上海滩的券商版图正在重写。

7月27日，东方证券发布合并重组报告书（草案），与上海证券的合并进入实质性推进阶段。两家总部均位于上海的老牌券商联手，合并后总资产有望突破2万亿元，跻身行业第一梯队。

这并非孤例。今年以来券商合并明显提速：国泰君安与海通证券方案已获批复，中信与中信建投传闻持续发酵，华创入主太平洋进入收尾。券商行业正经历十年一遇的整合大潮——全面注册制下，投行和研究能力成为核心竞争力，中小券商生存空间急剧压缩。

政策端也在铺路。金融监管总局年中会提到“引导金融机构做优做强”，证监会此前表态支持头部券商并购重组。政策信号与市场逻辑高度共振。

下一个合并对象会是谁？市场普遍认为，同一实控人旗下、同地域、业务互补性强的券商组合最可能率先整合。申万宏源与银河、光大与中银等组合被频繁提及。对投资者，考验在于合并后的整合效率与协同效应释放。