MARKET WEEKLY · 波浪与量价

券商如期突破，创业板仍在C5

前面的券商判断已经得到验证；科技继续弱，风格切换还在往前走

这周最值得说的还是券商。前面我反复说过，券商这里局部强于指数，结构上更像在走3-2调整，只要把平台突破，后面就有继续打开空间的可能。本周突破出来，算是市场对前面判断的一次验证。

券商突破不是观点修正，而是前面的推演正在兑现。

现在要看的已经不是“能不能突破”，而是突破以后怎么走：是回踩确认再上，还是短期加速以后重新进入震荡。突破本身没有问题，后面重点看成交量、核心券商的持续性，以及第一次回踩能不能守住平台。

01 券商突破以后，先看回踩

我把2022年那段走势放在这里。那一段启动以后很猛，龙头连续加速，但时间并不算长。拿它作比较，不是说现在一定照着走，只是做一个节奏上的参照：券商一旦动起来，行情往往很快，分化也会来得很快。

所以这里不用怀疑突破，也别急着把预期打满。核心券商继续放量、第一次回踩守住、随后再次往上推，行情的级别才有继续提高的可能。少一个条件，我都会先留一分谨慎。

图 1 券商板块历史走势：红圈为2022年那段脉冲行情

注：历史结构只作节奏参照，不代表当前行情会简单复制。

02 创业板，C5判断暂时不变

券商走强，不代表创业板已经结束调整。本周一创业板跌破3455点，周二最低打到3359点，后面反弹两天，今天最终收在3424点附近。整周创业板跌了3%以上，上证反而上涨，风格切换已经很明显。

从波浪结构看，我目前依旧按照C5进行中处理。只要后面没有重新站回3563-3590点并走出新的结构，这里的反弹先按C5内部反抽看。3359点如果再次跌破，下方还是先看3300-3270区域。到了目标位也不等于见底，缩量、MACD底背离，以及中际旭创、兆易创新这些核心科技股拒绝新低，缺一项我都不会急着下结论。

03 下一阶段，我更偏资源

这一点我说得主观一些：接下来如果市场继续做风格切换，我个人会更偏资源。高位科技的筹码比较拥挤，资金出来以后，真正能接住大资金的方向，主要还是金融和资源。铜、铝、油气、煤炭以及部分化工，我会继续跟踪。

资源不是看见上涨就追，还是找商品价格有支撑、利润能兑现、位置又没有透支太多的品种。下周我主要看三件事：券商回踩能不能守住，创业板3359点会不会再破，资源股能不能继续走出独立强势。券商突破，是前面判断的兑现；创业板目前仍按C5进行中处理，这个判断暂时不变。