券商研报调研纪要电话会议重点概要 20260818

一、研报概览

8月17日A股全线大涨，科创50涨4.14%领涨，半导体板块涨5.46%，长鑫科技大涨12%市值重回4万亿；融捷股份上半年净利暴增1076%；宇树科技确定8月19日科创板上市。光通信上游核心器件涨价3-4成并锁价两年，引发市场对光通信产业链的高度关注。周末十大券商集体看多，认为本轮反弹仍有纵深空间，聚焦业绩主线结构性机会。

📌十二大核心看点

• 【业绩爆炸】融捷股份上半年净利10.02亿，同比暴增1076%，Q2环比+160% • 【IPO重磅】宇树科技确定8月19日科创板上市，人形机器人第一股 • 【盘面暴涨】8.17A股全线大涨，科创50+4.14%，半导体+5.46%，长鑫科技+12% • 【行业催化】光通信上游Pump/ITLA涨价3-4成，锁价两年，供需紧张 • 【调研火爆】本周72家公司获调研，6家超百家（九号267、鹏鼎221等） • 【AI电源】顺络电子26家机构调研，AI服务器从一次到三次电源全链路布局 • 【周末策略】十大券商集体看多：反弹仍有纵深，聚焦业绩主线 • 【华泰观点】双创超跌反弹接近尾声，进入震荡筑底和再平衡阶段 • 【中金观点】迎接中报高峰期，景气成长需精挑细选 • 【白酒大跌】8.17贵州茅台跌3.64%失守1300元，白酒板块领跌 • 【半年报】沧州大化+330%、中微半导+98%、洁美科技+40% • 【半年报爆雷】江山欧派-52%、锦龙股份-88.59%、朗新科技由盈转亏

三天重点研报与事件一览

日期	类型	机构/公司	核心内容
8.15	策略周报	天风证券	继续反攻——A股策略周报，7月进出口高增速
8.15	行业事件	光通信	Pump/ITLA涨价3-4成，锁价两年，供需紧张
8.15	业绩公告	沧州大化	上半年净利同比+330.75%
8.15	业绩公告	安琪酵母	上半年净利8.81亿，同比+10.21%
8.15	业绩爆雷	江山欧派	上半年营收同比-52.13%
8.15	调研汇总	全市场	本周72家公司获调研，6家超百家
8.16	业绩公告	融捷股份	上半年净利10.02亿，同比+1076%
8.17	盘面	全市场	沪指+1.41%，创业板+3.14%，科创50+4.14%
8.17	板块爆发	半导体	板块+5.46%，长鑫科技+12%，中微半导+16.81%
8.17	IPO进展	宇树科技	确定8月19日科创板上市
8.17	调研纪要	顺络电子	26家机构调研，AI服务器全链路电源方案
8.17	业绩公告	中微半导	上半年净利1.72亿，同比+98.48%
8.17	业绩公告	洁美科技	上半年净利1.38亿，同比+39.87%
8.17	白酒大跌	贵州茅台	跌3.64%失守1300元，白酒板块领跌
8.17	策略观点	华泰证券	双创超跌反弹接近尾声，进入震荡筑底阶段
8.17	策略观点	中金公司	迎接中报高峰期，景气成长需精挑细选
8.17	周末策略	十大券商	反弹仍有纵深，聚焦业绩主线结构性机会
8.17	业绩公告	华阳集团	控股股东筹划控制权变更，股票停牌

二、券商晨会与策略观点

2.1 天风证券策略周报（8.15）

天风证券8月15日发布策略周报《继续反攻》。报告指出，国内7月进出口保持高增速，中国7月出口（以美元计价）同比升23.9%，前值升27.0%，万得预期22.89%；进口升27.5%，前值升36.0%，万得预期27.01%。国际方面，7月美国非农数据低于预期，美联储加息定价显著松动。

