8月下旬，A股券商行业迎来2026年中报集中披露窗口期，头部券商率先落地亮眼业绩数据，行业高增长态势持续延续。目前已有多家上市券商完成业绩披露，其中三家头部券商成功跻身百亿营收阵营，行业梯队分化特征凸显。除个别标的业绩同比回落外，绝大多数券商实现营收、净利润双双增长。随着后续更多券商集中披露财报，行业整体业绩全貌将逐步完整。

多家券商披露中报，三家头部券商营收破百亿

本次券商中报披露周期自7月底正式启动，首批上市券商率先披露半年报及业绩快报，开局便呈现增收增利的良好态势。进入8月后，业绩披露节奏持续加快，龙头券商集中交卷，大幅拉升行业整体业绩体量。

截至目前，市场已有9家上市券商及母公司披露正式中报，2家券商发布业绩快报。业绩榜单中，头部券商优势极为突出，中信证券、国泰海通、中信建投三家企业上半年营收突破百亿元，成为行业第一梯队，业绩排名稳居行业前三。其中中信证券以亮眼数据领跑全行业，上半年实现营收496.92亿元，同比增长50%；归母净利润233.43亿元，同比增长69.6%，暂时登顶行业业绩榜。

从整体业绩表现来看，券商行业延续了一季度的高增长趋势，绝大多数已披露业绩的券商营收、净利润实现双增长，归母净利润同比增幅普遍超两成。增长幅度上，头部券商表现尤为强势，国泰海通、中信建投上半年营收同比增幅分别达到97.56%、51.11%；利润端，中信证券、中信建投、兴业证券归母净利润同比增速均突破六成，盈利增长动能强劲。

细分券商来看，中小券商同样保持稳健增长态势。东方证券上半年营收95.6亿元、归母净利润45.18亿元，同比分别增长19.49%、30.46%；东兴证券上半年营收25.06亿元，同比增长11.40%，归母净利润10.25亿元，同比增长25.13%；信达证券上半年营收24.35亿元，同比增长19.53%，归母净利润10.97亿元，同比增长7.15%；第一创业上半年实现营收21.7亿元，盈利规模稳步提升。

行业内仅锦龙股份业绩出现明显下滑，成为目前唯一业绩回落的券商标的。数据显示，锦龙股份上半年营收3.49亿元，同比下降16.28%；归母净利润0.14亿元，同比大幅下滑88.59%。业绩下滑核心原因是基数效应影响，上年公司通过转让参股公司股权获得大额一次性投资收益，本期无相关收益支撑，导致公司当期投资收益同比大幅缩水59.86%。值得注意的是，锦龙股份控股、参股的券商主体经营平稳，旗下中山证券、东莞证券上半年分别实现营收3.49亿元、20.96亿元。

业务结构分化，核心业务支撑行业增长

上半年A股市场整体震荡上行，市场交易活跃度稳步提升，为券商行业“靠天吃饭”的核心业务提供了坚实支撑。从各券商披露的业务数据来看，头部券商与中小券商的增长驱动呈现明显分化，行业业务结构差异化特征显著。

头部券商依托综合业务优势，机构交易、财富管理两大核心业务成为营收主力。国泰海通两大核心业务贡献近八成营收，其中机构与交易业务收入221.76亿元，同比增长223.24%，营收贡献占比47.02%；财富管理业务收入146.55亿元，同比增长49.97%，营收贡献占比31.07%，两大业务成为公司业绩爆发的核心引擎。中信建投的交易及机构客户服务业务表现突出，当期收入90.72亿元，占公司总营收比重超五成，是公司第一大营收板块。

中小券商增长则高度依赖传统经纪、自营业务，两大业务基本撑起中小券商营收基本盘。东兴证券财富管理、投资交易业务表现均衡，两项业务分别实现收入10.51亿元、10.25亿元，合计贡献超八成营收，同比分别增长19.81%、22.7%，逆势实现增收，仅投行、资管业务小幅回落。第一创业的业绩增长同样依托传统核心业务，固定收益、证券经纪、信用交易、自营投资等业务的稳步增长，带动公司整体业绩同比大幅改善。

披露高峰将至，行业高增长态势有望延续

当前券商中报披露进程尚未过半，8月下旬行业将迎来密集披露高峰，后续上市券商将集中公布上半年经营业绩。时间安排显示，8月21日晚间，东方财富、中泰证券、东北证券三家券商将披露中报；8月24日至28日的交易周内，西南证券、招商证券、国信证券等十余家券商将集中发布业绩报告，中金公司、银河证券、华泰证券等头部券商也将在8月末陆续交卷，行业完整业绩版图即将落地。

从行业整体趋势来看，上半年证券行业高增长格局已然确立，业绩增长具备坚实的业务支撑。经纪业务、自营业务是本轮行业增长的核心驱动力，资管、投行等业务同步实现稳步增收。展望后续，行业增长将围绕科创投资、国际化布局、大财富管理三大核心主线持续推进。

随着资本市场持续开放、科创市场持续扩容、居民资产配置持续向权益市场转移，券商行业长期成长空间持续打开。行业分化态势将进一步加剧，头部券商凭借资本、牌照、综合服务能力优势，将持续受益于行业发展红利，估值修复与业绩增长空间充足，行业整体有望延续稳健高增长态势。