券商晨会精华:Rubin全面量产,看好液冷二次侧放量,国产供应链进入批量交付阶段昨日三大指数冲高回落，科创50高开低走。液冷服务器、航运、机器人等板块表现活跃。三大券商发布最新观点。
中信建投：Rubin全面量产，看好液冷二次侧放量
Rubin全面量产驱动液冷从可选到必选，国产供应链从送样验证进入批量交付阶段。技术与产品端： 英伟达Vera Rubin已全面量产、100%全液冷架构推动行业变革。单芯片热设计功耗从H100的700W升至2300W，单机柜功率密度突破风冷散热极限，液冷从可选配置升级为必选方案。国产液冷企业由外围冷源和代工环节逐步进入芯片平台、服务器ODM和海外云厂商供应体系，国产替代从Manifold、管路推进至高可靠快接头和冷板进入核心BOM。交付落地端： Rubin平台统一闭环供液标准，对密封、均温、防漏提出高精度要求。国内厂商凭借成本与本地化迭代优势拿下头部认证，冷板、快接头核心部件已批量配套整机出货，打破外资部件垄断格局。行业趋势端： 2026年液冷行业迎来集中放量，国内外高算力服务器同步普及全液冷方案。未来高功耗AI芯片迭代将持续巩固液冷刚需。产业判断： 2026年供应商业绩呈前低后高，2027年进入Rubin订单全年化、国产份额提升与产品结构升级共同驱动的利润释放阶段，继续看好液冷板块配置价值。中泰证券：资金面再平衡有望延续
市场动荡加剧背景下，金融板块被赋予稳盘核心职能，资金筹码从压制转变为托底。看好板块继续演绎“先跑相对，再有绝对”的走势。当前保险股估值吸引力较强，基本面与股价的持续背离有望获得强修复。板块逻辑框架未变：短期看资金面抛压缓解，中期看“存款搬家&慢牛持续”提振价值与利润增速，长期看顺周期兑现告别利差损隐忧。中金公司：美债收益率很可能居高不下
2008年后的十余年，投资者习惯了零利率和流动性泛滥，但那段时期是金融周期下行阶段的特殊时期。当前反而更像是回归正常状态。往前看，随着AI资本开支深化、美国制造业周期重启，美联储采取偏紧的货币政策，美债收益率很可能居高不下、甚至可能进一步上行。从投资角度看，高利率并非“纯粹利空”——如果反映的是经济基本面改善、企业盈利强劲，股市也会受到支撑。但如果代表市场对供给侧通胀（如油价上涨）和政策不确定性的担忧，则会对风险偏好形成压制。⭐ 液冷二次侧（冷板、快接头、Manifold）：中信建投认为国产替代加速，2027年进入利润释放阶段⭐ 保险板块：中泰证券认为估值吸引力强，基本面与股价背离有望修复⭐ 美债收益率：中金公司认为居高不下是常态，高利率对股市影响取决于驱动因素风险提示： 以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。
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