APP月活3549.91万、东方财富1742.77万、大智慧1209.55万（来源：易观千帆及公司年报，2025）；万得在持牌金融机构渗透率超85%，覆盖九成以上的境内证券、基金、保险、银行。

二、入口系：大厂抢的是"你第一个问谁"

入口系是今年声音最大的一波。AI小财神、财搭子、进门AI进宝、金核，加上内测的腾讯Rena览财、阿里Qovest、通义点金、百度库库AI，抢的都是同一件事：你打开手机第一个想问投研问题，问的是谁。进门AI进宝做路演、调研、纪要，冲机构去；金核更像一个Agent评测社区，把几款摆在一起比。

你以为大厂会下场把投研做深、做成投顾？其实不是。它们只做"助手入口"——能读研报、能聊个股、能在微信里跟你对话，但不碰你的账户、不下单、不替你做投顾决策。

入口系的价值，是把"问AI"变成一种习惯。但习惯归习惯，真要落到你的持仓和交易上，入口和账户之间还隔着一道墙，所以未来入口系厂商会持续扩大入口能力。

三、合规投顾系：最谨慎的一类，只对自家账户说话

券商基金做的AI投顾，是四股里最"守规矩"的。

华泰AI涨乐覆盖选股、盯盘、交易、复盘全链路；国泰海通灵犀做多智能体和策略回测；广发AI透镜做自然语言选股；中信信e投做研报解析和多因子；九方灵犀做投教陪伴和AI诊股；盈米且慢小顾做基金投顾陪伴。

这里最容易看走眼的是：券商系的AI最开放、功能最全，但又只能对自家账户做赋能。它再强，也调不出你在别家券商的持仓，更不会建议你把仓位挪到竞争对手那儿。账户边界，是券商系与生俱来的天花板。

但盘子是真大。截至2025年三季度，国内智能投顾覆盖用户突破1.2亿，AUM达3.8万亿元，较2020年的0.9万亿翻了好几倍（来源：艾瑞咨询）；2025年150家券商投资咨询业务净收入76.94亿元，同比增长41.36%。

所以能理解，这么大的盘子下如果再给到合并寡头的角色，那以后各家AI创新的活力应该就会消失了。盘子大，但封闭——这是它和第三方自由系最根本的区别。

四、第三方自由系：不持牌、不交易，反而填上了空白

最后这股，是不持牌、不交易、不绑账户的第三方工具。

iRich在微信里聊天式选股、诊股；亿信智能助手做金融问答、全球研报、纪要、传闻追踪；Alpha派做买方机构向的路演纪要；Gangtise做增量资讯和深度投研；水母量化做条件单和策略回测；秘塔AI做研报公告搜索；腾讯ima做金融知识库；雪球AI做社区舆情和组合归因。

你以为不持牌的工具最不靠谱？其实恰恰相反——"不持牌、不交易、不代客理财"这几个字，反而让它成了最敢做"多智能体+跨券商+不绑账户"的一挂。大厂不碰账户、券商不跨账户，中间的空白，正是它们活下来的空间。这也是数量上最热闹的一股，下面的图是按业务归类的数量分布。

规律很清楚：真正"不持牌、不交易、不代客理财"的，基本就是财搭子、AI小财神、iRich、亿信、萝卜投研、秘塔这一挂。下面这张表，把散户真用得上的八个摆在一起：

接下来两年的方向：基本盘在机构，但增量可能在"中间层"

清华五道口数据：2025年中国AI金融市场规模1.8万亿元，2026年预计突破3万亿元，年复合增长超30%，渗透率58.6%；大模型约485亿元。钱在快速涌入。

钱往哪流？最合理的走向，是中间层长成平台级角色（数据底盘系、入口系、第三方自由系均是）。

刚需是几家账户放一起看、跨平台找信息、不绑死某一家。但券商跨不了账户，持牌方被牌照卡住跨平台聚合。"既不持牌、又能跨券商"的中间层，是唯一能同时触达两边的角色。

理想格局：分层协作，各守边界。持牌机构守底层（数据联通、合规接入、AI处理）；第三方站中间（跨账户聚合、跨平台整合），不持牌不碰资金。只不过方式不同，数据底盘系会从现在的数据寡头身位下场，持续夯实数据在其AI产品和其他家产品的应用泛化能力，入口系控住流量，谨慎在持牌和聚合之间寻找最优盈利点，第三方自由系将一步一步打造垂类能力--进可做新兴超级入口，退可做精品工具应用。

回想20年前，同花顺移动互联网时代放弃持牌、只做撮合入口，跑通"免费行情→开户导流+增值变现"。AI时代，不少第三方想以史为鉴。

今天门槛已不同。决定AI投研产品形态的不再是模型，而是资源：数据底盘、交易资格、账户边界。更关键的是，AI时代做"跨账户总控台"面临四重约束：

• 跨券商数据调用涉及授权与主体责任；

• 不区分风险等级给个股判断会被视为投顾行为；

• AI不豁免资质，输出买卖结论就要进监管框架；

• 人工复核、留痕、算法可解释等合规要求迟早要接。

同花顺当年"不碰账户、不给买卖结论"的克制，今天是基础，参考muse产品作为超级入口开始跳转购物、视频，或许会有一家第三方独立厂商演变为国内金融版muse——从投研角度切入的超级交易入口。