【核心观点】

·国内：7月进出口保持高增速，外需韧性较强

·国际：7月美国非农低于预期，加息预期降温

·A股继续反攻，科技成长仍是主线

2.2 华泰证券：震荡筑底和再平衡阶段（8.17）

📉 华泰证券核心观点

• 短期：双创超跌反弹接近尾声，市场进入震荡筑底和再平衡阶段 • 中期：7月经济数据外需偏强内需阶段性偏弱，中观景气改善面在扩散 • 盈利预期上修方向与景气改善线索一致，向上趋势基础未变 • 配置：AI链仍是首选，通信设备居首，其次国产算力链、AI电力 • 其他：CXO龙头、有色、出海链龙头；红利底仓持有银行和交运

华泰证券8月17日发布研报指出，短期看双创超跌反弹接近尾声，市场进入震荡筑底和再平衡阶段。中期看，7月经济数据外需偏强内需阶段性偏弱、有效需求待催化，但中观景气改善面在扩散，盈利预期上修方向与景气改善线索一致，向上趋势基础未变，关注三季度政策窗口和盈利修复广度的信号。

2.3 中金公司：迎接中报高峰期（8.17）

中金公司8月17日发布研报《迎接中报高峰期》，关注两大主线：

【主线一：景气成长仍需精挑细选】

·科技板块经过调整后拥挤度已明显回落

·景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累

·AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等，高景气状态在今年确定性仍较强

·半导体及算力等领域较多公司仍需关注基本面与估值的匹配程度

·科技成长后市或呈现分化走势

【主线二：创新药】

·较多公司进入临床数据验证阶段

·值得自下而上关注

2.4 周末十大券商策略（8.17）

📈 周末十大券商策略核心观点

• 中信证券：产业趋势仍然向上，节奏有所放缓；推荐能化、有色、非银、创新药 • 招商证券：A股反弹窗口开启，行情会更"百花齐放" • 华泰证券：重视再平衡下的结构性机会；AI链首选，通信设备居首 • 华安证券：反弹有望延续，超跌AI上中游是最佳选择 • 广发证券：震荡修复，产业趋势未变 • 方正证券：超跌反弹的窗口期到了 • 银河证券：外部不确定加剧，主线强者恒强；推荐TMT、中游制造 • 英大证券：风格或转向均衡轮动；推荐消费、医药、高股息、科技 • 平安证券：科技止盈，资金向确定性腾挪；推荐AI核心算力、红利防御 • 财通证券：板块估值再校准；推荐"光"的扩散+出海链回补

周末十大券商策略集体看多，认为本轮反弹仍有纵深空间，但分化加剧，聚焦业绩主线结构性机会。华安证券认为市场超跌反弹进入中继期，海外美联储加息预期扰动持续淡化，阿曼和伊朗达成海峡通行方案协议，海外风险偏好持续强化。国内步入中报密集期，科技业绩高景气将被持续验证，反弹有望延续。

【华安证券核心观点】

·反弹有望延续，超跌后的AI产业链尤其上中游方向是最佳选择

·机械设备、机器人、游戏、软件等强相关方向也需重视

·海外美联储加息预期扰动持续淡化

·阿曼和伊朗达成海峡通行方案协议，海外风险偏好强化

·国内中报密集期，科技业绩高景气持续验证

【国金证券核心观点】

·AI高景气延续，多空因素交织

·随着流动性分母端驱动力减弱，AI资产与实物资产整体进入平台期

·A股科技修复相对滞后，主要源于前期交易拥挤、融资盘压力及监管调整

·并非产业趋势逆转，历史规律显示资金结构仅影响行情节奏

·中期走势由业绩兑现决定，当前算力产业链需求韧性充足

三、重大事件与业绩公告

3.1 融捷股份：上半年净利暴增1076%

💥 融捷股份半年报核心数据

• 上半年营业收入15.24亿元，同比+402.35% • 归母净利润10.02亿元，同比+1076.14% • Q2单季营收11.48亿元，环比+205.17% • Q2单季归母净利润7.69亿元，环比+160% • 受益于锂行业景气度回暖、自有矿山产能持续释放 • 锚定固态电池+钙钛矿新赛道

