25 家券商入局 CCER,五种碳资产金融模式落地!双碳金融赛道全面爆发

CCER 全国自愿减排市场常态化交易落地，碳资产从 “生态凭证” 彻底转向 “标准化金融资产”。当前已有25 家券商集齐碳排放权交易资质集体入场，自营、投行、资管多线发力，五大成熟碳资产金融模式批量落地，为控排企业、新能源、林业碳汇主体打通碳资产变现、低成本融资全路径，双碳金融正式进入规模化创新期。

25 家券商批量持证入场，碳市场流动性迎来质变

此前国内仅 18 家券商具备碳交易资质，今年监管集中放开准入，7 家券商集中获批，持牌机构扩容至 25 家，覆盖中信、国泰君安、华宝、东方、华泰、国海、开源等头部与产业系券商。政策层面，《碳排放权交易管理暂行条例》、资本市场绿色金融配套文件明确支持券商参与 CCER 交易、碳资产运营，准入逻辑从 “试点审慎” 转为 “全面扩容”。券商入场核心价值：

充当市场做市商，双边报价平抑 CCER 价格波动，解决过去碳市场年底集中履约、平日流动性枯竭痛点；

打通投行 + 交易 + 资管一体化服务，把碳资产对接资本市场，盘活千万吨存量 CCER；

为高耗能企业、新能源项目提供碳履约、碳融资、碳套保一站式方案，降低全行业减排成本新浪财经。行业数据显示，华宝证券、东方证券已率先完成多笔万吨级 CCER 大宗交易，单项目交易规模最高突破 70 万吨，碳资产市场化定价体系加速成型。

五大 CCER 碳资产金融模式全解析

依托券商投行、自营、资管业务优势，行业已沉淀五种可复制、规模化落地的碳金融模式，覆盖交易、融资、证券化、投资全链条：

模式 1：CCER 自营交易 + 做市经纪（基础核心模式）

券商以自有资金开展 CCER 现货买卖，同时为企业提供经纪撮合、大宗交易服务，持续双边报价提升市场流动性。案例：华宝证券在 CCER 重启首日完成首批海上风电 CCER 交易，全年落地超 70 万吨单笔大宗 CCER 业务；中信证券搭建碳资产定价模型，为钢铁、电力控排企业提供常年 CCER 履约采购渠道，稳定企业碳成本预期。

模式 2：CCER 碳资产回购 / 质押融资（企业短期现金流工具）

企业将持有 CCER 作为质押标的，或采用约定购回模式向券商获取流动资金，盘活未交易碳资产，融资利率普遍低于普通经营性贷款。案例：东方证券落地全国首批 CCER 碳回购业务，华泰证券为制造业企业落地碳配额 + CCER 组合回购，单次融资千万级，无需额外固定资产抵押，快速缓解企业技改资金压力。

模式 3：CCER 挂钩碳中和债券（中长期项目融资工具）

券商承销发行 CCER 可持续挂钩债券，债券利率与项目 CCER 核发、减排量规模绑定 —— 项目碳汇产出越高，融资利率越低，适配风电、光伏、林业碳汇长周期项目。案例：头部券商承销国家电投 20 亿元 CCER 挂钩绿色债，融资成本较普通公司债下降 28BP；华能 25 亿元碳收益中期票据，资金全部用于新增 CCER 新能源项目开发。

模式 4：CCER 资产证券化 ABS（批量盘活碳汇预期收益）

券商作为计划管理人，打包多个林业、光伏 CCER 项目未来碳减排收益权，设立 SPV 发行资产支持证券，把长期碳汇收益转化为标准化证券产品，吸引机构长期资金入场。优势：解决林业碳汇开发周期长、回款慢痛点，一次性变现未来 5-10 年 CCER 预期收益，大幅降低绿色项目融资门槛。

模式 5：碳主题资管 / 碳产业基金（机构投资渠道）

券商发行私募资管产品、联合产业方设立碳基金，定向投资存量 CCER、优质减排项目开发，面向保险、产业资本开放碳资产配置通道，引导万亿社会资本流入双碳赛道。当前多家券商碳资管产品规模突破十亿，重点布局造林碳汇、废弃物减排、分布式光伏三类高确定性 CCER 赛道。

券商入局，给双碳产业带来三大核心变革

碳资产价值重估

过去 CCER 仅用于企业履约抵扣，券商金融工具落地后，碳资产兼具 “履约刚需 + 融资抵押 + 投资标的” 三重属性，碳资产估值逻辑全面升级，林业、新能源生态资产价值持续释放。

绿色融资门槛大幅降低

中小企业、县域碳汇项目缺乏传统抵押品，依托 CCER 质押、碳债券、ABS，不用重资产抵押即可拿到低成本资金，打通生态产品价值实现关键通道。

碳市场从 “政策市场” 转向 “金融市场”

25 家机构带来专业定价、风险对冲、长期资金，CCER 不再是企业年末履约的短期工具，逐步形成全年连续交易、多元金融产品配套的成熟资本市场。

碳金融将成券商第二增长曲线

随着全国碳市场扩容至水泥、钢铁、有色等八大高耗能行业，CCER 需求将持续爆发，叠加先进林业、储能、沼气等新增 CCER 方法学落地，碳资产供给同步扩容。未来券商竞争核心不再是简单交易牌照，而是全链条碳综合服务能力：CCER 项目开发顾问、碳减排方案设计、碳套期保值、碳资产证券化一体化服务将成为头部券商标配。对于产业端，新能源、林业、制造企业应当尽早梳理自有碳资产，借助券商碳金融工具盘活存量 CCER，对冲碳价波动、降低低碳转型资金压力。

25 家券商集体入局 + 五大碳金融模式落地，标志我国双碳转型正式迈入 “金融赋能” 新阶段。CCER 不再只是简单的减排凭证，而是串联绿色产业、资本市场、控排履约的核心金融载体。风光为主、碳汇兜底、金融赋能的多元零碳体系，正在加速成型。