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最近券商板块引起市场关注，大家可以一起来看看目前的情况。

首先，从业绩来看，券商是不错的。按照已经公布的数据，二季度，已经公布的券商公司的收入增长比例的中位数是33%，平均数40%，一季度收入增速中位数54%，平均数82%。这么好的业绩，为啥涨不动呢？（数据来源：choice，样本为截至2026年8月27日已披露的券商中报）

会不会是因为市场认为券商的收入不稳定，会随着行情的波动而大幅波动？或者可能是对比券商，半导体的业绩增速亮眼得多？

业绩增速不稳定从短期看似乎的确如此，但从中期看，可以参考以下方面因素：

一、现在券商的佣金率水平已经非常低了，继续大幅下降的空间不是很大；

二、低利率环境下，居民资产或逐步增加资本市场投入；

三、现在量化基金越来越多，它们为市场提供了大量的流动性，也提供了大量的成交量。

但为何券商起不来呢？会不会和估值底距离市场价的空间不够小有关？因为券商的业绩增速不稳，所以估值溢价不能给太高，接近市净率的位置会不会是比较强的支撑呢？

当每股净资产距离股价还比较远的时候，估值底给股价的支撑力度还不够，但随着券商每股净资产的不断上移，到了某个点以后，股价会不会被不断增长的每股净资产托上去呢？同样，当每股净资产持续下移时，估值底也随之走低，对股价的支撑作用会减弱，甚至可能转化为上方的心理压力位，加大股价回升的难度。后续究竟会如何表现？市场最终会给出答案，持续观察。