8月17日，国内锂矿核心龙头融捷股份正式披露2026年半年度报告。受益于锂行业景气度回暖、自有矿山产能持续释放，公司上半年业绩迎来爆发式增长：实现营业收入15.24亿元，同比大幅增长402.35%；归母净利润10.02亿元，同比飙升1076.14%，利润增速远超营收增速。

3.2 宇树科技8月19日科创板上市

8月17日晚间公告，宇树科技将于8月19日在科创板上市，成为A股人形机器人第一股。公司发行价150.80元/股，发行市值约610亿元，发行市盈率219.23倍。近980万户投资者参与申购，网上中签率仅0.0181%，创科创板新低。

【上市看点】

·A股人形机器人第一股，市场关注度极高

·发行市值610亿，市盈率219倍，估值争议较大

·战略配售阵容豪华：社保基金、中石油、DeepSeek、腾讯

·上市后表现将影响整个人形机器人板块情绪

3.3 8月15日重要半年报

公司名称	上半年营收	同比	上半年净利	同比	亮点
沧州大化	-	-	-	+330.75%	净利暴增3.3倍
博力威	-	-	-	+101.24%	净利翻倍
回盛生物	-	-	-	+75.59%	动保龙头
通策医疗	-	-	-	+32.70%	口腔医疗龙头
安琪酵母	91.87亿	+16.30%	8.81亿	+10.21%	酵母龙头，Q2收入+13.4%
华业香料	-	-	-	+46.73%	推出半年度分红
汉宇集团	-	-	-	-	家电主业稳健，机器人亏损收窄

半年报爆雷公司

公司名称	业绩指标	同比	原因
江山欧派	上半年营收4.005亿	-52.13%	主营收入断崖式下滑
锦龙股份	归母净利润1424.89万	-88.59%	券商业绩下滑
朗新科技	归母净利润-1.80亿	-730.23%	由盈转亏
小熊电器	归母净利润1.20亿	-41.30%	外部成本增加及汇率波动
哈尔斯	归母净利润4887万	-46.50%	国内自有品牌增长但利润承压
欧林生物	归母净利润-3287万	-349.09%	由盈转亏，补缴税款拖累

3.4 8月17日重要半年报

公司名称	上半年营收	同比	上半年净利	同比	亮点
融捷股份	15.24亿	+402.35%	10.02亿	+1076.14%	锂矿龙头，Q2环比+160%
中微半导	7.26亿	+44.01%	1.72亿	+98.48%	MCU芯片设计
洁美科技	11.69亿	+21.42%	1.38亿	+39.87%	电子封装材料，拟10派1元
贵州茅台	907.03亿	+1.47%	445.17亿	-1.95%	白酒龙头首次净利下滑
川发龙蟒	53.97亿	+14.82%	扣非2.56亿	+7.36%	磷化工龙头
继峰股份	-	-	-	+137%	汽车座椅，机器人业务
东阳光	93.76亿	+31.61%	3.89亿	-36.46%	股权激励费用拖累
威尔高	9.79亿	+37.01%	4429万	-2.01%	PCB企业

