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本篇核心内容索引：冰轮环境、华大九天、短剧、华通线缆、联讯仪器、EDA、半导体设备、京仪装备、光线传媒、华纳影业、联瑞新材、杰普特

【中泰机械】#🧊冰轮环境：预计2026年前三季度净利润同比增长30%-50%

#公司披露业绩预告。预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.56亿元-6.42亿元，同比增长30%-50%。业绩变动主要系控股子公司#顿汉布什海外数据中心冷源装备业绩较快上升。公司Q3净利润中枢预计2.88亿、同比+78%、环比+48%。

#订单外溢、北美一次侧“能进场+能拿单”的稀缺平台。#壁垒 子公司顿汉布什深耕北美IDC冷机，UL/ETL与百年品牌构筑进入门槛；#订单 北美竞对订单高增不减、扩产滞后至28年，订单外溢#是长期趋势，年内订单目标100e+，27H1确收斜率起飞；#产能 26年底/27年中对应产值120e/200e+，ASP仍提升中、产值有望继续上修。

#量价+盈利能力齐升、估值持续修复：冷机有望持续放量、27年订单充足、盈利能力提升。目前在手订单预计结转至27年80亿+，与公司"马来西亚+北美"产能释放节奏相衔接；产品结构“螺杆占比下降、磁悬浮及去板换等高ASP占比提升"，单机价值量与盈利能力有望继续抬升。订单-产能-交付的兑现链条进一步清晰。

⚠️风险提示：下游需求不及预期。

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☎联系人：谢校辉 王子杰 杨培梁＃

华大九天：1.49亿元参股芯行纪、补齐数字EDA全流程关键一环 

🔥＃战略投资芯行纪、布局布线工具版图再下一城

✔10月8日：公司公告以自有资金14,904.47万元受让芯行纪926.91万股股份。本次投资完成后，＃公司预计持有芯行纪6.90%股权，该事项已于9月30日经公司董事会审议通过。

✔芯行纪是国内数字实现EDA领域的创新企业，核心产品包括＃国内首款全自研数字布局布线工具AmazeSys、智能布局规划工具AmazeFP、机器学习优化工具AmazeME系列等，已形成较为完整的数字实现EDA产品矩阵，并获国内知名IC设计公司验证认可。

🔥＃与亿方联创形成协同、加速构建数字EDA全流程

✔公司已于2023年投资亿方联创（持股7.13%）。＃本次投资芯行纪将与亿方联创形成技术协同，加快突破数字布局布线工具卡点，缩短补齐数字电路EDA工具短板的时间。

✔在数字电路设计EDA工具领域，公司已先后推出特征化提取、仿真验证、静态时序分析、物理验证等十余款商业化工具，并投资了芯達芯片、亿方联创、阿卡思微电子、奇捷科技等近十家企业。＃数字电路EDA全流程工具系统有望显著拓展公司数字EDA工具市场规模。

🔥＃2026H1进展：EDA全流程多点突破、AI赋能加速

✔2026H1公司在数字/模拟/存储/射频/平板显示/晶圆制造/先进封装/3DIC等EDA领域持续取得重大突破，＃相关产品已成功导入国内龙头芯片设计和制造企业的核心设计流程。

✔存储EDA：全定制设计平台Aether突破两项技术难题，＃仿真反标率提升20%+、全版图显示提速5倍、关键线路追踪提速6倍、网表输出提速8倍，PyAether Python生态系统使代码量减少40%，开发效率提升2倍。

