突然换帅！45亿营收基本盘稳固，中泰证券亮出升级新棋局

中泰证券完成首席财富官岗位平稳交接，胡增永聚焦顶层战略统筹，郑韩胤负责零售业务落地与分支机构运营；公司依托千万级客户、超1.6万亿受托资产，使财富管理成为营收贡献近四成的王牌板块；2023至2025年该板块营收从32.98亿元增至45.52亿元，2026年上半年归母净利润同比增幅超140%；同期推进60亿元定增（含5亿元定向赋能财富管理、15亿元加码金融科技与合规风控）及股份回购注销，以平衡资本扩张与股东回报；投行业务连续两年规模收缩、2025年出现小幅亏损，境外平台中泰金融国际尚未实现稳定盈利。

又一家“新”券商要来了！十强券商大洗牌

7月27日晚间，东方证券发布重大资产重组公告，公司拟以发行股份搭配支付现金的方式，作价251.2亿元收购上海证券100%股权。这是继国泰君安吸收合并海通证券之后，上海滩又一场重量级的券商并购大戏。东方证券与上海证券同属上海国资体系。两家公司同样扎根上海，业务互补性较强，“同根同源”的整合协同成本更低、文化摩擦更小。交易完成后，东方证券无控股股东及实际控制人的状态保持不变，申能集团仍是第一大股东。

券商资管二季报放榜 业绩分化加剧

伴随着近日公募基金二季报披露收官，券商资管交出规模与业绩的双份答卷。一方面，行业总规模逼近万亿关口，权益类产品成为增长主引擎，头部机构强者恒强格局持续深化；另一方面，产品业绩分化加剧，首尾收益率差距超过150个百分点，科技表现亮眼的同时，消费与港股互联网等板块则承压明显。规模扩张与分化加剧并行的表象之下，券商资管行业正从通道红利时代加速迈向“真资管”能力竞争的新阶段，转型之路进入深水区。

中邮证券：监管定调下半年工作,市场结构现分化特征

中邮证券研报指出，政策方面，证监会近期召开的专题会议，从逆周期调节、引导中长期资金入市等七大方向锚定资本市场运行底线，为券商板块筑牢政策安全垫。流动性方面，银行间市场Shibor3M持续历史低位窄幅运行，全市场“量足价低”的宽松流动性环境，为券商自营、资本中介等业务提供了友好的盈利土壤。当前市场结构呈现明显分化：A股股基成交额虽从月初峰值回落，两融资金也进入阶段性观望，但债券市场成交额维持高位，可能带动券商FICC条线的做市、代客交易、自营价差收入持续增长，或为行业当前最确定的业绩支撑。

“东方证券+上海证券”，合并重组草案出炉

东方证券于7月27日晚间发布合并重组报告书（草案）等多项公告，标志着其合并重组上海证券获得实质性进展；上海证券100%股权交易价格为251.2亿元，对应估值约1.25倍PB，采取“发行股份+支付现金”组合方式支付；股份发行除息后价格10.29元/股；若交易顺利完成，东方证券资产总额有望突破6000亿元，跻身行业前十。

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