3.5 行业重大事件

【光通信上游涨价锁价两年】

·相干通信最核心的两个器件：Pump泵浦激光器和ITLA可调激光器涨价

·从8月开始提价，幅度在3-4成之间，连已经在途的订单也跟着涨价

·涨价的代价是两年内不再涨，2026、2027价格基本锁定

·高功率CW激光器对磷化铟衬底的消耗放大到EML的6-7倍

·三菱、住友、博通等海外供应商领先地位稳固

·CPO、NPO部署节奏加快，上游供需紧张

【华阳集团控股股东筹划控制权变更】

·8月17日晚间公告，控股股东筹划控制权变更

·股票停牌，市场关注接盘方背景

【7月进出口数据】

·7月出口（美元计价）同比+23.9%，前值+27.0%

·7月进口同比+27.5%，前值+36.0%

·外需保持高增速，韧性较强

四、券商上调评级汇总

📊 三天评级汇总

• 8月15日：国金证券给予安琪酵母买入评级 • 8月15日：国金证券给予工业富联买入评级 • 8月15日：国金证券给予中国移动买入评级 • 8月16日：国信证券点评安琪酵母，Q2收入增长13.4% • 8月17日：开源证券给予锐捷网络买入评级 • 8月17日：国金证券给予继峰股份买入评级 • 8月17日：多家券商点评融捷股份，锂行业景气度回暖

三天重点个股评级

公司名称	评级机构	评级	目标价	核心逻辑
安琪酵母	国金证券	买入	-	Q2收入增长13.4%，费用短期扰动
工业富联	国金证券	买入	-	上半年净利+96%，AI服务器龙头
中国移动	国金证券	买入	-	算力服务占比提升，转型成效显现
锐捷网络	开源证券	买入	-	业绩亮眼，超节点交换设备龙头蓄势待发
继峰股份	国金证券	买入	-	Q2业绩符合预期，座椅业务持续兑现
贵州茅台	国金证券	买入	-	直营化改革成效凸显
融捷股份	多家券商	-	-	锂行业景气度回暖，自有矿山产能释放
顺络电子	多家券商	-	-	AI服务器全链路电源布局，TLVR批量供应

开源证券锐捷网络研报要点

开源证券8月17日发布研报《公司信息更新报告：业绩亮眼，超节点交换设备龙头蓄势待发》，给予锐捷网络买入评级。锐捷网络2026年上半年实现营业收入88.32亿元，同比增长32.83%；归母净利润6.94亿元，同比增长53.54%。

【核心逻辑】

·数据中心规模化部署，数据中心交换机或迎新增长空间

·超节点交换设备龙头，技术领先

·上半年业绩亮眼，盈利能力提升

五、重点行业专题研报

5.1 光通信：上游涨价锁价两年

🔦 光通信行业核心观点

• Pump泵浦激光器和ITLA可调激光器涨价3-4成 • 涨价同时锁价两年，2026-2027价格基本锁定 • 高功率CW激光器对磷化铟衬底消耗放大到EML的6-7倍 • CPO、NPO部署节奏加快，上游供需紧张 • 三菱、住友、博通等海外供应商领先 • 8月17日光通信板块随半导体集体大涨

光通信核心器件涨价三四成，却锁价两年。涨的是相干通信最核心的两个器件：Pump泵浦激光器和ITLA可调激光器。公司从8月开始提价，幅度在三到四成之间，而且连已经在途的订单也跟着涨价。涨价的代价是两年内不再涨，所以2026、2027价格基本锁定。这个组合本身就在提示上游供需有多紧。

【三大看点】

·Pump与ITLA涨价能否真正落到三季度收入

·CPO、NPO的部署节奏，如何把高功率连续波激光器对磷化铟衬底的消耗放大到EML的六七倍

·三菱、住友、博通等海外供应商的领先地位

5.2 半导体/存储：8.17集体爆发

8月17日半导体板块涨5.46%，成为全场核心主线。长鑫科技大涨12%报61.80元，总市值重回4万亿元上方并盘中再创历史新高；中微半导涨16.81%，普冉股份涨超12%，通富微电、有研新材、君正股份、恒烁股份、德明利等多股涨停。