✔AI赋能：＃异形OLED面板智能版图设计工具将传统4-6周人工周期缩短至1周以内；平板显示物理验证同类型伪错过滤率超98%。

✔生态建设：＃公司PDK套件覆盖国内晶圆代工厂70%以上工艺节点；携手海光完成DCU深度适配，打造国产EDA软硬件融合标杆。

AI短剧及出海赛道高景气度持续，迎AI时代红利1、AI短剧及AI短剧出海赛道的高景气当前行业正处于技术迭代、供给爆发、海外渗透率快速提升的三重红利窗口。据DataEye《2026上半年AI剧漫剧数据报告》，2026年前5个月国内AI短剧（含漫剧）市场规模已经突破220亿元，同比增长138%，全年有望冲击400亿元；国内整体微短剧（真人+AI）市场2026年预计合计规模突破1210亿元。传统真人短剧长期受制于拍摄周期、演员成本、本地化难度，产能扩张存在刚性瓶颈，而AI全链路赋能彻底重构短剧行业成本与效率，将单剧制作成本大幅压缩、制作周期显著缩短，行业供给天花板被彻底打开。2、短剧出海进入全面放量阶段、北美/东南亚/拉美多区域共振增长海外短剧的核心商业模式以用户付费IAP内购为主（前几集免费试看，后续剧集付费解锁），广告变现更多作为补充手段。根据DataEye统计，2025年海外微短剧整体市场规模约40亿美元，其中App双端内购收入22.79亿美元，同比增长129%。2026上半年海外短剧App双端下载量14.41亿次，同比增长79%。相较于海外本土内容厂商，国内团队具备极强的体系化优势，拥有完整的IP储备、工业化AI生产能力与成熟变现模型，海外竞品难以复制。当前AI短剧出海仍处渗透率低位，远期市场空间有望持续扩容。3、从产业链投资视角、我们重点看好赛道两端：上游IP版权方与下游渠道平台方上游IP是短剧的底层核心资产，短剧的爆款根基来自成熟网文故事框架，AI大幅降低文字IP向视频内容转化的门槛，海量存量网文IP可以反复进行多语种、多版本AI短剧改编，持续变现，IP储备越丰富，长期内容供给池越深厚，能够持续降低单剧IP采购成本，放大爆款概率。而下游渠道平台方掌握流量分发、用户运营与付费转化闭环，平台直接沉淀用户、积累付费行为数据，拥有投流模型、用户推荐体系，能够持续优化投放ROI。在出海市场，平台同时承担本地化运营、支付链路搭建、合规风控职能，具备极强的规模效应；一旦用户付费习惯建立，平台可依托AI持续上新内容，实现用户LTV长期提升。相比之下，中游纯内容制作端竞争激烈、爆款不确定性高，而IP+平台拥有更强护城河。相关标的：【中文在线】【掌阅科技】，及【上海电影】【芒果超媒】【昆仑万维】【德才股份】【华策影视】【慈文传媒】【欢瑞世纪】【新经典】等

【华通线缆】预计三季报业绩开启大幅增长！明后年业绩持续高增长！[福][福][福]公司年产12万吨电解铝已经投产，三季度满产满销，预计出货量在3万吨以上，按照三季度的吨利（预计近1万元/吨），叠加主业贡献部分业绩，我们预计单三季度净利润超3亿元，单三季度同比增长150%以上（去年第三季度为1.2亿元净利润）。明年新增24万吨电解铝投产，预计明后年业绩持续高增长！华通线缆：预计新兴业务将打开成长空间，未来不仅仅是非洲电解铝！公司核心竞争力是非洲便宜的水电。如果有了稳定且便宜的巨量电力，我们预计公司可能拓展比电解铝更赚钱的新兴产业，期待业绩和估值双提升！

【中泰电子&机械丨联讯仪器】Q3业绩高增，期待光通信&半导体共振！

📖事件：公司发布26Q3业绩预告：

【归母】13.33-15.33亿，中枢14.33亿，yoy+3483%，qoq+220%；

【扣非】12.38-14.38亿，中枢13.38亿。

核心增长驱动力来自光芯片设备和光模块仪器。

#光通信领域

1️⃣光芯片：核心是KGD设备，联讯市占率超50%，当前EML和CW光芯片实际良率较低，设备需求量大，公司订单持续高增。

2️⃣光模块：公司1.6T示波器全球领先，正迎来爆发增长；2.4t本月给客户送测，3.2t随后推出。

3️⃣CPO：实现CPO四大测试环节全覆盖，其中OE测试，公司测试效率较行业平均水平提升2倍，优势明显，正在对接全球头部客户。

#半导体领域

1️⃣FT测试机：公司18G高速FT测试机在存储大厂验证顺利，核心芯片一次流片成功，预计26-27年逐步放量。此外，新增CP测试，有望在27年送存储大厂验证，进展可期。存储业务线持续拓宽。

