一、被动元件（MLCC、电容）

1. MLCC板块连续大涨，消息面上三星电机8月1日起上调MLCC价格30%，太阳诱电9月1日再度提价，国内某大厂涨价进展超预期。AI服务器功率密度提升带动芯片侧电容量价齐升。GB300单机柜电容价值50万元，Rubin将提升至90万元，对应AI服务器电容市场空间由2026年约361亿元增至2030年约2300亿元，其中MLCC与LIC弹性最强。MLCC为芯片侧核心品类，GB300/Rubin单柜用量约45/65万颗，对应价值量约37/54万元。建议关注MLCC成品（三环集团、风华高科）、上游材料（博迁新材、国瓷材料、有研新材、洁美科技）、钽电容（宏达电子、振华科技、火炬电子、顺络电子）、MLPC（江海股份）。

二、AI算力核心产业链（光模块、光芯片）

1. 永鼎股份发布光芯片重大订单，控股子公司鼎芯光电近一个月斩获两大客户大功率激光器芯片采购订单，总额约11.33亿元（A客户5.42亿元，B客户0.87亿美元折合5.91亿元），下游需求持续旺盛，有望增厚26、27年业绩。子公司东部超导深耕第二代高温超导带材，已落地可控核聚变磁体等领域。

三、半导体产业链（设备、FPGA）

1. 进口FPGA交货周期由8-12周升至约52周，现货价格大涨，国产替代进程加快。会议强调扎实推进“六张网”规划建设，深入实施“人工智能+”行动。

四、新能源（光伏）

1. 光伏供改政策加码。光伏成本核算团体标准正式发布，首次明确成本核算口径，为“低于成本中标应予否决”提供技术标尺；三项光伏能耗/能效强制性国标正式稿公布，27年正式落地后硅料环节有望出清50%+、电池环节出清15%-31%产能；光伏电池消费税新政落地（27年4月起征2%，28年4月征4%），钙钛矿等下一代技术获阶段性免税。关注三条主线：硅料龙头（通威股份、大全能源、协鑫科技）、电池组件（隆基绿能、晶澳科技）、浆料企业（帝科股份、博迁新材）。

五、AI算力电力基础设施（电网设备、电源电容）

1. 两网26H1投资持续增长。国网26H1固定资产投资超3100亿元（同比+12.6%），南网完成893亿元（同比+14.8%，创历史同期最高）。十五五期间国网固投预计4万亿元（较十四五增长40%）。特高压上半年采购293亿元已超25年全年221亿元。关注特高压及主网（平高电气、许继电气、中国西电、思源电气）、配网智能化（国电南瑞、四方股份）、电表（海兴电力、三星电气）。

2. AI服务器电容深度报告：AI服务器主要使用六类电源（机柜侧LIC、电源侧薄膜/牛角电容、芯片侧MLCC/钽电容/MLPC）。MLCC为芯片侧核心品类，高容/超高容量价弹性最突出。聚合物钽电容与MLPC成为芯片侧供电升级重要补充。

六、其他（消费/白酒、AI应用、家电出口、化工、工程机械、医药）

1. 白酒行业至暗时刻已过。白酒周期时钟论，预计26年行业将进入由头部酒企引领的深度调整期修复阶段（价修复贡献明显），板块业绩有望从Q2开始由负转正。五大趋势：细化消费群体结构、提质不提价、“质价比”时代、C端营销加码、茅台或率行业走出调整期。重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。

2. AI应用迎来业绩催化。Snowflake与亚马逊签订60亿美元基础设施合作协议，AI相关ARR增幅超200%；金蝶国际预计26年上半年归母净利润4000-6000万（去年同期亏损）。建议重点关注金山办公、合合信息、鼎捷数智、中控技术、万兴科技、金蝶国际、汉得信息。

3. 家电出口链利润受制因素大部分解除。26Q3汇兑损失有望大幅下降（7月升值幅度已大大下降），对等关税取消并有部分公司收到关税退税，海外产能爬坡已一年有余利润率应恢复。核心标的：欧圣电气（27年估值仅10x）、莱克电气、石头科技、科沃斯。

4. 化工板块整体企稳回升。短期催化剂：金九银十补库、产品价格上涨、部分产能退出。推荐三大方向：超跌化工龙头（万华化学、荣盛石化、华鲁恒升）、中报业绩线（新凤鸣、桐昆股份、卫星化学）、出口增量预期（云天化、扬农化工、润丰股份）。

5. 工程机械高景气度延续。1-6月挖机销量同比增长26.4%（内+20.4%、外+33.5%），3-6月连续4个月超预期。核心标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份；零部件：恒立液压。

6. 氟化工更新：制冷剂长期趋势向上，氟材料蓄势待发。制冷剂在需求压力测试下再次证明议价权；氟化工材料涉及半导体、AI等应用，前期因科技超涨部分已基本跌至启动位。相关公司：巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份、昊华科技。

7. 迈瑞医疗：长周期拐点来临，流水化、数智化、国际化驱动价值重估。25Q3以来收入连续三个季度正增长，全年收入预计回归稳健增长。海外可及市场空间超千亿美元，前瞻布局“设备+耗材+IT+AI”生态。