【核心驱动】

·AI算力需求高增，存储芯片涨价周期延续

·中报业绩密集预喜，行业景气度验证

·长鑫科技市值重回4万亿，带动板块情绪

·中微半导上半年净利+98.48%，验证设计端景气

·融捷股份锂矿业绩暴增，上游材料景气

5.3 AI服务器电源：顺络电子全链路布局

顺络电子8月12日接待国盛证券等26家机构调研，详解AI服务器产品布局。公司基于材料、设备、设计及制造工艺能力，从服务器整体供电架构出发，为客户供应从一次电源、二次电源到三次电源的一整套产品解决方案。

【产品布局】

·一次电源：大型功率类器件，应用于交直流电转换、高低电压转换

·二次电源：48V转12V等中间电压转换

·三次电源：覆盖xPU芯片（CPU、GPU、ASIC）、网卡、内存、SSD周边

·TLVR电感产品已实现批量化供应，应用于AI服务器xPU芯片

·客户覆盖国内头部服务器厂商、各头部功率半导体模块及顶级ODM厂商

六、机构调研纪要精选

6.1 本周调研总览：72家公司，6家超百家

📋 本周（8.10-8.14）机构调研总览

• A股共有72家上市公司接待机构投资者调研 • 超四成机构调研公司周内实现正收益 • 6家公司接待超百家机构调研 • 九号公司267家居首，鹏鼎控股221家第二 • 盛弘股份、恒逸石化、广合科技、悍高集团超100家 • 炬申股份、新天然气、安杰思接待50家以上 • AI硬件热度未散，医药跃居外资调研"C位"

本周（8月10日—8月14日）A股共有72家上市公司接待机构投资者调研。从赚钱效应来看，超四成机构调研公司周内实现正收益。热门调研标的方面，随着半年报陆续披露，本周机构扎堆调研情况较为明显，共有6家公司接待超过百家以上机构调研。

本周调研热度TOP10

排名	公司名称	机构数量	行业	核心关注方向
1	九号公司	267家	消费电子	电动两轮车、滑板车、全地形车
2	鹏鼎控股	221家	PCB	AI服务器PCB、光模块PCB
3	盛弘股份	超100家	电力设备	AIDC电源、储能
4	恒逸石化	超100家	石化	文莱炼厂、化纤
5	广合科技	112家	PCB	AI服务器PCB、高阶HDI
6	悍高集团	112家	轻工制造	五金、户外家具
7	炬申股份	62家	物流	几内亚驳运项目
8	新天然气	59家	天然气	煤层气、天然气
9	安杰思	59家	医药生物	内镜诊疗器械
10	顺络电子	26家	电子元件	AI服务器电源、TLVR电感

6.2 顺络电子：AI服务器全链路电源解决方案

⚡ 顺络电子调研核心信息

• 调研机构：26家（国盛证券、融通基金、南方基金等） • AI服务器：从一次电源到三次电源一整套产品解决方案 • TLVR电感已实现批量化供应，应用于AI服务器xPU芯片 • 一次电源：大型功率类器件，交直流/高低压转换 • 三次电源：覆盖xPU芯片、网卡、内存、SSD周边 • 客户覆盖国内头部服务器厂商、功率半导体模块及顶级ODM • 8月14日主力资金净流入4953万元

顺络电子8月12日接待国盛证券等26家机构调研，详解AI服务器产品布局及汽车电子业务展望。公司基于对材料、设备、设计、制造工艺的能力，把握住产业机会，从服务器整体供电架构出发，为客户供应从一次电源、二次电源、三次电源（各类xPU芯片、网卡、内存、SSD周边）的一整套产品解决方案。