2️⃣soc测试机：国产替代从0到1，联讯自研ASIC芯片，稀缺性突出，且专门针对GPU测试研发设备，样机已送样头部大厂。未来几年GPU测试市场需求有望突破200亿元，高速增长，联讯有望充分受益。

[闪电]风险提示：新品研发和客户拓展不及预期。

☎联系人【中泰电子&机械】：王芳/杨旭/谢校辉[红包] 

【AI EDA】有望迎来"智能体时代"价值重估丨中信证券计算机

 [礼物] 【EDA正从"工具"逐步进化为"智能体"】 AI EDA的本质，是用AI智能体接管芯片设计中最耗人的"设计—验证—修改"循环：从早期的AI辅助PPA优化，到生成式Copilot帮工程师写代码，再到如今的Agentic EDA——多个AI智能体自主编排完整设计流程。Synopsys按自动驾驶逻辑将其划分为L1-L5级，今年已演示L3-L4级多智能体工作流，如自然语言生成RTL、自动验证收敛等，实测效率数倍提升。EDA正从点工具变成Agent运行底座。

 [礼物] 【Synopsys等EDA龙头进展密集，AI EDA已开始走向验证期】 Synopsys于9月28日发布AgentEngineer七大长周期智能体和Autopilot统一平台，客户实测验证收敛提速50倍、设计覆盖率提升20%；10月1日与OpenAI签署多年期约束性协议，联合开发芯片设计专用模型GPT-Synopsys并建立收益共享机制；10月10日又官宣与亚马逊合作，双方签署一项为期多年、金额超过10亿美元的协议，拓展IP芯片业务。AI EDA已开始走向验证期。

 [礼物] 【带动EDA公司价值提升，商业模式、壁垒、需求三重升级】 1）模式转变：从卖license转向"Agent订阅+算力消耗"，客单价和粘性双升；2）壁垒提升：大模型是通用能力，真正的护城河是EDA公司的工程知识、工艺数据和签核流程；3）需求扩容：设计效率大幅提升，设计项目数量快速增长，全球巨头集体自研芯片，叠加Chiplet/3DIC复杂度跃升，EDA进入新一轮上行周期。

 [庆祝] 投资结论：AI EDA正成为AI落地的下一个重要方向，EDA价值有望得以重估。建议关注国产公司EDA公司【华大九天】、【概伦电子】、【广立微】。

 [玫瑰] 中信证券计算机团队

半导体设备：板块订单有望进一步上修，存储扩产远超预期，估值罕见低估

【核心标的】：拓荆科技、盛美上海、精测电子、北方华创、华海清科、中微公司等

 [太阳] 今年以来，伴随着存储扩产超预期，半导体设备公司订单持续上修，从两存的10万片，到12、14，以及晋华的贡献，明年可以继续展望翻倍的扩产动能，28年以后，存储扩产继续，先进制程订单的国产化率将迎来大幅提升，韬定律还将大幅提升先进制程扩产空间，总之，半导体设备订单将迎来一个3-5年的高速增长，今年只是订单提速的第一年。

 [太阳] 以龙头【拓荆】为例：之前预期新签订单经历了120亿到150亿的上修，本轮我们判断有望上修至150-200亿的中上限，产业跟踪公司上半年订单增速翻倍以上，Q3叠加CC的订单，增长有望加速，公司作为存储敞口最高的设备公司之一，明年随着扩产翻倍，新签有望继续高速增长至350亿以上；另外，清洗设备龙头盛美，26H1新签增速超过100%，截止9月底在手订单170亿+，同比88%增长，也是订单上修的例证！

