证监许可【2011】1292号 |王泽辉Z0019938 | 2026年10月9日 星期五

摘要：本报告围绕油菜籽、菜籽油与菜籽粕三个菜系品种，构建覆盖“供给—需求—库存—价格传导”的系统性研究体系。菜系以油菜籽为唯一原料，经压榨或浸出“一籽两用”分离出菜油与菜粕，兼具季产年销、高进口依存、板块内替代与政策烙印四大属性。供给端以加拿大、欧盟、中国、印度、澳大利亚五大主产国的种植、天气与贸易政策为跟踪主线，并以进口利润前瞻国内供应；需求端以单位蛋白价格为标尺，借助豆菜粕价差、饲料产量与养殖利润判断菜粕需求弹性；价格分析则综合宏观周期、全球及国内平衡表、成本利润与价差比价四类方法。研究按“周度盯边际、月度更平衡表、季度定方向”的节奏闭环落地，为油脂油料板块相关品种的基本面研究、策略分析提供方法论支撑。

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