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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
1.数据亮相～
🌷国际方面～
7月PCE通胀略超预期与英伟达财报前的观望共同主导周三全球市场。美国7月PCE同比3.7%高于预期，加息预期升温推动美债收益率与美元齐升，美股三大指数微跌、现货黄金失守4600美元，而存储芯片逆势走强。俄乌局势升级推升地缘溢价，但伊朗与阿曼就霍尔木兹复航和谈令油价不涨反跌。市场焦点转向盘后英伟达财报与周五美联储主席沃什的杰克逊霍尔讲话。周三美股盘后，纳指期货盘初涨约1%，英伟达业绩带动AI概念股盘后走高。
市场收报
美股：标普500跌0.04%报7674.55点，纳指跌0.08%报26130.20点，道指跌0.21%报53463.88点终结两连涨；存储芯片逆势走强，西部数据涨4.02%、Arm涨3.93%，英伟达跌1.59%
A股：沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板指涨0.51%；两市成交1.81万亿元缩量200余亿，大金融、有色金属领涨
港股：恒指涨0.56%，恒生科技指数涨0.82%；科网股、铜业股、中资券商股集体走强
欧股：欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX涨0.08%，法国CAC40涨0.27%报8462点，英国富时100跌0.07%
日韩：日经225涨0.62%报66262点，韩国综合指数涨0.97%报6808点
原油：WTI原油收跌0.16%报82.23美元/桶，布伦特原油收跌0.84%报87.84美元/桶，创近三周最大单日跌幅
贵金属：现货黄金跌约1%失守4600美元报约4591美元/盎司，结束四日连涨；现货白银涨0.23%报68.62美元/盎司
工业金属：COMEX期铜涨0.40%报6.62美元/磅，纽铜续创历史新高
美债：10年期美债收益率上行3个基点报4.66%，2年期上行4.6个基点报4.22%；5年期拍卖连续第10次尾部中标
外汇：美元指数涨0.23%报99.07；离岸人民币兑美元报6.7211元，较前一交易日小幅贬值
比特币：比特币盘中突破8.1万美元创三个月新高，收涨0.73%报78784美元
🌷市场方面，昨日收盘沪指涨0.59%，深成指涨0.69%，创业板涨0.51%，北证50涨0.45%，科创50涨1.71%。截止收盘两市上涨2946家，下跌2448家，成交额总计18218亿，较上一个交易日减少225亿元，大盘资金继续流入166.69亿元！
这种地量环境之下，市场呈现出很特殊的状态：没有充足增量资金进场做多，但场内也很难砸出大规模恐慌抛盘。多空双方互相拉扯，谁都没法占据绝对上风，市场在用时间换空间，短期很难走出单边大涨或者单边暴跌的极端行情。值得注意的是，本轮指数能够稳住，大金融板块功不可没，尤其是券商板块的异动拉升，成为托住大盘的核心力量。
不少人会疑惑，券商突然发力，是不是意味着调整彻底结束，新一轮大行情就此开启？其实要客观看待这一波上涨。这一轮券商上涨，并不是毫无根基的炒作。一方面，财政部公布的数据显示，今年1‑7月证券交易印花税同比接近翻倍，市场交易活跃度提升，券商直接受益。另一方面，二十家上市券商已经披露半年报，不少企业净利润实现翻倍增长，板块业绩实实在在修复。再加上目前证券板块PB处于历史极低区间，估值本身就具备优势。但也要看清盘面背后的细节，本轮券商拉升，一部分作用是给高位回落的高价科技股做护盘对冲。半导体、光通信这类前期抱团的高价科技股，一出现抛压，就动用金融权重稳住大盘，避免指数出现大幅下挫。
从过往盘面来看，这种护盘式的拉升，持续性往往要打个问号，存在一日游的可能性。如果后续券商不能带动市场整体成交量有效放大，仅仅依靠存量资金博弈，很难带领市场打开向上空间。保险板块同步反弹站上20日均线，同样承担维稳指数的作用，低估值权重集体出力，主要目的是对冲硬科技板块的调整压力。
反观前期风光无限的高价科技赛道，整体依旧处在资金逐步撤离的趋势当中！
不少明星标的从阶段高点下来，普遍出现35%～48%幅度的回撤，多只个股走出连续阴跌走势。即便盘中出现反弹，也大多属于下跌过程当中的短暂反抽，反弹力度偏弱。每当韩股出现冲高回落，A股的半导体、CPO等板块就容易跟着走弱，昨日午后的盘面就再次印证了这一点。上午短暂冲高，午后便翻绿回落，上涨的时候跟风追高的资金寥寥无几。即便部分新股上市，也不再复制过去无脑爆炒的盛况，上市之后快速大幅回撤，足以看出市场对于高位科技股的态度已经明显转向。抱团瓦解之后，只要科技板块出现调整，就会直接拖累双创指数，这也是创业板、科创50反复冲高回落的重要原因。
科技方向暂时熄火，市场资金就开启到处轮动。有色金属板块近期表现亮眼，黄金、工业金属同步走强。海外铜价不断创出新高，实物供给偏紧。如今有色的逻辑，已经不再单纯绑定地产基建，新能源、AI算力建设，都需要消耗大量铜铝等工业金属，矿产开发周期漫长，供给跟不上需求，给商品价格带来支撑。叠加前期板块充分回调，筹码压力不大，成为资金偏好的轮动去处。