 [太阳] 估值角度，美股设备龙头LRCX4000亿美金市值，预期收入持续上修，2027年410亿、2028年470亿美金左右（近期外资上修口径），对应ps 10x、8.5x；再看国内设备公司，市值/明年订单拓荆5x，华创不到4x，历史罕见低估！ 

 [太阳] 越来越多证据表明，半导体设备将是未来几年AI发展的瓶颈，无论是价格再次超预期的存储，还是不断上修的CPU，瓶颈矛头都在指向半导体设备。capex上修、订单超预期、价格上涨的正循环正在形成

🔥优选存储敞口高、弹性大的【拓荆科技】，展望30年国内1200e美金存储+逻辑+封装capex，900e订单空间，200-250e利润空间，叠加HB设备在3D封装时代的爆发力，维持5000亿以上市值空间！另外，看好盛美上海、精测电子、北方华创、华海清科、中微公司等！

详情联系 zxjtdz yk







【中信电子】京仪装备——中信电子10月金股。

 [太阳] 核心观点：先进逻辑与高层数存储扩产，持续提升晶圆厂对高精度温控和工艺废气处理设备的需求，我们估计NAND客户订单占比超50%，存储订单占比超70%。我们看好公司受益于“客户扩产＋国产替代＋品类延伸”，真空泵的客户验证进展提供新的中长期看点，持续推荐。

#看点一：受益扩产。我们认为，随着国内存储扩产需求持续增强，制程升级和NAND堆叠层数提升，使刻蚀等工序对控温精度、温区及设备稳定性的要求提高，公司Chiller和Scrubber有望随客户新产线建设及工艺升级获得增量需求。公司和国内头部存储客户合作深入，在客户份额较高，我们认为有望充分受益于下游客户扩产，公司收入业绩有望加速成长。

#看点二：产品&客户强。公司产品已批量应用于14nm逻辑芯片和192层3D NAND产线，温控区间覆盖-120℃至120℃，并具备贴近客户的现场服务能力。公司产品已应用于长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫存储等主流晶圆制造客户，并可适配境内外主要前道主设备。

#看点三：产能交付提升。根据公司公告，公司安徽研发生产基地按计划推进，为后续交付提供产能支撑。公司自主开发的爪式和多级罗茨式干式真空泵，已有部分型号送往国内晶圆厂验证，后续关注其批量订单进展。

☎欢迎联系中信电子团队～

【中信电子】京仪装备——中信电子10月金股。

 [太阳] 核心观点：先进逻辑与高层数存储扩产，持续提升晶圆厂对高精度温控和工艺废气处理设备的需求，我们估计NAND客户订单占比超50%，存储订单占比超70%。我们看好公司受益于“客户扩产＋国产替代＋品类延伸”，真空泵的客户验证进展提供新的中长期看点，持续推荐。

#看点一：受益扩产。我们认为，随着国内存储扩产需求持续增强，制程升级和NAND堆叠层数提升，使刻蚀等工序对控温精度、温区及设备稳定性的要求提高，公司Chiller和Scrubber有望随客户新产线建设及工艺升级获得增量需求。公司和国内头部存储客户合作深入，在客户份额较高，我们认为有望充分受益于下游客户扩产，公司收入业绩有望加速成长。

#看点二：产品&客户强。公司产品已批量应用于14nm逻辑芯片和192层3D NAND产线，温控区间覆盖-120℃至120℃，并具备贴近客户的现场服务能力。公司产品已应用于长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫存储等主流晶圆制造客户，并可适配境内外主要前道主设备。

#看点三：产能交付提升。根据公司公告，公司安徽研发生产基地按计划推进，为后续交付提供产能支撑。公司自主开发的爪式和多级罗茨式干式真空泵，已有部分型号送往国内晶圆厂验证，后续关注其批量订单进展。

