银行都拉冒烟了,券商还在观望什么?

2025年H1全部上市券商合计归母净利润1042.7亿元，2026年H1全部上市券商合计归母净利润1553.7亿，规模加权同比增速49.01%，然而我们再看看券商板块，今年居然还跌6%，券商到底怎么了？

核心原因还是A股现在是存量博弈，没有全面增量资金，前面AI、算力、半导体等高成长赛道有长期产业叙事、业绩持续兑现，机构抱团，公募、私募主流资金集中配置，主动权益基金持仓占比长期低于 0.6%，处于近三年低位，机构低配、无增量资金托底，因而证券一直处于阴跌阶段。

7月份高位抱团科技松动，大量融资盘爆仓，部分资金高低切，银行保险，创新药，房地产，白酒消费，传媒相继反弹修复，可是证券还蹲在坑里面，又是为什么呢？

单纯博弈的角度来看，我认为还是散户筹码太多太分散了，机构不愿意主动来抬轿。另外之前国家队一直用这个板块压制市场情绪，当做工具用，资金对这个板块也是望而却步。现阶段要想机构对这个板块再次青睐，一方面看国家队现阶段的态度，另外一方面需要政策利好推动。

现在来看，这个板块游资已经开始点火了，情绪也开始在蔓延了，我们持续关注机构动态，一旦场内的主力资金不再高抛低吸，场外的机构增持仓位，那么券商的行情将一触即发。

让我们拭目以待吧，9月份或许就是非银金融的天下。

1.国盛证券：2026年中报归属净利润2.156亿元，同比增长3.04%（当前市值243.2亿，动态市盈率56.41pe）

2.浙商证券：2026年中报归属净利润16.11亿元，同比增长40.21%（当前市值429.9亿，动态市盈率13.34pe)

3.太平洋：2026年中报归属净利润1.438亿元，同比增长19.14%（当前市值249.5亿，动态市盈率86.73pe)