【TLVR电感产品】

·TLVR拓扑结构电感产品主要应用于AI服务器的xPU芯片

·在AI服务器功率持续提升的趋势下，应用空间将进一步打开

·自2020年启动布局，目前已实现批量化供应

·未来市场空间正在逐步拓展

【AI业务元器件】

·TLVR电感、普通AI功率电感、聚合物钽电容

·延伸还有陶瓷基板、陶瓷管壳

·面向AI服务器、eSSD存储、光模块硬件

6.3 广合科技/悍高集团/安杰思：百家机构调研

【广合科技（112家）】

·PCB企业，AI服务器PCB、高阶HDI

·汇添富、嘉实等头部公募云集

·本周收盘价169.46元，周内微跌0.20%

【悍高集团（112家）】

·上半年营收16.78亿元，同比+15.74%

·归母净利润2.92亿元，同比+10.12%

·全品类五金高效增长，终端场景渗透加快

·产能释放与高端新品成增长关键

·长江证券、东方证券、招商证券、中信证券等参与

【安杰思（59家）】

·内镜诊疗器械企业，医药生物板块

·医药生物板块凭借商业化逻辑验证重回机构调研"C位"

·尤其备受外资机构关注

·本周收盘价53.50元，周内上涨1.08%

6.4 其他重点调研公司

公司名称	机构数量	调研日期	核心关注方向	亮点
中超控股	国联民生	8月	3D打印、航空精铸	江苏精铸聚焦发动机高温核心结构件
四方科技	中银基金	8.14	冷链设备	营收+12.05%，净利+24.4%
中金岭南	南方基金	8.14	有色金属	铅锌铜资源
中原内配	华夏基金	8.13	气缸套	完成中原吉凯恩59%股权收购
新强联	特定对象	8.15	风电轴承	TRB需求随风电大型化提升
伟星新材	长江/高盛等	8.13	管材、防水	多家头部券商参与
震裕科技	路演	8.14	锂电结构件	可转债发行网上路演

七、市场盘面与板块表现

8月15日（周五）：分化调整，医药逆势走强

📉 8月15日A股盘面

• 沪指微涨0.07% • 深成指跌1.42% • 创业板指跌3.23% • 近3900只个股下跌 • 领涨：医疗服务、CRO、减肥药、白酒、院线 • 领跌：半导体、存储芯片、先进封装、电子化学品、光刻机

8月15日，A股市场分化调整。上证指数微涨0.07%，深证成指跌1.42%，创业板指跌3.23%。中小企业板指数低开低走跌超3%。近3900只个股下跌。板块方面，医疗服务、CRO概念、减肥药、白酒、院线等板块涨幅居前；半导体、存储芯片、先进封装、电子化学品、光刻机等板块跌幅居前。贵金属和电力股逆势上涨。

8月17日（周一）：全线大涨，半导体爆发

📈 8月17日A股盘面

• 沪指涨1.41%报3982.65点，逼近4000点 • 深成指涨2.44%报14704.27点 • 创业板指涨3.14%报3740.16点 • 科创50涨4.14%领涨主要指数 • 全市场超4300只个股飘红 • 电子+4.61%、通信+4.1%领涨 • 半导体+5.46%，长鑫科技+12%市值重回4万亿 • 白酒领跌，贵州茅台-3.64%失守1300元

8月17日，A股主要指数高开高走全线收涨。科创50涨幅居首涨4.14%，创业板指涨3.14%，深证成指涨2.44%，上证指数涨1.41%逼近4000点整数关口。全市场超4300只个股飘红。大消费、HBM、CPO、先进封装、半导体设备、农业种植、培育钻石等表现积极。

8月17日领涨板块

板块	涨幅	龙头个股	核心逻辑
电子	+4.61%	中微半导+16.81%、普冉股份+12%	半导体、存储芯片、PCB全线爆发，17只涨停
通信	+4.10%	太辰光涨停	CPO、光模块、算力硬件领涨
半导体	+5.46%	长鑫科技+12%、通富微电涨停	AI算力需求高增，存储涨价周期延续
机械设备	上涨	多股上涨	机器人、工业母机
贵金属	上涨	中金黄金+4%	避险需求+金价上涨
培育钻石	上涨	多股上涨	消费复苏预期
HBM	上涨	多股上涨	AI存储需求爆发