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光线传媒（300251.SZ）：参投动画电影《八仙！》累计票房突破20亿元，主投发行《活色生香》国庆档上映，《去你的岛》探索原创动画及IP衍生变现，丰富片单与动画产能持续推进，AI赋能影视制作及IP价值开发有望打开长期成长空间，建议持续关注

点评：

1、国庆档影片上映，动画与真人电影片单持续推进。 公司主投、发行的真人电影《活色生香》已于2026年10月1日上映；暑期档期间，《想你了》《去你的岛》分别于7月17日、8月7日上映，参投动画电影《八仙！》于7月18日上映。截至10月7日24时，《八仙！》中国大陆累计票房约20.40亿元，公司来源于该影片的营业收入约为1,250万—1,600万元。后续公司真人电影项目的储备有《第十七条》《三心两意》《四十四个涩柿子》等，动画方面持续推进《罗刹海市》《后羿》《涿鹿》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》《西游记之大圣闹天宫》《茶啊二中2》等项目；同时，原创动画《去你的岛》已同步推出IP衍生品，后续动画项目亦在制作过程中。丰富的项目储备有望为公司后续内容供给及IP运营提供支撑。

2、高基数影响下半年报业绩阶段性承压，核心IP及业务结构调整值得关注。 公司2026年上半年实现营业收入3.24亿元，同比下降90.00%；归母净利润0.33亿元，同比下降98.52%；扣非归母净利润0.05亿元，同比下降99.79%，主要受上年同期《哪吒之魔童闹海》现象级票房带来的高基数影响。2026年上半年，公司投资、发行并计入当期票房的影片包括《不过是上班》《飞驰人生3》《惊蛰无声》《重返·狼群》（重映）、《大鱼海棠》（重映）等，合计票房约58.21亿元，影视剧及相关衍生业务实现收入1.34亿元；经纪业务及其他实现收入1.90亿元，同比增长35.58%。整体来看，单部爆款对业绩仍有较大影响，后续需关注重点影片票房表现、动画项目交付节奏及IP衍生业务变现能力，推动经营表现由单片驱动向多项目、多环节协同逐步拓展。

3、AI赋能影视制作，IP价值开发有望打开成长空间。 随着生成式AI在剧本创作、视觉设计及动画制作等环节持续迭代，有望提升影视制作效率、丰富内容供给。公司与七维科技合作开发综合性生成式AI工具集，推动AI技术向影视制作流程渗透；同时，公司具备动画制作、影视发行及IP运营等优势，未来有望借助AI工具迭代与优质IP储备，进一步提升内容开发效率、拓展IP衍生价值，打开长期成长空间。

