上周的行情，估计不少朋友心里都七上八下的——前半周还在高高兴兴数钱，后半周就开始怀疑人生。尤其是一些追高进去的朋友，刚觉得“牛来了”，转头就被闷了一棍。

但别急，机会恰恰是跌出来的

当前这个位置，最大的痛点是什么？是仓位管理。之前反复强调过，仓位控制在三成左右比较合适——反弹不放量，上面10、20、30周均线压着，很难冲过去；下方虽然有60周均线撑着，但已经破位落在5周均线上方，整体偏弱。如果缩量，反弹大概率结束；如果放量站住5周均线，才有继续上攻的可能。在这个节骨眼上，仓位太重，一跌就慌；仓位太轻，又怕踏空。那到底该怎么办？方向比仓位更重要。

来看看几家券商是怎么说的：

方正证券认为，上周三的大跌已经释放了大部分风险，可以逢低布局。具体关注三个方向：一是科技股里能涨价、能扩量的细分，比如半导体设备和材料、低位AI应用、恒生科技；二是弱美元下的HALO资产，包括有色金属、化工、储能、电网设备、煤炭；三是医药核心龙头，景气度好、拥挤度不高、负面压制正在缓解。

申万宏源则判断，9月反弹还会延续，重点是找那些超跌反弹中能更大程度修复跌幅的方向。AI链内部要更关注非机构重仓方向，比如国产算力链和AI小盘股；全球算力链里，存储和PCB这类景气向下拐点出现较晚、短期有催化的方向，弹性可能更高。非科技方向，创新药和CXO已经走出资金正循环，贵金属共识也在快速形成。高股息资产在调整波段里可能反复有机会，银行、非银金融、食品饮料、公用事业值得关注。

光大证券的观点更直接——财报季就是下半年最好的配置窗口。全A非金融中报盈利增速有望达到15%左右。三条业绩主线非常清晰：科技硬件（半导体、AI算力、存储）是业绩改善最强的方向；涨价链（有色、化工、煤炭）直接受益于PPI回升；出口制造（储能、电力设备、汽车）受益于全球补库。另外非银金融、医药/CRO、军工的中报景气度也值得关注。来源wind(十大机构看后市:调整无需悲观，还有再度上攻能力，9月反弹延续8月23日)

总结一下三大券商共同的指向：科技硬件（半导体/AI算力/存储）、涨价资源（有色/化工/煤炭）、医药（创新药/CRO），这三个方向被反复提及，共识度最高。

行情走到现在这个位置，别被短期的涨跌带偏了节奏。中报密集披露期正在路上，业绩才是硬道理。那些有真实业绩支撑的方向，跌下来反而是机会。至于具体怎么选？篇幅有限，下期再聊。

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