8月17日领跌板块

板块	表现	原因
白酒	领跌	贵州茅台-3.64%失守1300元，中报净利-1.95%
食品饮料	回调	消费复苏不及预期
传媒/游戏	回调	恺英网络-4%，前期涨幅较大
影视院线	回调	中国电影-3%，暑期档尾声
煤炭	回调	大宗商品价格波动

三天主力资金流向

·半导体/存储：8.17主力资金大幅流入，长鑫科技领涨

·通信/光模块：8.17资金流入，CPO概念爆发

·电子元件：8.17资金流入，顺络电子等AI电源受益

·白酒/消费：8.17资金流出，贵州茅台大跌

·医药/CXO：8.15资金流入，医疗服务逆势走强

八、核心亮点总结与下周关注

🌟 三天研报三大核心结论

结论一：AI算力产业链景气持续，8.17半导体集体爆发验证产业趋势结论二：光通信上游涨价锁价两年，供需紧张格局明确，关注产业链机会结论三：周末十大券商集体看多，反弹仍有纵深但分化加剧，聚焦业绩主线

8.1 投资线索梳理

优先级	方向	核心逻辑	代表标的/推荐券商
★★★	半导体/存储	8.17集体爆发，长鑫科技+12%，中报业绩验证	长鑫科技、中微半导、普冉股份
★★★	光通信/CPO	上游涨价3-4成锁价两年，供需紧张	太辰光、中际旭创、天孚通信
★★★	AI服务器/PCB	顺络电子全链路电源，鹏鼎/广合AI PCB	顺络电子、鹏鼎控股、广合科技
★★★	通信设备	8.17涨4.1%，新一代通信网建设加速	锐捷网络、亨通光电、剑桥科技
★★★	人形机器人	宇树科技8.19上市，板块催化在即	宇树科技、核心零部件、产业链
★★☆	锂矿/新能源	融捷股份净利+1076%，行业景气回暖	融捷股份、锂矿龙头
★★☆	CXO/创新药	医药重回外资调研C位，商业化验证	药明康德、凯莱英、安杰思
★★☆	AIDC电力设备	AI从缺芯到缺电，盛弘股份等布局领先	盛弘股份、思源电气
★☆☆	白酒/消费	贵州茅台中报下滑，短期承压	关注估值修复机会
★☆☆	军工/航天	华阳集团控制权变更，板块事件催化	军工龙头
★☆☆	高股息/红利	华泰推荐红利底仓，银行交运	银行、交运、公用事业

8.2 下周（8月18日起）关注重点

【事件催化】

·8月19日：宇树科技科创板上市，人形机器人第一股

·8月25日：九号公司半年度业绩说明会

·中报密集披露期，更多公司半年报陆续发布

·华阳集团控制权变更进展

【板块关注】

·半导体/存储：8.17爆发后关注持续性，长鑫科技市值能否站稳4万亿

·光通信/CPO：上游涨价催化，关注产业链传导

·人形机器人：宇树科技上市带动板块情绪

·AI服务器/PCB：中报业绩验证，关注鹏鼎、广合、顺络

·医药/CXO：外资调研热度回升，关注商业化进展

·白酒/消费：贵州茅台中报下滑后板块走势

【宏观关注】

·美联储9月利率决议预期，维持不变概率升至67%

·阿曼和伊朗海峡通行方案协议执行情况

·国内7月经济数据后续解读，三季度政策窗口

【风险提示】

·市场分化：反弹仍有纵深但分化加剧，非普涨行情

·华泰警示：双创超跌反弹接近尾声，进入震荡筑底阶段

·外围市场：美债利率上升、地缘冲突波动加大

·业绩风险：中报披露期，业绩低于预期可能引发调整

·估值风险：部分科技股估值处于高位，需警惕回调

·白酒风险：贵州茅台中报净利下滑，消费复苏不及预期

·监管风险：两家券商研报违规被警示，40只基金风格漂移被通报

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