风险提示： 影片上映不及预期风险、IP 衍生业务拓展不及预期风险、行业政策变化风险、市场竞争加剧风险等。

【博纳影业】：AI短剧流量变现+AI院线落地+自研AIGMS工业化三重共振，A股纯AI影视最大弹性标的！
1、【AI短剧：已兑现、可出海、能复制，A股唯一规模化盈利AI短剧标的】
博纳是全市场极少数完成AI短剧商业化落地、出海变现、平台化量产的影视龙头，彻底告别行业PPT概念。标杆爆款《三星堆：未来启示录》全网播放1.6-2亿次，12集短剧零大额宣发实现全民破圈，成功验证AI影视观众接受度与叙事逻辑。2026年上半年已正式交付2部商业化AI短剧：承接河南卫视定制国风短剧《神话山海》、20集海外定制短剧《波塞冬神罚》，登陆美国iDrama平台，海外点播数据亮眼且已拿下第二季续单，AI短剧业务实现正向营收，2026年上半年AI影视板块已创收193.23万元，从纯投入迈入盈利兑现期。公司上线「博乐一键AI短剧」「博乐圆桌」双工具平台，攻克AI影视人物一致性核心痛点，搭建标准化工作流，具备全年稳定量产AI短剧的工业化产能，实现定制、出海、分账三重变现模式。
2、【AI院线电影：全年核心主线，4部梯队落地，成本周期双优化】
AI长片为公司2026-2027年业绩核心增量抓手，依托短剧打磨成熟的AIGMS全流程人机共创系统，技术完全复用。目前手握4部顶级AI院线电影完整储备，梯队进度行业第一。其中《三星堆：未来往事》为国内首部过审拿龙标的AI超写实院线长片，已定档10月23日上映；AI工业化管线可将传统影视制作周期压缩40%+，特效制作成本大幅下降90%，彻底解决传统大片高投入、高亏损风险。后续《计划外：广寒行动》《中华志怪之罗刹海市》《东风必达》全部完成立项/筹备，科幻+国风双赛道全覆盖，形成“短剧孵化IP、长片兑现利润”的独家商业模式。
3、【四季度密集催化落地，AI影视进入业绩加速兑现拐点】
四季度为公司AI业务超级兑现窗口：标杆AI院线大片《三星堆：未来往事》即将上映，实现AI技术从短剧试水到院线商业化终极落地；海外AI短剧续单、国内卫视定制订单持续落地，量产能力持续释放。相较于同行仅停留在AI实验、概念合作阶段，博纳实现工具自研+短剧盈利+长片落地+IP复用的全闭环，是A股唯一兼具AI流量、AI产能、AI院线业绩的稀缺标的，AI影视业务进入高速成长拐点，弹性空间远超传统影视公司。

【西南电子hy】联瑞新材已进入击球区，建议重视！

1️⃣硅微粉9月以来全球稼动率🈵，海外大厂寻求国内代工产能，国内大厂寻求新扩产空间，以往价格属性并未在硅微粉行业体现过，但当前结合供需来看，价格弹性一触即发，Q4会是行业变化很大的一个季度。

2️⃣供应链跟踪下来，SY在Q3为m8和更高等级的CCL材料加速备货，多个环节公司接到Q4上修备货的指引。我们相信，以SY为代表的高速CCL公司将在Q4加速拉货，上游高规格硅微粉弹性较大，价值量/毛利率相对传统产品明显增加。
碳氢树脂的CCL和ptfe方案并非互相替代，而是互为补充，且碳氢CCL也有无布版本方案，逻辑上看硅微粉用量也将有提升，这个角度上碳氢和ptfe不管怎么用，对硅微粉都是利好。

3️⃣三季度联瑞产能利用率明显提升，且是液相法完整放量的第一个Q，我们测算公司Q3表现有望较佳。

我们深度报告先前已发，这个位置建议您重点关注！！

天风机械 | 杰普特公告点评：无源无畏，业绩无忧1012

公司公告称，2026年至今已累计收到北美某光纤连接解决方案提供商V客户采购订单1.6亿美元，折合人民币约11亿元（不含税）。

杰普特近期略有调整，我们认为主要跟随市场风偏及光相关外部事件冲击，而公司自身基本面无忧，且无源受到的影响非常小，或为可穿越不同光联接方案的重要板块。

1）光连接：此前我们已经上修全年MPO订单至2亿美元，较年初公司指引的1亿美元有大幅增长。#节前致尚科技公告5亿美元PH客户订单、据我们了解、杰普特拿到的指引也基本一致。叠加新客户新品类的产品，我们中性预期明年公司可达MPO 40e+FAU 10e，较今年大幅增长3倍，且仍有超预期空间。

2）钻针：公司PCD钻针采用前端PCD金刚石+后端钨钢棒结构，极限寿命达涂层针百倍，今年目标完成产品从实验室到客户端验证，#年底月产能达到1万支；目标27年月产能达10万支以上、28年产能达百万支量级。若按当前推广期初步定价1000元/支计算，26/27年底年化收入分别为1.2e/12e，有望成为明年重点增量业务之一。

三季度为公司3C业务确认收入高峰，叠加MPO逐月增长，预计公司Q3业绩有望继续创历史新高。预计全年不考虑股权激励费用利润6亿元（SBC 1.5e）；预计27年15亿利润。建议持续重点关注蘅东光、杰普特、致尚科技🌈