天奥电子（002935.SZ）全方位深度研究报告

天奥电子这家公司，说白了就是给卫星和导弹造“心跳”的。

它是国内唯一能把原子钟、晶体器件和时统系统全包圆的厂商。北斗三号卫星上的铷原子钟，它就是核心供应商。现在低轨卫星互联网大爆发，每颗星都得配时频源，这需求是实打实的。

不过眼下业绩挺憋屈。2025年营收不到10个亿，扣非净利润才5600多万。今年上半年营收还跌了4.76%，归母净利润不到千万。好在时间同步产品卖得不错，逆势涨了63.53%。

军工订单受预算和验收节奏影响太大，回款慢、存货减值这些风险一直悬在头顶。民用市场虽然能接盘，但价格战打得凶，毛利远不如军品。至于量子精密时频这种前沿技术，短期也指望不上。

赛道够硬，但业绩还得熬。