除此之外，可控核聚变题材迎来事件催化！产业传出新的研发规划，板块内多只个股涨停。这个赛道想象空间充足，但距离实际业绩兑现还很遥远，更多属于短线事件驱动题材，持续性要看后续产业消息与资金接力情况。
低估值板块内部，医药、种业、猪肉、小金属轮番异动！可惜各个板块都是各自为战，缺少能够一呼百应的龙头，没有形成合力，对大盘的带动能力有限。中小盘的中证2000指数探底回升，想要真正走强，还需要站稳10日均线。放眼外围，亚太市场整体表现平稳，港股同步修复，给A股提供了外部支撑，但日韩尾盘同样出现承压，外部环境也并非一帆风顺。
昨日整个市场最大的悬念，交给了大洋彼岸。北京时间周四凌晨，英伟达公布最新财报，这份报告会直接左右全球AI产业链的情绪，结果还好，无论是利空利好，都都没有可以释放了悬念了～
市场现在重点关注它的营收数据，以及下一代产品平台的进展。过去几个季度财报落地之后，股价都出现过波动，这也让A股资金在操作上格外谨慎。目前看财报数据和未来指引超预期，那么算力、光模块、半导体等国内科技赛道，有机会迎来资金回流。也正是因为等待这份关键财报，昨日不少资金选择提前小仓位布局博弈，却不敢大举进场，这也是市场缩量犹豫的一大原因。实际上，无论财报结果好坏，消息落地之后，悬在市场头上的不确定性就会兑现，反而有利于行情走出方向。
从技术盘面来看，沪指目前上方压力集中在3968附近，20日均线3921点也是重要观察位置，下方支撑看3890点。60分钟级别已经显现出上攻的疲惫感，KDJ指标进入超买区间。两连阳之后市场反弹的力度已经有所衰减，创业板、科创50冲高之后没能站稳短期均线，反弹动能不足。在成交量无法有效放大的前提之下，指数向上突破的难度不小，大概率会进入窄幅震荡反复拉扯的阶段。
总结，整体来看，目前市场下跌空间已经被权重板块封住，但是想要走出强势反攻，有两个绕不开的关键点。
1️⃣成交量，1.8万亿级别成交额，不足以支撑一轮完整的反弹行情，后续需要观察市场能不能重新放量；
2️⃣就要看英伟达财报落地之后，科技板块能不能重新承接市场情绪。
券商、有色负责稳住盘面热度，可市场真正的主线还没有清晰浮现。现在不必过度悲观，也不宜盲目乐观，缩量环境下板块轮动飞快，行情的答案，要等外围关键消息落地之后，才会慢慢清晰。
3.今日主题精华～
1️⃣上海新兴产业发展"十五五"规划发布，力推卫星互联网建设
2️⃣《京津冀脑机接口跨区域质量强链工作方案》印发，行业产业落地加速
3️⃣迎来淡季放量，磷肥出口临时管控即将解除
4️⃣鼓励创新，国家药监局发布化妆品标准通则
5️⃣“十五五”核心技术攻关重中之重，促进6G生态构建
1️⃣工业和信息化部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，将印发实施历史经典产业高质量发展政策文件。将研究起草动力电池退役相关行政法规。
2️⃣市场监管总局近日印发《国家质检中心提质优化三年行动方案（2026—2028年）》，明确11项预期成果，推动检验检测从“事后把关”向“全程赋能”加速转型。
3️⃣国家医疗保障局近日印发《关于做好长期护理保险支付管理工作的指导意见》，明确长期护理保险支付范围、支付方式、支付标准以及基金监管和风险防范机制。
4️⃣中基协：7月底境内公募管理的公募基金资产净值合计39.11万亿元。
5️⃣上海：促进卫星互联网与北斗、第六代移动通信（6G）、AI融合发展，加快“千帆星座”低轨通信卫星组网。
6️⃣上海：推进建设固态电池等多元技术路线对比测试示范基地，布局万千瓦级独立储能示范电站。
7️⃣《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》显示，“十四五”期间，我国新能源汽车年销量从136.7万辆增加到1649万辆，在汽车新车销售中的占比从5.4%提高到47.9%，新能源汽车、动力电池及关键材料产量占到全球的70%以上。
8️⃣江苏省印发《江苏省促进生物医药产业高质量发展三年行动计划》，提出到2028年全省生物医药产业规模、创新药械数量保持全国领先，突破一批关键核心技术，培育一批具有全球影响力的龙头企业，打造一批具有核心竞争力的生物医药产业集聚区。
9️⃣美国7月核心个人消费支出价格指数（PCE）环比增长0.2%，同比增长3.3%，均与预估一致。
🔟TrendForce集邦咨询：2026年上半年，全球储能电芯出货量超460GWh，较去年同期大增约94%。
11、阿里千问正式发布Qwen3.8-Flash，智谱上线并开源GLM-5.3-Flash。
12、上半年国内聚变能融资总额规模达80亿元，同比猛增约233倍。
13、商品期货收盘，对二甲苯、甲醇、丙烯、乙二醇主力合约跌停，LU燃油跌超8%，燃料油跌近8%，原油跌近6%，BR橡胶、纯苯、集运欧线跌超5%，菜籽粕涨超3%。
14、外交部回应加拿大宣布对美加征反制关税：中方一贯主张各方通过平等对话协商来解决各自的经贸关切。
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