2026年上半年基金销售百强榜中，渠道席位分布清晰：券商56家，银行25家、三方机构18家、保险机构1家。

规模来看，56家券商权益基金保有量合计18782亿元，占百强总额的26.6%。非货币基金合计30546亿元，占比22.2%。股票型指数基金15337亿元，占百强股指52.1%，更是绝对主场。

从权益类规模排名来看，券商内部已经形成清晰的梯队格局。

“一哥”中信证券权益规模1904亿元，华泰证券1718亿元，国泰海通1406亿元，招商证券1220亿元。与此同时，中信、华泰两家股指基金保有规模分别达到1781亿元、1618亿元，单家股指规模已经超过多数股份制银行整体权益保有水平。头部券商既有庞大的财富管理客户底盘，同时主动权益持续补齐，同比、环比增速全线走高。

银河证券、广发证券、中信建投、国信证券、东方财富证券、平安证券，权益类规模在500亿以上。这一批是券商代销的中坚力量。值得一提的是，中东方财富证券依托互联网流量，权益同比47.2%，环比24.5%，增速十分亮眼。中信建投非货币基金规模同比扩增82.0%，增长爆发力突出。

对大量中小券商而言，榜单上的保有规模很大程度由ETF交易贡献，主动权益销售薄弱。榜单的进出洗牌，大多发生在这一区间。

对比其他渠道：蚂蚁基金权益13246亿元、招行7465亿元，单家机构的权益规模，已经超过绝大多数券商的整体保有量。券商的上榜家数最多，但“大券商很强，中小券商偏弱”格局十分突出。

百强股票型指数基金合计29441亿元，占全部权益规模41.7%，指数化时代已经到来，而券商就是最大受益者。

交易场景天然匹配是券商最大优势。场内ETF只能通过证券账户交易，经纪客户交易、申赎ETF沉淀为保有规模，直接抬升券商榜单数据。

指数基金带来规模与榜单排名提升，但也埋下隐忧。

不需要极强的主动权益产品遴选、财富投顾能力，依靠账户交易，就可以把股指保有做起来。开源证券、华鑫证券两家券商，本期新晋进入百强榜单，核心增量来自指数产品。

很多券商保有以交易型ETF为主，客户是波段交易者，并非长期配置资金。一旦市场波动，ETF出现大额申赎，保有规模就会剧烈波动，排名随之起伏。

更现实的考验：如何把ETF交易客户转化为主动权益基金的配置客户。从榜单数据看，绝大多数中小券商主动权益保有占比偏低，财富管理转型还停留在“交易工具”层面，没有走到资产配置阶段。

可以这么说，股指基金可以帮券商拿到榜单席位，但不能直接等同于财富管理转型成功。

从环比和同比来看，券商阵营内部的竞争，有甚于跨渠道的交锋。

头部券商中，招商证券权益规模同比45.6%，环比25.8%，遥遥领先于同行。银河证券权益规模同比增长50.3%，排名大幅抬升。东方财富证券权益同比47.2%，互联网券商增长持续兑现。中信建投证券非货币基金同比增长82.0%，权益类同比增长33.1%，增速也相当可观。

而在2025年曾经入榜，如今跌出百强的券商，包括华源证券、天风证券和国都证券。三家都是规模不大的中小券商，部分机构并非没有客户，而是受ETF资金流动冲击，期末保有回落，直接掉出百强门槛。这恰恰印证券商榜单对指数资金流动高度敏感。

同样是券商，增长逻辑分化：头部大券商实现指数+主动权益双轮驱动；中坚券商依靠流量、投顾追赶；尾部券商高度依赖ETF交易，排名随市场“坐过山车”。

把券商放回整个代销行业，更能看清它的位置：

银行机构，权益总规模最大，客户以配置型资金为主，非货币基金体量庞大；但股指市占仅15.8%，ETF是银行明显短板。

三方机构，享受互联网流量红利，权益高增速，股指规模同样庞大，股指市占31.9%；全部线上化，以场外基金为主。

券商机构股指市占率过半，牢牢掌控场内ETF主场；但整体权益总规模弱于银行、三方，中小券商主动权益能力普遍不足。

三者形成互补格局：银行强配置，三方强线上流量，券商强场内指数交易。

值得注意的是，2026年上半年蚂蚁基金录得股指基金保有量6313亿元，单一机构规模已经接近全部券商股指的四成。三方机构在场外指数基金上快速追赶，券商的ETF主场并非高枕无忧。

56家券商跻身基金销售百强，是券商财富管理转型时代最好的注脚，但繁荣背后是深刻的结构性矛盾。

指数基金给券商打开规模上升通道，造就中信、华泰等一批代销大户，也给中小券商提供一张挤进百强榜单的门票。但交易型指数客户，不等于配置型财富客户。

未来的核心命题十分清晰：是否能够能把ETF交易流量沉淀为资产配置能力。如果只停留于交易工具，榜单排名会随市场潮起潮落。补齐主动权益、投顾服务，才算是真正完成财富管理转型。

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