2026年券商行业：券商业绩大增，真正值得关

券商这波业绩是真猛，上半年39家上市券商归母净利润直接涨了45.1%。但有意思的是，板块行情反而走弱了。

细看账本就知道为啥市场不买账。营收里自营投资占了快一半，经纪和投行撑着盘子。问题是，基金发行不给力，ETF总额还在缩水。利润大头全押在自营上，稳定性差点意思。

再看估值，PB和PE都在近三年、五年的中位数下面趴着。看着是便宜，其实主要是头部券商在拖后腿。

说白了，成交量不可能一直这么放大，自营业务明年后年啥样也没人敢打包票。真要盯，还是得看中信、国泰海通、华泰这几个龙头。