按：10月8日，中国证券报报道，中国证券业协会日前在行业内通报了证券公司2026年上半年经营情况：150家券商实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%和23.50%；其中经纪业务收入1176.00亿元、同比增长53.90%，以35.66%的占比重回第一大收入来源，上半年A股日均成交2.74万亿元创历史新高。这份行业账本把券商的盈利底座整体抬高了一档。10月9日午后券商板块拉升，带动三大指数由跌转涨、全线收红，非银方向是当天指数翻红的直接推手。本文按归母净利润同比增速从高到低，梳理十家券商的业务结构与增长来源，供研究参考，相关内容仅供逻辑解读与资讯参考，非投资建议。

第1家：招商证券

核心业务/产品： 财富管理和机构业务、投资及交易、投资管理、投资银行

业务逻辑： 上半年营业收入219.02亿元、同比增长108.19%，归母净利润106.24亿元、同比增长104.87%，两项增速在营业收入百亿元级券商中均居首位，且营收与利润增速基本同步。投资及交易收入108.91亿元、占营业收入49.73%，财富管理和机构业务82.58亿元、占比37.70%，中国大陆地区收入占比95.97%，收入重心在境内自营与经纪，境外业务体量较小。

第2家：中金公司

核心业务/产品： 财富管理、股票业务、投资银行、固定收益、私募股权

业务逻辑： 上半年营业收入193.02亿元、同比增长50.47%，归母净利润81.99亿元、同比增长89.35%，利润增速明显快于收入增速。财富管理收入63.63亿元、占营业收入32.96%，股票业务52.88亿元、占比27.40%，投资银行33.80亿元、占比17.51%，投行、股票与固定收益三项合计占比55.02%，机构业务色彩在头部券商中最浓。

第3家：广发证券

核心业务/产品： 交易及机构业务、财富管理业务、投资管理业务、投资银行

业务逻辑： 上半年营业收入268.83亿元、同比增长74.59%，归母净利润116.52亿元、同比增长80.10%。交易及机构业务收入98.03亿元、占营业收入36.46%，财富管理业务89.37亿元、占比33.24%，投资管理业务75.82亿元、占比28.21%，三大板块占比接近，其中投资管理占比在十家中最高，收入对资管与公募基金平台的依赖度较高；投行业务收入5.02亿元、占比1.87%，投行占比在十家中偏低。

第4家：中信证券

核心业务/产品： 证券投资业务、经纪业务、资产管理业务、证券承销业务

业务逻辑： 上半年营业收入496.92亿元、同比增长50.00%，归母净利润233.43亿元、同比增长69.60%，营业收入与利润规模均为行业第一，利润增速高出收入增速19.6个百分点。证券投资业务收入198.54亿元、占比39.95%，经纪业务131.42亿元、占比26.45%，证券承销业务29.14亿元、占比5.86%，境外收入117.88亿元、占比23.72%，是十家中境外收入占比最高的一家。

第5家：中信建投

核心业务/产品： 交易及机构客户服务业务、财富管理业务、投资银行业务、资产管理业务

业务逻辑： 上半年营业收入162.29亿元、同比增长51.11%，归母净利润76.39亿元、同比增长69.44%。交易及机构客户服务收入90.72亿元、占营业收入55.90%，财富管理46.66亿元、占比28.75%，投资银行11.13亿元、占比6.86%；上半年全行业投行业务收入增速不足13%，弱于经纪与信用业务的同期表现，以投行见长的机构在其中承接的量相对有限。交易及机构客户服务占比超过五成，收入结构对自营盘的依赖度在十家中偏高。

第6家：华泰证券

核心业务/产品： 财富管理业务、机构服务业务、国际业务、投资管理业务

业务逻辑： 上半年营业收入236.58亿元、同比增长45.86%，归母净利润116.92亿元、同比增长54.87%。财富管理业务收入99.58亿元、占营业收入42.09%，机构服务业务55.63亿元、占比23.51%，国际业务44.12亿元、占比18.65%，财富管理与海外收入的合计占比超过六成，收入分散度在十家中较高。

第7家：东方财富

核心业务/产品： 证券业务、金融电子商务服务、金融数据服务

业务逻辑： 上半年营业收入105.05亿元、同比增长53.22%，归母净利润80.64亿元、同比增长44.85%。证券业务收入82.26亿元、占营业收入78.30%，金融电子商务服务20.85亿元、占比19.84%，其余为金融数据服务；牌照业务与互联网流量入口叠加，收入结构对市场成交额的敏感度高于传统券商。

第8家：申万宏源

核心业务/产品： 个人金融、机构服务及交易、企业金融、投资管理

业务逻辑： 上半年营业收入138.36亿元、同比增长18.31%，归母净利润57.30亿元、同比增长33.76%，利润增速接近营收增速的两倍。个人金融收入56.51亿元、占营业收入40.84%，机构服务及交易54.03亿元、占39.05%，企业金融21.42亿元、占15.48%，个人金融占比居前，经纪与两融的收入贡献相对突出。

第9家：国泰海通

核心业务/产品： 机构与交易、财富管理、投资管理、投资银行、融资租赁

业务逻辑： 上半年营业收入471.63亿元、同比增长97.56%，归母净利润202.60亿元、同比增长28.74%。机构与交易收入221.76亿元、占营业收入47.02%，财富管理146.55亿元、占比31.07%，投资管理49.00亿元、占比10.39%；营业收入增速为十家中最快，营收与利润的增速差也是十家中最宽，收入体量的扩张幅度明显大于利润。

第10家：中国银河

核心业务/产品： 财富管理业务、投资交易业务、机构业务、国际业务

业务逻辑： 上半年营业收入168.50亿元、同比增长22.58%，归母净利润77.97亿元、同比增长20.18%。财富管理业务收入80.46亿元、占营业收入47.75%，投资交易业务28.73亿元、占17.05%，机构业务19.05亿元、占11.31%，国际业务16.88亿元、占10.02%，财富管理占比在十家中最高，收入结构以零售端的经纪与两融为主，机构业务占比相对偏低。

需要留意的是： 券商的盈利放大效应来自成交额与两融余额，这两项指标目前都在高位——上半年A股日均成交2.74万亿元创历史新高，2026年9月18日沪深两市融资融券余额26298.05亿元。一旦交投降温，经纪与信用业务的收入会同步回落。行业收入结构仍偏向行情敏感型业务，上半年投行与资管增速不足13%，能否接棒尚未确认；境外利率与汇率波动对自营盘的扰动，也会放大单季度利润的波动。

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